弃三羟甲基丙烷（TMP）转新戊二醇（NPG） 万华化学调整产品布局

慧正资讯，近日，万华化学发布新戊二醇、环氧丙烷扩产项目公示。

根据最新公告，万华化学将对山东省烟台化工产业园的三羟甲基丙烷（TMP）装置实施技术改造，实现产品结构优化调整。改造后，该装置产品将由TMP转为更具市场前景的新戊二醇，产能将从5万吨/年大幅提升至10万吨/年。这已是万华化学今年第二次宣布新戊二醇扩产计划。早在3月24日，万华化学宣布拟对现有6万吨/年装置进行技改扩建至9万吨/年。这意味着在短短三个月内，万华化学就通过两次技改实现新戊二醇产能提升8万吨/年。

三羟甲基丙烷主要用于生产醇酸树脂和聚氨酯漆，增塑剂等。2021年受全球化工品需求复苏、能源价格上涨影响，TMP价格上行，华东市场最高价格一度达到22000元/吨。2022年原料正丁醛价格飙升，TMP一度突破25000元/吨，随着下游涂料、树脂行业需求低迷，叠加新增产能释放，TMP价格跌破万元关口，目前三羟甲基丙烷价格下滑至8600元/吨，而成本原料成本11000元/吨，以钠法工艺为例，不含副产品，当前三羟甲基丙烷利润亏损2000元/吨左右。

相比TMP，由于NPG具有价格优势，2022年TMP价格高达20000元/吨时，NPG价格12000-15000元/吨，虽然近期NPG利润较早前有所下滑，但当前利润仍在1200元/吨，万华化学等企业加速NPG扩产（如本次5万吨TMP转产NPG），进一步挤压TMP需求空间。

目前，万华化学已拥有16万吨/年新戊二醇产能，包括两套5万吨/年装置和一套6万吨/年装置。待上述项目全部达产后，公司新戊二醇总产能将达到24万吨/年，这一规模将使其超越巴斯夫等国际化工巨头，跃居全球第二位。

新戊二醇作为一种重要的化工中间体，其应用领域正在不断拓展。除传统应用于聚酯多元醇、不饱和聚酯树脂、饱和聚酯树脂等产品外，还可作为新型无污染、绿色环保的固态制冷剂，在CO2减排等环保领域具有潜在应用价值。

在新戊二醇领域，中国已成为全球主要生产国。据统计，目前国内产能已超过80万吨/年，且在建及规划产能达49万吨/年，其中约15万吨/年预计将在年内投产。这些新建项目多为一体化装置，投资规模大、技术先进，预示着行业竞争将日趋激烈。然而，受房地产和基建投资增速放缓影响，下游粉末涂料、聚酯树脂等领域需求增长有限；同时海外经济疲软也制约了出口市场的拓展，产能过剩风险值得警惕。

万华化学（蓬莱）有限公司计划通过设备利旧与新增相结合的方式，对现有POCHP装置实施扩能改造。改造完成后，该装置产能将从40万吨/年提升至60万吨/年。结合现有产能，万华化学环氧丙烷总产能将达到70万吨/年。

环氧丙烷市场同样面临供应过剩的挑战。近年来全球产能快速扩张导致行业开工率持续走低，产品价格承压。今年上半年，利安德巴塞尔、壳牌、陶氏等国际巨头先后宣布关闭部分生产装置，引发市场波动。随着中国环氧丙烷产能继续扩张，供需矛盾造成进口量的进一步缩减。2025年因套利窗口缩小及关税等问题影响，1-4月海关数据进口量仅在4.1万吨，同比-58.06%，全年进口量预计继续大幅缩量。