从“至暗时刻”到上市辅导，上海再出一家芯片IPO创企

6月27日中国证监会官网信息显示，紫光展锐（上海）科技股份有限公司正式在上海证监局完成IPO辅导备案，拟冲刺科创板。此次IPO的辅导机构阵容堪称豪华，由国泰君安、海通证券及中信建投联席保荐。这家国产集成电路设计龙头，在经历母公司重整和内部治理优化后，终于向登陆资本市场迈出了关键一步。

其实在启动IPO之前，紫光展锐已在资本市场备受瞩目。2024年公司接连完成两笔，总额近60亿元人民币的战略融资，投后估值高达700亿元。投资方阵容强大，不仅有上海、北京的国资平台，还有工银资本、交银投资、人保资本等金融机构，以及弘毅投资等知名市场化PE。值得注意的是，创始人陈大同旗下的元禾璞华也参与了增资，也在一定程度上反映出，产业资本对该公司长期发展的信心。雄厚的资本背书，不仅为紫光展锐在技术研发和市场扩张方面，提供了有力保障，也为其科创板之路奠定了坚实的估值基础。

全球第四的“隐形巨头”，谁在使用展锐芯？
紫光展锐在国内，乃至全球半导体行业中，都占据举足轻重的地位。公司自我定位为世界级芯片设计企业，是全球少数几家全面掌握2G到5G、Wi-Fi、蓝牙、卫星通信等，全场景通信技术的公司之一。在作为核心战场的5G领域，紫光展锐是公开市场上除高通、联发科之外，全球仅有的三家主流5G手机芯片供应商之一。
根据权威市场研究机构Counterpoint Research的数据，2025年第一季度，紫光展锐在全球智能手机应用处理器市场的出货量份额达到10%，稳居第四，仅次于联发科、高通和苹果。

尽管成绩亮眼，但市场主要集中在中低端智能手机领域。这是其优势所在，却也可能是未来发展的“舒适区”陷阱。目前公司场测覆盖全球超140个国家和地区，通过全球超270家运营商的出货认证，拥有荣耀、小米、realme、vivo、三星、摩托罗拉、海信、中兴、京东、银联、格力等500多家品牌客户，具备强大的全球化市场渗透能力和供应链管理水平。然而，如何在稳固现有市场的同时，向利润更丰厚的高端市场发起有效冲击，将是未来价值提升的关键。

“备胎”的逆袭？从“够用就好”到端侧AI的新战略
紫光展锐的产品线涵盖移动通信中央处理器、基带芯片、AI芯片、射频前端芯片等，具备大型芯片集成与套片能力。2025年3月，公司发布了面向主流市场的5G SoC新品T8300。该芯片采用6nm制程工艺，集成了八核CPU架构，并首次融合5G NR NTN卫星通信及5G MBS广播等前沿功能。安兔兔跑分突破51万，性能相较前代产品有明显提高。但在性能方面，与同期高通、联发科的旗舰及次旗舰芯片，仍存在差距。市场卡位是典型的“够用之上，旗舰未满”。

除了巩固移动通信基本盘，紫光展锐正将人工智能作为新的增长引擎。在2025年世界移动通信大会上，公司正式推出UNISOC端侧AI平台化解决方案。方案通过异构分布式架构，提供从1T到100T的算力组合，旨在降低大模型在端侧部署的功耗和成本。例如，单芯片AI解决方案据，称能使大模型推理功耗降低60%。

布局顺应AI Everywhere的行业趋势，展现公司向高附加值领域探索的决心。但从发布解决方案，到形成规模化的商业落地和生态构建，仍有很长的路要走。市场反馈和客户口碑，才是检验的最终标准。

“救火队长”与“技术大牛”，共同掌舵700亿航母
紫光展锐现有的核心管理团队，拥有深厚的产业背景与管理经验。董事长马道杰出身于电信运营商体系，曾在中国联通和中国电信担任要职，后又在联想集团负责移动业务，并长期执掌紫光国微。丰富的运营商渠道经验、终端市场洞察力以及集团化管理能力，对展锐的战略方向和市场拓展至关重要。
CEO任奇伟是技术专家代表，拥有清华大学和荷兰代尔夫特理工大学的微电子专业背景，曾在飞利浦半导体、奇梦达等国际大厂任职，后长期负责西安紫光国芯的运营，深厚的技术功底和研发管理经验，是保证展锐产品竞争力的核心。

此外，创始人陈大同作为董事和首席战略顾问，仍在为公司的发展提供指导。这个“产业运营+技术研发”的组合，构成了企业稳健+战略的领导核心。

然而，公司高层变动曾一度颇为频繁，从曾学忠到楚庆再到任奇伟，CEO的更迭也反映出，公司在不同发展阶段的战略调整与内部博弈。团队的稳定性，将是决定紫光展锐能否执行长期战略、保持研发节奏并稳定军心的关键因素。

紫光展锐离真正的巨头还有多远？
紫光展锐目前手握重金、市场份额稳固，但也面临着严峻挑战。一来，当下行业竞争的激烈程度前所未有。身前是技术和品牌壁垒深厚的高通和苹果，身旁则是市场策略灵活、产品线覆盖全面的联发科。展锐在性价比市场取得的份额，正面临联发科愈发激烈的“贴身肉搏”。如何建立差异化优势，避免陷入低毛利的价格战，是非常重要的课题。
二来，品牌形象的提升，是其迈向高端市场的最大障碍。长期以来，“紫光展锐”品牌与入门级和中低端机型深度绑定，市场认知相对固话。想要说服主流手机厂商，在旗舰或次旗舰系列中采用展锐平台，就需要保持技术持续领先，还需要市场、品牌和生态的全方位建设。

此外，作为中国核心的半导体企业，供应链安全与海外市场拓展，始终面临着不确定性风险。

附录：紫光展锐“芯”酸史
紫光展锐的成长史，是中国半导体产业三十年沉浮的缩影。其前身展讯通信成立于2001年，由陈大同率海归精英创立，并在短短数年内迅速崛起，凭借在2G/3G时代的技术突破，在2007年成功登陆美国纳斯达克。然而上市后的展讯并非一帆风顺，对美国射频芯片公司QUORUM的收购整合不力，一度导致公司陷入亏损泥潭，股价暴跌。
转折点发生在2009年，来自博通的李力游接任CEO。在他的主导下，展讯推出了全球首款单芯片双卡双待方案，精准切入新兴市场用户的核心痛点，并一举拿下三星等大客户订单，公司由此重回增长快车道。2013年，风头正劲的紫光集团以17.8亿美元收购展讯，次年又以超过9亿美元的价格，从浦东科投手中“截胡”芯片设计公司锐迪科。这一系列资本运作，展现了时任紫光集团董事长赵伟国激进的扩张风格。
随后几年，是漫长而痛苦的整合期。展讯与锐迪科的一直在磨合内部文化与技术路线，高层人事也频繁动荡。从李力游的离开，到曾学忠、楚庆的相继掌舵，再到前董事长赵伟国被移送审查，整个紫光体系的动荡，都影响了展锐的发展节奏。直到2022年后，新紫光集团重整落地，以及马道杰、任奇伟核心团队的稳定，紫光展锐才重振旗鼓聚焦主业，最终走到了科创板IPO门前。