上海
一、行情回顾
5月28日，A股窄幅整理，可控核聚变、新消费题材持续发酵。上证指数收跌0.02%报3339.93点，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.31%，wind全A跌0.20%。A股成交1.03万亿，上日为1.02万亿。申万一级行业中，纺织服饰、环保、煤炭涨幅居前，基础化工、农林牧渔、国防军工跌幅领先。
国防军工行业收跌0.72%，聚焦航空航天领域的国证航天指数下跌0.63%，航空航天ETF（159227）收跌0.20%，成交额达1788万元。
数据来源：wind，截至2025.5.28
二、指数观点
今天市场延续了小幅震荡态势，和前期并无太大变化，成交额维持近期低点，整体处于震荡蓄力阶段。
三、行业热点事件
1、据央视报道，日前，第十七届兰卡威国际海事与航空展在马来西亚兰卡威马苏里国际会展中心开幕。航展上，中国歼-10CE战斗机模型及相关技术展示再次成为焦点，吸引了参展客商、外军、军事观察家和各国媒体的高度关注。
2、5月23日，主题为“步入低空经济新时代”的“2025第九届世界无人机大会暨国际低空经济与无人系统博览会/第十届深圳国际无人机展览会”在深圳会展中心开幕，围绕无人机与低空经济、低空数字交通、低空飞行服务、eVTOL产业生态、低空基础设施与管理平台、低空空域开放与管理、物流应急无人机、人工智能机器人等主题，举办110多场峰会、论坛和技术交流会等行业活动，共同解码无人机、低空经济发展趋势。
四、后市展望
展望后市，相关机构表示，我们相对较为乐观，因为4月中以来逐渐积累了一定涨幅，因此资金换手，市场近期有所震荡，但不改变整体上行趋势，随着震荡持续，缺乏耐心或不坚定的持有者逐渐卖出，市场韧性会进一步提升，且目前A股整体的低估值具备较高安全边际，下行空间较小，在此背景下短期市场有望在震荡中积蓄力量，出现调整也是较好的买入时机。
军工具备超强内贸属性，且国际形势对我国军工强实力的验证或为军贸奠定长逻辑基础。其中可重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业以及航空航天产业。《2025中国卫星导航与位置务产业发展白皮书》显示，2024年产业总体产值达5758亿元，同比增长7.39%。
中金公司研报认为，2024年至今，航空航天科技板块业绩受需求影响逐步筑底。在宏观环境快速变化的背景下，行业仍具备较强的需求刚性和长期确定性，伴随“十四五”收官及行业扰动因素淡化，行业景气复苏可期，低基数下板块有望于2025年迎来补偿式增长。
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