一季度收入30亿美元，全年将净新增最多1800家店：百胜中国，在波涛汹涌中继续航行

导语：

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在“五一假期”的前夜，在华运营着肯德基、必胜客等餐饮品牌的百胜中国仍然高度忙碌着。

“和其他企业一样，我们也在波涛汹涌的水域中航行。”在昨晚举行的2025年第一季度业绩会上，百胜中国首席执行官屈翠容（Joey Wat）这么说。

在充满不确定性的市场环境中，百胜中国第一季度交出了这样一份成绩单：期内，百胜中国收入同比增长1%至约30亿美元（折合约合人民币218.21亿元）；不计及外币换算影响，系统销售额同比增长2%；经营利润同比增长7%至3.99亿美元（折合约合人民币29.02亿元），核心经营利润同比增长8%；净新增门店247家，门店总数达16642家。

此外，在第一季度，百胜中国同店销售额同比持平，这是一年来的首次，去年同期为下跌3%；肯德基及必胜客同店销售同样持平。

屈翠容认为，上述业绩表现体现了百胜中国“业务的韧性”以及“以提效和创新为双轮驱动策略的有效性”。

百胜中国最新预计，2025全年净新增约1600至1800家门店，增长将超过10%。

作者留意到，与会高层还表示将继续向消费者提供“创新、物超所值的产品”、必胜客已在低线城市开出全新WOW门店、和肯德基“肩并肩”的肯悦咖啡（K Coffee）年底店数将要冲1500家，并回答了对京东外卖以及关税影响的看法。

下面，我们就来看看。

01

吸引消费

百胜中国去年在现有门店持续推出价格更为亲民的新品，今年第一季度也延续了这一策略。以肯德基为例，百胜中国表示，一季度其客单价同比下降4%，主要是通过拓宽价格带来扩大目标市场。

“我们观察到，肯德基在较小的订单上获得了强劲增长，其原因是提供了价格带更广的产品、外送费用降低以及咖啡的快速增长。”百胜中国首席财务官丁晓在会上表示。

对肯德基来说，推出“新春金桶”一直是它的一项春节传统。“今年，我们对金桶进行了升级，加入了广受欢迎的全鸡，使其更适合与家人朋友分享。为了迎合小规模聚会的趋势，我们还推出了多种小份全家桶。我们春节期间金桶的总销售额同比增长超过了50%”丁晓说。

至于必胜客方面，期内客单价同比下降幅度更大，达到14%，这主要是提供了更具性价比的产品。

丁晓表示，今年3月必胜客进一步升级了菜单，推出了更多一人食的选择。售价低于50元的披萨越来越受欢迎。比如，在指定的时间内，超级至尊披萨（薄饼）售价39元，仅为常规价格的一半。

屈翠容也在会上表示，必胜客在2025年推出了新菜单，进一步增强了其物有所值的主张和大众市场定位。

接下来，百胜中国将在产品上继续推行这一性价比策略。

屈翠容指出，“到目前为止，我们还没有感受到非常不同的消费者的情绪变化。但是，消费者对于拥有更广泛价格带的产品，具有更好的入门价格的产品和非常创新的食品有着偏好。所以，这对我们来说仍然有效。”

“我们正在一个复杂而不断发展的环境中运营，消费者支出保持理性，我们的策略是提供创新、物超所值的产品，以吸引消费者。”丁晓也说道。

02

里程碑

去年必胜客开出了名为“必胜客WOW”的新店型，它们是在必胜客老店的基础上翻新改造后推出的，一经推出就受到了外界的高度关注。不同于此前的是，今年一季度，必胜客在低线城市开设了全新的WOW门店，其资本支出可低至必胜客标准店的一半。

对于必胜客WOW店型，屈翠容表示，与普通必胜客相比，必胜客WOW是一种更高效的模式，且资本支出更低。

“它拥有入门价格的产品，能够吸引年轻人和一人食消费者。”她指出，这样的门店模型能够增强百胜中国的门店组合的实力，从而提升更好地提升整体业绩。

除此之外，去年肯德基餐厅开出了“肩并肩”的肯悦咖啡（K-Coffee cafes），这一依托现有餐厅设立的独立门面咖啡店主打“天天9.9元”。对于这一咖啡业务，百胜中国也在加大筹码。肯悦咖啡由2023年的约50家门店扩展至目前的1000家，遍布中国2000多个城镇。

“拥有突破性商业模式的肯悦咖啡，已达到1000家的里程碑。”屈翠容表示，这种模式充分利用了肯德基的店面空间、资源以及会员体系。对于肯德基来说，肯悦咖啡也是非常好的补充。

她表示，仅在2024年，肯悦咖啡就推出了50多款咖啡、饮料等，并且已有了一些标志性产品。今年第一季度，肯悦咖啡还新推出了抹茶系列茶饮，带动了下午时段的销量。

在屈翠容看来，肯悦咖啡有着巨大的增长潜力。“特别的是，我们的绝大多数会员还没有到肯德基尝过肯悦咖啡。”她说。按照计划，到2025年底，肯悦咖啡将达到1500家。从长远来看，公司将致力于肯悦咖啡业务。

作者留意到，这个说法比之前的扩张到1300家，又增加了200家。

03

外卖战略

财报显示，百胜中国在今年第一季度外卖销售同比增长13%，保持了其过去11年来持续的年度双位数增长。

核心品牌肯德基和必胜客在外卖上均获得了13%的同比增长。截至3月31日，外卖约占肯德基和必胜客餐厅收入的42%。

在业绩会上，在被问及4月以来京东外卖采取巨额补贴措施是否会影响百胜中国外卖战略时，屈翠容也谈到了更多看法。

“首先，我们愿意与所有平台合作。我们的目标始终是在消费者所在的地方为他们提供服务，并吸引新消费者。尽管如此，我们还是会在短期和长期考量之间平衡。”她说。

其次，“我们的外卖业务已持续增长了11年，而且我们刚刚又实现了外卖业务两位数增长，我们仍继续对业务保持强有力的控制。”她补充说，百胜中国超过70%的销售额来自于非外卖平台，这70%的业务包括堂食、外带和百胜自有的外送，百胜中国App也带动了销售。

“对于再有公司加入到外卖业务的竞争中，我们将继续密切关注。”屈翠容说。

04

开店提速

最后，我们来回顾下百胜中国交出的一季度成绩单。

财报显示，第一季度，百胜中国收入同比增长1%至30亿美元；经营利润同比增长7%至3.99亿美元，核心经营利润同比增长8%。

分品牌来看，肯德基在第一季度净新增门店295家，门店总数达11943家；系统销售额同比增长3%。屈翠容表示，“肯德基持续展现出强大的业务韧性，无论顺境和逆境中均保持稳健增长与盈利能力。”

必胜客在第一季度净新增门店45家，门店总数达3769家；系统销售额同比增长2%；同店交易量同比增长17%，连续第九个季度实现增长。屈翠容表示，“必胜客自迎来我们认为的拐点后，持续展现出良好的增长势头。”

展望2025年，百胜中国预计净新增约1600至1800家门店，资本支出约7亿至8亿美元；预计未来几年内，肯德基和必胜客的净新增门店中，特许经营比例将分别增加到40%至50%、20%至30%。

此外，百胜中国也维持中个位数系统销售增长的全年指引。

“在当前不断变化的市场环境下，我们坚定不移地实现全年目标，同时为股东创造可持续的长期价值。”屈翠容说。但她也指出，“当然，外部环境仍在不断变化，我们将继续保持警惕，并通过多种方式来关注趋势的发展。”

同时，针对关税对其上游供应商的间接影响，百胜中国也进行了评估。“我们的供应链中存在替代原材料解决方案，但我们将密切关注情况。”丁晓说。

面对具有挑战性的宏观环境，屈翠容表示，“过去多年时间，我们成功地应对了各种市场环境，甚至在过去的几个季度里，我们也面临了一段时间的市场环境挑战，但我们展示了我们在顺境和逆境中蓬勃发展的能力。”

“和其他企业一样，我们也在波涛汹涌的水域中航行。”但屈翠容认为，百胜中国有一支优秀的团队，能够化挑战为机遇。“我们能保持警惕，能不断扩大产品的价格范围，能为消费者提供丰富的情感价值，还在不断探索通过机器人和生成式AI等创新技术来提升运营效率。”她说。这也是百胜中国面临外部环境变化时的底气。

百胜中国去年向股东回馈15亿美元，今年第一季度透过股份回购及现金股息回馈2.62亿美元，预料今明两年将再回馈30亿美元。

5月1日，百胜中国美股收盘报43.31美元，或下跌7.22%。

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（图源：肯德基）

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