2024年A股十大“亏损王”

作者 | 杆姐

来源 | 杠杆游戏（zhangyinyin0903）

数据真的很说明问题。

随着4月的结束，A股上市公司年报披露也已结束。这5000多份成绩单里，有的净利润动辄数千亿，股价屡创新高；有的则深陷亏损泥潭，甚至面临退市风险。

这种两极分化，不仅是企业个体命运的写照，更是我国经济结构调整、行业周期更迭的缩影。

今天杠杆游戏想和杆友们一起看看，A股最赚钱以及最亏钱的10家公司分别都是谁。

1

地产 “暴雷” 潮：行业洗牌进入深水区

根据东方财富统计的数据，2024年A股亏损TOP10名单中，房地产企业占据7席，万科A以494.78亿元的净亏损排名第一。

作为曾经的行业标杆，万科的巨额亏损主要原因是房地产市场需求持续低迷，销售价格下滑，同时公司存货跌价准备增加。此外，其多元化的业务布局也未能取得预期收益，导致业绩大幅下滑。

第二位*ST金科，也就是以前的金科股份，曾经的渝派房企龙头。2024年该司净亏损319.7亿元。

金科同样受房地产行业下行影响：过度依赖三四线城市土地储备，而市场去化周期拉长至20个月以上。销售收入减少，且融资成本上升，财务费用支出增加，进一步加剧了亏损程度。

另外杠杆游戏注意到，金科的债务重整已进入关键阶段：重整计划（草案）目前已获第二次债权人会议表决通过，上市公司第二大股东重庆市金科投资控股（集团）有限责任公司（以下简称重庆金科）第二次债权人会议表决时间为5月10日，成败在此一举。

图表来源|东方财富（特此感谢）

亏损榜第三位为绿地控股，2024年亏损155.52亿元。毛利率降至 8.325%。作为“国企信仰”破灭的代表，其房地产主业销售乏力，同时其在基建、金融等多元化业务板块的发展也未达预期，导致整体业绩亏损严重。

绿地控股转型策略聚焦能源、汽车流通等新赛道，最新一季报显示，该司亏损继续：营业收入355.98亿元，同比下降30.97%；归母净利润-2.47亿元，同比下降401.30%。

亏损榜第四位金融街也是房地产企业：2024 年净亏损110.8亿元，同比下滑469.69%。这背后是购物中心出租率下降，写字楼空置率攀升。若北京核心商圈租金持续下跌，其经营性现金流将进一步承压。

另外杠杆游戏注意到，2023年杨扬接任金融街董事长一职。正是在这一年，金融街出现亏损，并且亏损态势持续至2024年。2025年1季报显示，该司继续亏损中——归母净亏损0.38亿元，同比下降36.13%。

除了这4家房企，还有3家房企位列TOP10亏损榜中，分别是排名第6位的华侨城，2024年净亏86.62亿元；第八位荣盛发展，2024年净亏84.44亿元；第九位首开股份，2024年净亏81.41亿元。

在杠杆游戏印象里，这大概是至少近10年来，房地产企业最惨烈的一次财报季。这也意味着房企洗牌进入深水区。

2

光伏、锂电：产能过剩与价格魔咒

除了7家房企，亏损榜前10位里还有3家能源企业。

其中第五位是光伏巨头TCL中环，2024年净亏损98.18亿，毛利率-27.26%。这两年光伏产业也是惨：产能过剩严重，价格不断下跌。尤其TCL中环N型硅片技术未达预期，而P型产能过剩，价格战下利润更显微薄。

2025年1季度，TCL中环延续亏损趋势：净亏19.06亿元，同比增亏。

另一家光伏巨头隆基绿能也在亏损榜中，2024年净亏86.18亿元位列第7。除了行业整体面临的困境外，隆基绿能本身在新能源领域的一些投资项目收益不佳，也对其业绩产生了负面影响。

光伏行业需要一场“供给侧改革”。通过政策引导兼并重组、淘汰落后产能，同时加速新技术商业化，才能避免重蹈“产能过剩——价格战——全行业亏损”的覆辙。

亏损榜第十位则是锂电巨头天齐锂业。2024年该司净亏损79.05亿元，锂价从2022年高点57万元/吨左右暴跌至7万元/吨左右，导致其高价锂矿库存计提减值68亿元。

如业内人士分析所言，天齐锂业在采购锂精矿时价格较高，“高价买入、低价售出”导致公司锂化工产品的利润空间被压缩。

综上，新能源赛道目前虽火，但也并非遍地黄金。任何技术路线选择的失误、上游资源价格波动、下游需求放缓，都足以让巨头一夜归零。

3

盈利TOP10：传统巨头的垄断游戏

另一边，垄断行业依然是最赚钱的地方。

一个是银行业。如下图，东方财富统计数据显示，2024年工行、建行、农行、中行四大行合计净利润超1.2万亿，分别排名利润榜第1—4位。另一位商业银行大佬招商银行则以1484亿元的净利润排名第6位。

净息差收窄背景下，银行通过“以量补价”维持利润，需要警惕的是，地方债置换与房企债务展期，实为将风险延后。若经济复苏不及预期，银行资产质量可能系统性恶化。

图表来源|东方财富（特此感谢）

然后就是能源与通信行业。

中国石油、中国海油排名分别在5、8位，2024年净利润分别1647亿元、1379亿元。国际油价高企与国内成品油“地板价”机制，确保其利润空间。

盈利榜第7位是通信巨头中国移动，2024年净利润1384亿，5G用户渗透率超70%。其盈利依赖“垄断性基础设施+增值服务捆绑”，但研发投入似乎一般，创新能力存疑。

第9、10位分别是中国平安和中国人寿，2024年盈利分别为1266亿元、1069亿元。也都是大金融范围的巨头公司。

总的来看，亏损榜单上的企业，是旧模式崩塌的缩影；盈利巨头的风光，则是传统垄断巨头们的狂欢。冰与火背后，是我国经济正从“增量扩张”转向“存量博弈”。

百年未有之大变局下，未来格局会如何演变？我们拭目以待。