年入1000亿，四川长虹，靠小米翻身！

5月27日，小米集团发布了2025年一季报。

报表显示，开年三个月，小米空调卖出了110万台，同比增长65%；冰箱卖出88万台，同比增长65%；洗衣机卖出74万台，同比增长超100%。

在今年年初家电市场销售量、销售额双双下滑的情况下，小米还能实现这样的成绩，实属不容易。

这样的成长动力，也顺着产业链传递给了上游代工厂——四川长虹。

Part 01

从全国第一到代工厂

四川长虹今年的一季报，是公司近五年来表现最好的一次。

2025年第一季度，四川长虹共实现营收268.4亿、实现净利润3.45亿，分别同比增长12.89%和96.68%，创下了近几年的业绩新高。

四川长虹实现增长的核心驱动，就是子公司长虹美菱为小米空调进行了代工，把原本闲置的产能利用了起来，增加收入来源。

2025年第一季度，长虹美菱的总营收为73.6亿，占四川长虹总收入的27%；净利润总额则为1.82亿元，占四川长虹净利润的53%。

不过这也挺让人唏嘘的。

曾经的四川长虹，号称“天上彩虹，人间长虹”，连续20年蝉联国内电视销量第一，市场占有率达到了惊人的35%。

后来1994年，四川长虹又在境内完成了上市，成为了家电行业第一批上市的公司。

那时的四川长虹，营收规模是格力电器的4倍，但到了2024年，原来的“手下败将”一个个全都超越了四川长虹。

格力电器的2024年营收比四川长虹多将近1000亿元，美的、海尔的规模更是超越四川长虹2-3倍，曾经的全国第一似乎成为了家电行业唯一一个在原地踏步的。

原来大家都在一个起跑线上，怎么就只有四川长虹混成了这样？

Part 02

全球化失败+技术押注失败

“天上依然有彩虹，空调市场却不见了长虹。”

四川长虹的发展历史上，曾有两次决策失误。

第一次是2001年的国际化失误。

2001年，四川长虹与APEX达成合作，希望能借助APEX在美国沃尔玛等大型连锁超市的地位进军美国市场。

但实际上，APEX根本就不能承担起四川长虹出海“总抓手”的重任。

当时比较著名的一件事是，中国五矿给APEX供货的DVD价格是112美元一台，但APEX在美国市场销售的价格却仅有85美元一台。

随后，APEX就以各种理由拒绝向中国供货商付款，这其中就包括四川长虹。

截至2003年，四川长虹来自APEX的应收账款高达50亿元，在追讨无果后，四川长虹在2004年直接遭受了36.86亿元的巨额亏损，相当于损失了6年多的净利润。

第二次是2006年的技术选择失误。

2006年前后，正是等离子与液晶电视两大技术路线一决高下的关键节点。

当时的四川长虹坚定地选择了等离子电视，不仅豪掷20亿美元收购了欧丽安等离子公司，后面又投入了6.75亿美元进行等离子面板的生产。

但最后的结果却是，2012年四川长虹等离子亏损7.38亿元，2014年公司剥离等离子项目，以0.64亿元的价格卖出相关股份。

这两次失误直接伤到了四川长虹的“元气”。

2006年之后，四川长虹用了近20年才把公司的营业收入提升到千亿级别，比美的、格力、海尔等同行公司晚了10年。

就以去年的业绩表现说，四川长虹2024年的净利率仅有1.74%，相当于收入100元只有1.74元能真正装进口袋，而同行业的美的集团、格力电器同期净利率分别高达9.52%、17.11%，就连海尔都有6.85%的净利率。

在盈利性几乎可以说是“无利可图”的情况下，四川长虹想要回到20年前的水平非常难。

小米的出现，能不能为四川长虹带来转机呢？

Part 03

以小米为“跳板”

家电行业的进入壁垒其实很低，之前四川长虹能够达到市占率35%也是占据了先发优势和当时国内家电市场的稀缺性。

小米作为新进入者，这两年在家电市场的发展势头非常猛，2024年已经做到了空调第四名，今年还要冲刺业内前三。

如果能持续绑定小米，四川长虹至少能做到“不下牌桌”。

可以看到，2020年至2024年四川长虹的净利润水平提升非常快，虽然还比不上美的、格力等行业巨头，但基本已经摆脱之前净利润还不到1亿的情况了。

通过代工利用闲置产能，四川长虹大概率可以保证传统主营业务不亏损，后续公司的持续发展主要靠新业务助力。

目前，“长虹系”的上市共有7家，分别是四川长虹、长虹美菱、长虹华意、长虹佳华、长虹能源和中科美菱，涵盖家电、通用设备、消费电子、新能源等业务板块。

从一定程度上讲，四川长虹具备比肩美的集团、格力电器的多元化能力，能够为公司扩大品牌优势，分散单一经营风险。

此外，四川长虹还通过华鲲振宇进入了华为生态链。

华鲲振宇是我国国产算力领域规模最大的公司，也是唯一获得“鲲鹏+昇腾”最高级别认证的公司，是华为计算最为重要的战略合作伙伴。

截至2025年6月6日，四川长虹共直接、间接持有华鲲振宇5%的股权，也算是和华为牵上了线。

整体来看，四川长虹在传统家电市场的时代似乎已经落幕了，但借助华鲲振宇等新兴领域企业的崛起，四川长虹或许能够找到其他的复苏方式。

Part 04

结语

“长虹的故事远未结束。”

代工厂的身份可以是起点，但绝非终点。长虹的“翻身”之路，本质是一场关乎未来生存模式的艰难突围。

小米代工提供了宝贵的现金流和喘息空间，但长虹能否彻底扭转乾坤，取决于它能否在稳住传统业务基本盘的同时，在多元化与新兴科技领域实现实质性突破，培育出真正具有核心竞争力和高盈利能力的“新长虹”。