供需压力不减，氨市或承压震荡向下运行

自5月份以来合成氨市场供需弱势氛围延续，阶段性行情不断，且涨跌行情周期不断缩短，行情周期仅在4-7天，并且涨跌空间均有限，幅度多在50-100元/吨上下。主因供应端氨企生产波动频繁，供应增减时有，短时收紧后再度转充裕；而需求端夏季肥扫尾，复合肥企业开工持续下滑，预计未来月内行业开工低位或降至3成左右。

图1 合成氨主产区市场走势对比图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

供需两弱使得氨市行情易跌难涨，并且近期煤价持续承压下行趋势，成本支撑力度再度转弱。

供应增减时有，需求弱势行情下供应显充裕

图2 合成氨商品氨走势对比图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

截止目前合成氨市场主产区商品氨量2.18万吨，再度呈现增加趋势。目前区域增减不一，尤其近期福建检修、江苏装置波动频繁以及浙江地区氨装置波动，导致供应不断收紧，但北方存在负荷恢复以及部分氨企下游配套检修减量导致氨供应增加。

并且后期市场来看，福建、河北、江苏、河南等地区部分检修氨企恢复预期，而且浙江巨化装置已然恢复中，因此供应再度充裕化发展，考虑装置生产波动短时减量等现象，预计商品氨量或维持在2.2万吨水平。当然考虑目前短时外采氨企到恢复，实际影响量要比理论多，毕竟当前下游行情需求偏弱，尤其复合肥开工持续走低预期，己内酰胺行业或因检修或因故障等停车也集中。

供应充裕，成本支撑乏力

图3 合成氨商品氨走势对比图（元/吨，元/吨）

数据来源：隆众资讯

近期煤炭价位再度下调25元/吨，合成氨新型煤气化工艺生产成本降至约1920元/吨，今年以来成本已降150元/吨。进口煤炭可观以及供暖季结束后等，煤价难有支撑。合成氨市场受新增产能持续释放影响，供需宽松状态延续，导致行情多围绕成本上下浮动。

目前复合肥行业开工不断走低，农业需求欠佳，尿素行情近期大幅下行，工业需求也难有改观形势下，合成氨市场难寻利好。成本支撑力度再转弱，利润空间有所提升，对于后期市场来讲氨企生产积极性存提升预期，按照实际发展来讲，供应也为增加趋势，因此利空后市。

供应相对充裕，需求支撑乏力，成本支撑再转弱

因此综合来看，合成氨市场供应或持续相对充裕态势，工农需求两弱，而且复合肥行业开工近期再度呈现明显下滑趋势，月底或跌至月内低点。当然受气温不断走高，装置波动相对频繁，但也多为短时行为，需求难有明显支撑以及成本支撑力度再度转弱形势下，氨市难寻利好。后市整体来看或呈现震荡走跌态势，毕竟高位下游拿货谨慎，部分成交转一般，氨市整体交投或围绕1950-2350元/吨。