通裕重工控制权将“重回山东”：珠海港集团退场，山东省国资委登场

在入主5年后，珠海港集团将让出通裕重工（SZ300185，股价2.67元，市值104.05亿元）控股权。

5月6日晚，通裕重工发布公告称，公司控股股东珠海港控股集团有限公司（以下简称珠海港集团）及其控股股东珠海交通控股集团有限公司（以下简称珠海交控集团）与山东国惠资本有限公司（以下简称国惠资本）在广东省珠海市签署了《股份转让协议》《表决权委托协议》。

《每日经济新闻》记者注意到，本次权益变动后，珠海港集团控制的通裕重工表决权比例降至0，国惠资本提升至20.33%。这意味着，经珠海国资委实际控制近五年，通裕重工将“重回山东”，成为山东省国资委旗下的一员。

通裕重工称，本次公司控制权拟变更事项不会对公司的正常生产经营造成不利影响。而值得注意的是，自2021年以来，通裕重工的归母净利润已经连续4年下降。

通裕重工将“重回山东”，山东省国资委将成新实控人

此前的4月29日晚间，通裕重工发布筹划控制权变更的停牌公告。

通裕重工在公告中表示，公司于2025年4月29日接到控股股东珠海港集团书面通知，珠海港集团正在筹划协议转让持有的公司部分股权，可能导致公司控股股东和实际控制人发生变更。

在上述公告中，通裕重工还提到本次交易对手方主要从事以自有资金投资业务。该事项尚需经珠海市国有资产监督管理委员会等有权部门的事前审批。

在停牌两个交易日后，通裕重工的新东家，很快就揭开了面纱。

5月6日晚间，通裕重工发布公告称，当日，珠海港集团及其控股股东珠海交控集团与国惠资本在广东省珠海市签署了《股份转让协议》《表决权委托协议》。

按照协议，珠海港集团将持有的通裕重工6.04亿股股份（占公司总股本的15.5%）转让给国惠资本，转让价格为每股2.22元，本次股份转让价款合计为13.41亿元。相对于4月29日停牌前2.44元的收盘价，此次股份转让价格折价约9.02%。

在交易中，珠海港集团将其在《股份转让协议》项下转让股份交割后（指转让股份过户完成）所持有的公司全部股份1.88亿股（占公司总股本的4.83%）的表决权、提名和提案权、参会权（即统称“表决权”）不可撤销、排他且唯一地委托国惠资本行使，授权国惠资本按照自身意思表示行使珠海港集团作为公司股东而依据法律法规及公司届时有效的公司章程所享有的权利。表决权委托期限自转让股份交割之日起36个月。

本次权益变动完成后，国惠资本将成为通裕重工第一大股东，通裕重工控股股东将由珠海港集团变更为国惠资本。据公告披露，国惠资本为山东国惠投资控股集团有限公司（以下简称国惠集团）全资子公司，国惠集团由山东省国资委100%持股。

本次权益变动后，珠海港集团控制的通裕重工表决权比例降至0，国惠资本提升至20.33%。这意味着，权益变动后，通裕重工的实际控制人将由珠海市国资委变更为山东省国资委。

《每日经济新闻》记者注意到，以风电类产品为主要产品类型的通裕重工本就是山东企业，自2011年上市以来，公司注册地址、办公地址一直位于山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区。经珠海国资委实际控制近五年，通裕重工将“重回山东”，成为山东省国资委旗下的一员。

风电行业竞争激烈，公司归母净利润连续4年下滑

对于本次交易对通裕重工的影响，上市公司仅简单表示，控制权拟变更事项不会对公司的正常生产经营造成不利影响，不存在损害公司及中小股东利益的情形。

通裕重工提示风险称，本次控制权变更事项目前尚存在不确定性，请广大投资者注意投资风险，谨慎决策。

值得注意的是，2020年，通裕重工发生成立以来的首次控制权变更，实际控制人由公司的主要发起人司兴奎变更为珠海市国资委。

彼时，通裕重工曾预期珠海港集团将根据公司业务发展的需要，为通裕重工提供专业性支持。同时在产品研发及技术升级、市场开拓、投资并购等各方面建立全面、深入、长期的战略合作关系，推动通裕重工的产业技术升级，增强通裕重工的核心竞争力和创新能力，力争进一步提升通裕重工内在价值。

对于珠海港集团是否深度参与通裕重工的经营管理，5月7日上午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电通裕重工证券部门，公司人士表示，公司的董事长、财务总监、董秘等都是由珠海港方面委派。

在珠海港集团2020年成为通裕重工控股股东后，这家以风电类产品为主要产品类型的企业，公司营收保持稳定，但归母净利润却呈现下滑走势。

财务数据显示，通裕重工的营业收入由2020年的56.87亿元提升至2024年的61.54亿元，但是归母净利润水平却逐年走低，由2020年的3.81亿元下降至2024年的0.41亿元，公司销售毛利率也相应由23.78%下降至12.73%。

在2024年财报中，通裕重工方面以“残酷”形容当期国内外市场的竞争形势。通裕重工称，自2020年风电“抢装潮”后，2021年以来风电行业进入产能过剩、价格竞争愈发激烈的阶段。随着风电机组大型化、成本持续优化的发展趋势，风电整机及零部件环节的竞争更加严重，风电整机招标价连创新低，同时整机降价压力传导至上游零部件制造环节。

对于业绩走低的问题，通裕重工上述人士表示：“有风电行业的影响，也有价格竞争导致的。”

在2024年财报中，通裕重工提到，在当前行业竞争日益严峻的形势下，制造业面临着“不出海就出局”的发展压力。公司大变革后，海外市场的拓展上升为公司战略，对经过两次整合形成的海外事业部，给与机制支持，2024年度海外收入占比迅速提升至40.75%，较上年增长了14.12%，为2025年全面走向海外奠定了坚实的基础。