欧科亿接待8家机构调研，包括上海六禾致谦私募基金管理中心(有限合伙)、浙江壁虎投资管理有限公司、杭州附加值投资管理有限公司等

2025年5月15日，欧科亿披露接待调研公告，公司于5月13日接待上海六禾致谦私募基金管理中心(有限合伙)、浙江壁虎投资管理有限公司、杭州附加值投资管理有限公司、北京国际信托有限公司、上海海通证券资产管理有限公司等8家机构调研。

公告显示，欧科亿参与本次接待的人员共1人，为董秘韩红涛。

据了解，欧科亿所从事的刀具行业正处于发展黄金期，下游制造业景气度恢复带动了多种刀具需求增长，如新能源汽车、航空航天、消费电子、高端装备制造、制造业绿色化智能化转型等领域。公司通过突破高端刀具技术、丰富产品品种、调整产品结构等方式应对行业周期性波动，并在国产刀具进口替代方面取得进展，进口刀具占比降低，自给能力提升。

据了解，欧科亿的整体硬质合金刀具产能释放，出货量上升，新业务产能处于爬坡阶段。公司在钨丝项目上已实现批量试制和供货，并正在攻关细钨丝产品。公司未来规划以外延式并购为主，瞄准细分行业产品补充与协同发展，并将加大终端覆盖比例和品牌推广。

据了解，欧科亿 2025 年一季度营业收入增长，数控刀具销量上升，但归母净利润减少。未来盈利增长点包括新业务产能爬坡、海外业务拓展、提供终端整体解决方案等。公司预计 2025 年逐步实现新项目产能爬坡，2026 年上半年实现达产，并将通过调整产品结构、提高终端销售比例等措施提升新项目毛利率。

调研详情如下：

二、投资者交流会议纪要

1、下游制造业景气度恢复将带动哪些刀具需求增长?

答:主要有以下几个方面:(1)新能源汽车制造领域产业链快速发展,其核心部件(如电机壳体、电池托盘、减速箱等)对加工精度和效率要求极高,带动精密零部件加工需求的增长。(2)航空航天制造业对高精度、高可靠性的加工需求持续增长,尤其是钛合金、高温合金等难加工材料的广泛应用,推动高端数控刀具的需求。(3)消费电子产品的更新迭代加快,尤其是5G通信设备、智能穿戴设备等精密零部件的加工需求增加,对数控刀具的精度和耐用性提出更高要求。(4)高端装备制造业(如半导体设备、医疗设备、机器人等)对高精度、高效率的加工需求持续增长,高性能涂层刀具、定制化刀具应用比例提升,推动了数控刀具的升级换代。(5)制造业绿色化、智能化转型加速,企业对加工效率、能耗控制和环保性能的要求提高,推动了高效、环保型数控刀具的需求。

2、公司如何应对行业内的周期性波动?

答:目前,数控刀具处于国内进口替代以及海外出口替代的黄金阶段,公司不断突破高端刀具的关键技术,取得更多进口刀具的市场份额;同时,刀具品种较多,公司由数控刀片扩充到整体刀具、金属陶瓷刀具、超硬刀具等,不断丰富产品品种,能较大提升公司覆盖的市场空间。此外,刀具下游涉及较广,公司可根据不同下游领域的景气度调整公司产品结构。因此,公司能较好应对行业内的周期性波动。

3、国产刀具进口替代进展如何?

答:近年来,国内刀具企业加大刀具研发创新,引进吸收国外先进技术并进行自主创新,经过多年技术积累和沉淀,研究成果和开发生产能力大幅提升,刀具稳定性和一致性不断增强。同时,国产刀具头部企业凭借其对客户需求及应用场景的深度理解为下游用户提供定制化的刀具开发,并不断进行高端数控刀具产品突破,实现了高端数控刀具的进口替代加速。进口刀具占总消费的比重持续降低,国内市场对进口刀具的依赖度降低,国产刀具自给能力不断提升。

4、如何看待刀具行业的终端销售模式对公司盈利贡献?

答:刀具行业终端分散、技术服务性强、存在试刀周期,因此刀具生产企业需要借助终端经销商资源和服务能力,协助终端销售渠道开拓,刀具企业提供技术支持。公司加大终端覆盖比例和品牌推广,获取终端客户使用需求,及时把握产品开发要点和市场风险,为实现整体解决方案奠定基础。终端模式初期可能增加一定的销售费用,但长期来看,在终端客户的销售中可以获得更大的市场份额和更强的依赖关系。此外,贴近终端还可以更好地跟踪客户反馈,推动产品的迭代升级,从而建立起高度的信任和合作关系。

5、公司整体硬质合金刀具业务发展进展如何?

答:公司整体硬质合金刀具产能逐渐释放,出货量大幅上升。公司持续向市场推出整体硬质合金刀具产品,包括针对航空发动机叶盘、叶轮、叶片解决方案,开发的优异基材搭配耐高温磨损的复合涂层的高温合金铣刀;适合大切深、小切宽暴力开粗的不锈钢高效加工铣刀;针对涡旋盘、手机壳3C等高端精密模具行业开发的高效铝加工铣刀等,去年公司整硬刀具新产品品种数新增4470多种;公司刀具产品根据终端需求开发,市场订单状况良好,产能有望进一步释放,整体硬质合金刀具业务将进一步提升。

6、公司钨丝项目进展如何?

答:公司联合项目合作方开展钨丝技术开发,已实现钨丝产品批量试制,并取得了客户验证和批量供货,正进一步攻关细钨丝产品。公司100亿米生产线已布局完成,后续会根据市场情况进一步拓展产能规模,设备将随市场和需求情况分步完成布局。在光伏硅片大片化、薄片化背景下,细钨丝母线金刚线成为主流趋势,公司致力于推动细钨丝技术及规模稳步发展。

7、并购方面有哪些规划?

答:外延式并购是公司未来发展的主线,前几年公司主要重心在自建产能扩张,未来将瞄准细分行业产品的补充和协同发展。公司将积极发挥资本市场的平台作用,整合与公司主营业务产生协同效应的业务板块,快速拓展公司规模,提升企业综合竞争力及影响力,实现公司规模与产业布局的跨越式发展。一方面,寻找在硬质合金材料、涂层技术、精密加工等领域具有领先技术的企业,通过并购快速提升公司的细分产品品类和技术创新水平。另一方面,并购具有成熟销售渠道和客户资源的企业,强化产业链整合。

8、公司本期盈利水平如何?

答:根据公司2025年第一季度报告,公司实现营业收入3.02亿元,同比增长14.32%;归母净利润766.32万元,同比减少74.33%。其中,数控刀具销量同比增长超20%,硬质合金制品量价齐升带动营业收入的增长。公司在积极推进业务发展的过程中,面临一些挑战,如数控刀具产业园项目处于产能爬升阶段,初期毛利率较低,以及期间费用、固定资产折旧费用增加等。公司管理层会积极应对,努力提升经营效益,通过优化产品结构、技术创新、市场拓展等措施,提升盈利能力和竞争力。同时,我们也在优化内部管理流程,提升运营效率,以改善盈利水平。感谢您的关注与支持!

9、公司之后的盈利有什么增长点?

答:公司未来的盈利增长点主要体现在以下几个方面:(1)公司新业务产能正处于爬坡阶段,随着相关项目的达产,规模效应将逐渐凸显,这有助于降低生产成本,进而提高盈利水平。(2)公司海外业务发展迅速,通过不断深入开拓,海外市场有望实现进一步拓展,为公司带来更多的业务增长机会。(3)公司致力于为客户提供终端整体解决方案,目前已在部分领域进行方案测试并实现初步供货,未来有望激发更多市场需求。此外,随着下游需求回暖以及国家消费政策的有利实施,刀具市场需求将随之增加。在国产刀具高端进口替代加速和出口拉动的双重驱动下,公司将迎来更多的增量市场需求。我们将持续努力,提升公司的盈利能力和市场竞争力,回报广大投资者的信任和支持。

10、近年公司因扩产计划,导致利润越来越差,可以站在公司角度,深度分析下公司的业绩展望吗?

答:目前,公司新项目处于产能释放阶段,导致当前利润承压。公司主要从以下几个方面提升未来业绩:1、快速实现新项目产能释放;2、优化原有数控刀片的产品结构;3、努力实现优质资源的产业整合。

11、根据一季报情况,可以谈一下公司的产能及产量信息吗?

答:目前,公司拥有数控刀片产能1.3亿片,数控刀具产业园拥有1300吨棒材产能、300万支整体硬质合金刀具、20万套数控刀具、500万片金属陶瓷刀片以及10吨金属陶瓷锯齿产能。

12、你们行业本期整体业绩怎么样?你们跟其他公司比如何?

答:2025年,公司产能利用率将逐步提升,从而提升公司整体经营业绩。目前,各同行公司的经营具有各自的特点。

13、公司新产能爬坡的具体时间表如何?预计何时能实现满负荷生产?

答:公司预计在2025年逐步实现新项目产能爬坡,2026年上半年陆续实现达产。

14、公司将通过哪些措施(如优化生产流程、调整产品结构)提升新项目毛利率?

答:公司将通过以下措施提升新项目毛利率:1、调整整体刀具、高端数控刀片的产品结构,对标当前进口替代份额;2、提高终端销售比例,提升产品盈利空间;3、提高单位产出效率,优化成本结构。

15、行业以后的发展前景怎样?

答:行业处于发展的黄金阶段。首先来自高端进口替代,当前高端数控刀具国产替代还有较大空间,尤其是大中型终端仍以进口刀具为主,国产龙头刀具企业具备替代的技术和实力,进口替代模式愈加成熟。其次,下游应用领域不断有新的需求交替出现,带来新的刀具增量,如航天航空领域、新能源领域、钛合金产品加工等。此外,随着自动化、智能化的提升,机床数控化率提升是必然趋势,还存在很大的数控刀具增量需求。最后,刀具是全球切削加工耗材产品,在海外市场具备非常大的潜力,市场规模是国内的5-6倍以上,国产刀具在全球份额将快速提升。

16、2024年期间费用率同比增加3.74个百分点,其中研发费用率提升1.4个百分点至7.62%。研发投入集中在哪些领域(如高端刀具、整体解决方案)?预计何时转化为收入增长?财务费用率上升是否与债务结构有关?未来如何优化融资成本?

答:公司研发聚焦高端数控刀具和整体解决方案,公司坚持推进研发创新,一方面,重点开展基础材料技术的研究,比如金属陶瓷、超硬材料等;另一方面,开展向工具系统、刀具领域拓展,丰富产品线,为客户提供整体切削解决方案。研发成果转化受市场接受度、产品推广效果、客户认证周期等因素影响,难以精准预估。公司24年月均借款余额较上年有所增长,所以财务费用率有所上升。未来公司将优化债务结构、提高资金使用效率,加强与金融机构合作,持续优化融资成本。

17、2024年公司海外收入达到喜人成绩,2025年海外市场增长可持续性情况如何。

答:2025年,公司进一步拓展了海外市场渠道,公司将通过多种方式加大海外销售,未来海外市场份额将逐步提升。

18、公司认为刀具行业将受益于设备更新政策及制造业复苏。是否已制定针对性的产品推广策略(如汽车、新能源领域解决方案)?预计何时体现为订单增长?

答:目前,公司进一步拓宽了整体解决方案应用场景,推出了用于汽车制造行业发动机缸体、缸盖、曲轴、涡轮增压器壳体、变速箱壳体、转向节、差速器、轮毂等零部件加工的刀具系列方案;用于航空航天行业机匣、叶片等刀具加工产品方案;用于轨道交通道岔加工、车轴、火车轮毂加工领域的刀具配套;用于风电行业法兰、行星轮、底座加工系列方案以及其他模具、手机中框等刀具加工方案应用。公司整体方案逐步得到验证,已在汽车、航空航天、3C电子、新能源等领域形成合作案例和终端方案客户。

19、公司在2024年报提及整体解决方案在航空航天等领域的应用案例。目前高端产品占比多少?与进口品牌的性能差距是否缩小?

答:公司整体方案逐步得到验证,已在汽车、航空航天、3C电子、新能源等领域形成合作案例和终端方案客户,与进口品牌性能差距很小,高端领域进口替代速度加快。

20、公司2025年有产品应用于机器人行业加工上吗?

答:公司产品有用于部分机器人零部件加工,比如减速器、行星轮等零件的车、铣、钻加工的刀具产品。公司正加大在各个新型领域的整包解决方案测试以及终端客户开发,已取得初步成效。

21、券商预测2025年归母净利润1.0-1.12亿元,较此前大幅下调。管理层是否认同此预期?

答:公司管理层会积极应对市场变化,通过优化产品结构、技术创新、市场拓展等措施,提升盈利能力和竞争力,具体盈利预测公司会根据信息披露的相关规定履行相关义务。

22、公司在机器人产业链上有形成销售收入吗?

答:目前公司暂未对以上收入做单独统计。

本文源自：金融界

作者：灵通君