四川
西部证券指出，5月以来美债收益率呈现“先上后弱震荡”态势，主要受三阶段因素影响：5月初至5月中，美国贸易政策与经济前景好转带动短端利率上行，通胀风险溢价持续攀升；5月中至5月底，穆迪评级下调和20年国债拍卖不佳导致长端利率承压，减税政策推进进一步加剧美债压力；6月后走势回归基本面，但地缘政治风险溢价重新抬升。展望下半年，在期限溢价支撑下，10年期美债收益率下行空间有限，预计将维持高位震荡。当前美元信用风险凸显，表现为实际利率对金价解释力度减弱。美国债务负担持续加重，2025年一季度美债规模达36.2万亿美元，财政赤字压力显著，关税政策反复谈判进一步侵蚀美债避险属性。
十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数反映的是剩余期限大约为10年的国债市场价格变化情况，由一篮子符合特定条件的国债组成。该指数通常由中国财政部发行，不涉及成分股或行业配置，主要特征是衡量长期国债的表现，是固定收益投资的重要参考指标。
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