长城基金：为“快乐”买单，新消费行情或方兴未艾

　　曾经被视为小众爱好的盲盒，在今年迎来现象级爆发，成为全民热议；国潮美妆凭借文化自信与创新配方，让传统美学焕发新生；古法黄金也以千年匠艺融合现代审美，在璀璨中诉说东方韵味……

　　从“生存需求”到“心情字样”，这些新消费已不仅仅是商品的交易，更成为情感共鸣、文化认同的载体，开始从细分市场破圈走向大众视野。

　　在资本市场上，新消费也成了“新景观”——多家新消费领域的龙头公司股价飙升，市值也大幅增长，在上半年的震荡行情中走出一道亮丽的增长曲线。显然，正在崛起的新消费或正成为投资中不可避免的重要课题。

　　前瞻布局新消费行情

　　在这一轮新消费热潮中，港股消费板块以锐不可当之势领跑大市，潮玩、美妆等细分领域的港股上市公司表现尤为亮眼。

　　长城基金旗下长城港股通价值精选（A类：007132；C类：017627）、长城健康消费（A类：013293；C类：020693）、长城消费30（A类：011013；C类：011014）3只产品南下“淘金”，前瞻布局消费赛道的新亮点、新势力，力争把握优质标的的上涨行情。

　　长城港股通价值精选关注“科技互联网+新兴消费”，且在这两大领域的投资上具有一定前瞻性。从基金定期报告看，该基金早在2023年一季度末就重仓了某玩具IP龙头，且最近3个季度末仍在重仓序列。基金经理曲少杰表示，看好新兴消费的增长潜力，年轻人的资产负债表较为健康，在选择投资标的时更看重企业长期稳健业绩增长能力，而非过分追求短期高业绩增长。

　　长城健康消费聚焦健康和消费双主题机遇，定期报告显示，近2个季度末连续重仓某玩具IP龙头，今年一季度末还重仓了某国潮美妆龙头。长城消费30则是一只消费主题基金，在布局传统消费赛道的同时，也灵活捕捉新消费机遇，一季度末同样重仓了这两家新消费龙头企业。“国内消费行业呈现出愈发明显的‘K型’发展态势，即结构性消费升级及高性价比产品占优的趋势并行。顺应新时代发展的优秀消费企业会抓住这些多样性的机遇向阳生长，同时也给我们带来了投资机会。”基金经理余欢指出。

　　（以上数据来源：持仓数据来自基金定期报告，截至2025年3月31日。重仓股数据为历史持仓，不代表现在及未来，也不构成投资建议，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准，基金有风险，投资须谨慎。）

　　从投资成绩看，银河证券公募基金长期业绩榜单显示，截至今年6月30日，长城港股通价值精选A近1年、3年收益率在同类港股通偏股型基金（A类）产品中均位列前10，分别排在3/41、7/35，长城健康消费A近1年收益率在同类偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）产品中也排名前25%（420/1819），展现出较强的业绩竞争力。（注：数据来自银河证券，基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

　　新消费“钱”景可期

　　火爆“出圈”之后，新消费行情能否“续杯”？结合多方面因素来看，新消费或许方兴未艾。

　　新消费是一个宽广的赛道，涉及的产品和服务多，拥有广阔的成长空间。曲少杰认为，新消费的“新”，可以是新的东西，也可以是在传统消费形式上的创新。每一代年轻人的喜好不同，表达个性、交友的方式也不同，由此催生了不同的消费需求。

　　如今，传统消费的需求其实仍在增长，但由于相关行业的存在时间较长，整体产能已经较大，增速趋于稳定。相比之下，新消费尚未达到完全趋同的程度，需求还没被完全满足，未来增速或更快。随着科技水平越来越高，工程师红利、大学生红利越来越明显，中国创造IP的能力越来越强，新消费的占比有望进一步提升。

　　新消费的崛起，“Z世代”功不可没。我国Z世代（1995-2009年出生）人口总数约为2.6亿，其占总人口的比重不到20%，但所贡献的消费规模已占到40%。这一代人自带“网络基因”，更关注个性化消费和体验型消费，随着Z世代成长起来，有望进一步促进新消费领域的增长。（数据来源：经济日报《上头！个性！Z世代的买买买，有啥不一样→》）

　　曲少杰也十分看好年轻人的消费潜力和能力。他认为，年轻人的资产负债表较为健康，他们的消费意愿非常强，愿意为满足自己的情绪价值进行娱乐性消费。另外，由于海外市场比较成熟，能够接受新的消费形式，我国新消费企业还能进行产品输出、文化输出。这些都将支撑新消费产业趋势持续演绎。

　　余欢也认为，由于背靠国内强大的制造优势和高性价比，新消费企业将自有品牌进行出海，为自身的成长性打开了新的空间。针对下一阶段的新消费投资思路，他表示，消费成长股的范围涵盖非常广，包括轻工、美护、传媒等，可重点关注商业模式好、确定性强的标的，并通过草根调研保持对行业和企业的灵敏度。

　　曲少杰则相对看好体验式或服务式消费，比如冰雪经济、低空经济等，目前在消费中占比较低，未来增长空间大。以低空经济为例，如今参观热门景点有堵车、进不去的问题，但若有无人驾驶的电动飞机，人们就能在低空、景区浏览风光，这或是一种非常有潜力的新形式。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

　　以上基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

转自：新浪基金