北京
这是自2019年上市以来，有友食品实控人家族首次提出减持计划
投资时间网、标点财经研究员 习羽
6月23日，“泡椒凤爪第一股”有友食品（603697.SH）开盘后股价迅速下跌，盘中一度触及跌停板，最终收报12.68元/股，单日跌幅达7.65%，成为当日板块领跌个股。6月24日股价略有反弹后，6月25日上午呈走横盘状态。
事实上，就在6月22日晚间，有友食品披露公告称，公司实际控制人之一赵英拟减持不超过1283.08万股，占总股本3%，按公告前收盘价13.73元计算，预计套现约1.76亿元。
值得关注的是，这是自2019年上市以来，有友食品实控人家族首次提出减持计划。
有友食品年初至今股价走势（元）
数据来源：Wind
作为典型的家族企业，有友食品股权结构高度集中。公告显示，公司创始人鹿有忠、赵英夫妇及其女儿鹿新等五位家族成员构成一致行动人，合计持股比例超过70%。这种股权结构在确保控制权稳定的同时，也意味着任何家族成员的减持行为，都可能对市场情绪产生放大效应。
从公司2025年股价走势来看，截至6月20日，有友食品的累计涨幅已超过37%。在此背景下，公司披露减持计划难免引发“高位套现”的猜测。而赵英此次减持的时间窗口设定在2025年7月15日至10月12日，正值公司半年报披露期前后。这一敏感时点的选择，进一步加剧了投资者的疑虑。
回望有友食品的成长轨迹，投资时间网、标点财经研究员注意到，这家起源于重庆的地方企业，依靠产品创新实现了跨越式发展。1997年，创始人鹿有忠从四川泡菜工艺中汲取灵感，创新性地开发出泡椒凤爪这一全新品类，成功开拓了休闲食品细分市场。近年来，公司不断丰富产品线，逐步从单一的泡椒凤爪扩展至猪皮晶、脱骨鸭掌、鸡脚筋等多个品类，销售网络已覆盖全国。
这些年有友食品的发展并非一帆风顺。财报数据显示，2021年至2023年间，公司归母净利润连续出现同比下滑。2023年降至1.16亿元，较2021年的2.2亿元缩水约47.27%。好在，2024年公司业绩得到扭转。期内，有友食品实现营业收入11.82亿元，同比增长22.37%；归母净利润为1.57亿元，同比增长35.44%。
但细究来看，有友食品产品结构单一问题仍然存在。尽管泡椒凤爪的营收占比已从2023年的75.26%降至2024年的67%，但其仍是公司绝对主力产品。这种过度依赖单一产品的商业模式，使公司持续面临原材料价格波动和消费偏好变化带来的系统性风险。
为突破发展瓶颈，有友食品近年积极拓展产品矩阵，与山姆、Costco等会员制零售渠道合作开发的脱骨鸭掌成为亮点产品，2024年，“其他泡卤风味肉制品”品类也实现爆发式增长，收入同比增幅高达840.69%。但新品培育的高投入特性也带来盈利压力，鸡翅类及其他泡卤产品16%～18%的毛利率水平显著低于传统泡椒凤爪30%的基准线，这一结构性变化导致公司综合毛利率呈现持续下滑态势，从2021年的31.96%逐步回落至2024年的28.97%，并在2025年一季度进一步下滑至27.1%。
此外，公司在渠道转型过程中的财务指标承压正在加速显现。2024年年报数据显示，有友食品应收账款同比增幅高达1866.24%，公司将此归因于直营渠道业务规模的快速扩张。
可以看到，面对消费升级趋势和休闲食品行业白热化竞争，有友食品正面临战略投入与股东回报的双重考验。实控人近期的减持动作，某种程度上折射出大股东对企业战略转型的价值判断。而资本市场端单日近8%的股价跌幅，则反映出投资者的担忧情绪，或也隐含着对公司长期价值曲线的重新校准。
在当前实控人持股比例较高的股权结构下，大股东行为与企业战略的协同效应，将持续成为影响市场预期的重要变量。这种资本动作与经营战略之间的微妙互动，或将深刻影响有友食品未来的发展轨迹。
有友食品主要股东及其持股情况与一致行动关系表
资料来源：公司公告
投时关键词：有友食品（603697.SH）
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