安德玛转型阵痛，昂跑、彪马利润承压，阿迪却意外惊艳市场

在经济放缓、关税冲击、成本上涨、消费低迷的全球大环境下，运动品牌多重承压。运动品牌老将安德玛启动全面重组一年后发布成绩单，虽超出华尔街的预期，但品牌坦言“仍不理想”。而处于“事业爆发期”的新贵品牌On昂跑也并不是高枕无忧，2025年第一季度净利润同比下降近四成，已着手提价增利。

5月13日，运动品牌Under Armour安德玛发布截至3月31日的2025财年业绩数据，全年销售额同比下降9%至52亿美元，毛利率为47.9%，净亏损达2.01亿美元，调整后的净利润为1.35亿美元。2025财年第四季度营收同比下降11%至12亿美元，但毛利率显著改善，提升1.7个百分点，达到46.7%。

安德玛总裁兼首席执行官凯文·普兰克表示。“第四季度的业绩助力我们实现了优于去年预期的2025财年业绩，也证明了我们在品牌转型方面所取得的成效。通过提升产品品质和品牌故事，优化分销渠道，并改进运营模式，我们正在重塑品牌价值，并为业务的可持续盈利增长做好准备。”

分市场看，北美地区营收下降11%至31亿美元；国际地区营收下降6%至21亿美元。其中，亚太地区营收下降13%至7.55亿美元。普兰克曾多次强调中国市场的重要性及其蕴藏的巨大机遇。中国贡献了亚太地区约一半的营收，且这一比例将随着业务的增长持续提升。据品牌方透露，安德玛以创新引领的产品优化策略初见成效，前不久推出的UA ECHO休闲运动鞋在中国市场反响热烈。近期还将官宣国家级战略合作，以实际行动助力中国体育事业的发展，与中国消费者建立更紧密的联结。

分品类看，服装业务收入下降9%至34.5亿美元；鞋类收入下降13%至12.06亿美元，配饰收入下降1.3%至4.11亿美元。

面对持续的业绩压力，安德玛正在推进一系列重组举措，包括聚焦全价销售、削减促销、优化库存结构以及裁员，以改善盈利能力和品牌定位。

鉴于关税及全球经济的不确定性，安德玛仅对2026财年第一季度业绩做了展望。预计Q1营收将较2025财年同期下降4%至5%，但毛利率仍将持续优化，较上年同期提升0.4至0.6个百分点。

昂跑第一季度净利润下降38%

运动品牌新贵、瑞士高性能运动品牌On昂跑也于5月13日发布2025年第一季度业绩，销售额同比大涨43%至7.266亿瑞士法郎，净利润同比下降38%至5670万瑞士法郎，净利润率降至7.8%，显示品牌仍处于高增长期，但受成本上涨与市场扩张投入影响，利润承压。品牌表示，已着手从7月起提高美国市场的售价，明年或将提价政策推广至其他市场。

分地区看，EMEA市场销售额增长33.6%至1.69亿瑞士法郎，美洲市场销售额增长32.7%至4.37亿瑞士法郎，亚太市场销售额大涨130.1%至1.206亿瑞士法郎，领先其他所有区域，成为其增长引擎。报告期内，该品牌服装业务表现尤为亮眼，销售额达3810万瑞士法郎，同比大涨93.1%，创下公司单季销售纪录。

值得注意的是，On昂跑团队还举办了一场2026年春季新品的完整时装秀，展现其时尚与功能融合的设计理念，广获业内好评。On昂跑表示，2025年开局强劲，特别是在网球与跑步品类的新品发布方面表现出色，推动整体服装销售迅猛增长。基于当前增长势头，On昂跑将全年销售增长预期从此前的27%上调至至少28%，预计全年营收将达28.6亿瑞士法郎。

彪马第一季度净利润大跌64%

Puma彪马在今年第一季度业绩显示，经汇率调整后的销售额增长0.1%至20.76亿欧元，去年同期收入为21亿欧元；毛利率为47%，息税前利润从1.59亿欧元大跌63.7%至5770万欧元，净利润仅录得50万欧元。期内，欧洲、中东及非洲市场（EMEA）销售额增长5.1%至8.917亿欧元，北美市场销售额下降2.7%至7.537亿欧元，亚太市场销售额下降4.7%至4.305亿欧元。

该公司表示第一季度业绩大体符合预期，因而未调整2025财年的销售和利润指引，仍预计今年销售额将实现低至中单位数的增长，息税前利润将在5.2亿欧元至6亿欧元之间。近期策略将继续执行成本效率提升计划，计划在今年第二季度结束前在全球范围内裁减500个岗位。前任首席执行官Arne Freundt是这一变动中最早离职的高层之一，上月因战略分歧而离职，他的职位由阿迪达斯前高管Arthur Hoeld接替。

尽管面临关税压力，彪马透露，因库存充足，中国制造的产品预计在6月底前不会受到显著影响。

另据南都此前报道，Nike耐克集团在截至2月28日的2025财年第三财季，实现收入112.69亿美元，同比下滑9%，略高于市场预期净净利润同比大跌32%至7.94亿美元。所有地区营收均出现下滑，尤其以大中华区下降15%至17.33亿美元最为扎眼。在财报电话会议上，耐克首席执行官Elliott Hill特别提到中国市场的发展策略，正在加速库存优化，同时以更具感染力的方式加深与中国消费者的互动。耐克管理层预计，2025财年第四季度整体收入将继续下滑中双位数。

而Skechers斯凯奇在截至3月31日的2025财年第一季度业绩显示，销售额同比增长7.1%至24.1亿美元，创下季度新高，但略低于市场预期；毛利率为52%，净利润录得2.024亿美元，同比大幅增长37%。期内，欧洲、中东和非洲市场销售额增长14.4%至7.18亿美元；美洲市场销售额增长8.3%至11.04亿美元；亚太市场销售额下降2.6%至5.89亿美元，在过去几年中一直表现稳健的中国市场销售额同比大跌16%，成为拖累亚太市场的主要因素。

只有德国运动服饰巨头adidas阿迪达斯在今年第一财季惊艳市场，销售额同比增长13%至61.5亿欧元，创下公司一季度销售额历史新高。营业利润更是大涨82%至6.1亿欧元，较去年同期的3.36亿欧元几乎翻倍。得益于Samba和Gazelle等复古鞋款的持续热销，阿迪达斯不仅从耐克手中进一步抢占市场份额，也在On昂跑和Hoka等新贵品牌的围攻中守住阵地。

报告期内，得益于所有市场与渠道营收均实现两位数增长，包括大中华区增长13%。尽管业绩表现强劲，阿迪达斯并未更新全年指引。CEO古尔登表示，受地缘政治不确定性与消费者情绪变化影响，公司对长期目标将保持谨慎态度。据悉，阿迪达斯目前几乎无法在美国本土生产任何产品，关税上调将导致该品牌在美国市场销售的所有产品成本上升。

南都记者 王欣