你能想象吗？一个卖菜刀的居然能欠下近60亿的债务！

这家公司的股权已经快迈入全被冻结的地步，这就是百年老字号张小泉。4月份，一条张小泉被执行31亿元的新闻冲上热搜。而这已经不是张小泉第一次被强制执行。天眼查数据显示，目前，张小泉集团名下有8条被执行信息，总金额超过39亿。截至2025年3月19日，其债务预期本金，担保违约尚未代偿本金合计超过59亿，所持有上市股份也已经被全部终结了。

一家菜刀企业到底是怎么捅出几十亿的窟窿的呢？张小泉作为品牌，历史相当悠久，最早能够追溯到近400年前的崇祯元年，而且跟后来许多乱写族谱的当代品牌不一样。张小泉是获得国家认证的中华老字号国歌词作者田汉曾经参观过张小泉工厂，留下了这么两句诗，快似风走润如油，钢铁分明品种稠，裁剪江山成锦绣，杭州何止如并州。

不过，现在的消费者熟悉张小泉并不是因为田汉曾，而是一个来自浙江的资本集团。富春控股，富春实控人张国标、张章生兄弟俩早年靠建材起家，在浙商圈子里也颇有实力。2013年，阿里做菜鸟，富春旗下的富春物流就出资了10%，张国标还获得了监事职务。2007年，富春系看上了张小泉的品牌潜力，先是花了1.2亿控制了杭州张小泉，然后又砸重金，将各地分散的张小泉品牌收入囊中，统一品牌之后，富春开始有节奏地进行推广。

2011年，张小泉开启线上业务。同时仿照外国同行推出了大量细分功能的厨房刀具，积极进入海外市场，以至于美剧汉尼拔中都出现了张小泉的身影。此外，张小泉还冠名过中国有嘻哈推出过全叔IP，联名变形金刚打国潮招牌，请人直播带货。总之新消费的营销套路，张小泉完完整整地走了一遍。最后，效果的确不错。

企业规模不断扩大，并最终在2021年成功登陆A股，上市首日股价高开331.88%，总市值达到了46亿，成为中国刀剪第一股。可惜这样的高光连一年都没能维持下来。2022年，一名用户向张小泉客服反应，拍蒜时菜刀断裂，本来这就是个产品退换的小事。没想到客服回应说，菜刀不能拍蒜，事情传到网上后，网友可不干了。

有人问说，中国人的菜刀不能拍蒜，那用来干嘛？难道是供起来吗？大批网友涌入了张小泉直播间，能拍蒜吗？这几个字狠狠地拍到了公屏上，硬控了张小泉好几天，这还不算完，很快又有热心观众发出了张小泉总经理夏乾良的一段采访。

在视频中，夏总侃侃而谈，称中国人学了几十年的切菜都是错的，还说所有的米其林厨师都不是这样切的。本来网友关心拍蒜，主要是出于一种调侃的心态，没想到公司高管的屁股就这么掰，大家都觉得中国人用菜刀切了几千年的菜，还要你来教。而且什么时候中餐需要用米其林的标准来衡量，面对海啸般的抵制声，夏乾良赶紧公开道歉。

但事情影响已成，2022年，张小泉营收增长8.75%，达到8.27亿，但净利润4149万，暴跌了47.3%。其实，就算没有拍蒜门和夏钱良的失言，张小泉的生意也到了瓶颈，刀具使用周期长淘汰换频率低，市场天花板一直不高。张小泉为了提升业绩，势必要在两个方向下功夫。一个是高端化，一个是多元化。

先说这高端化，从网络进入大众视野以来，张小泉就经常被拿来跟双立人比较。这个德国品牌基本垄断了西方的高端厨具市场。而按照国金证券的统计，在国内700元以上的市场，双立人同样占到了半笔江山，但张小泉的目标实际上更高。

2019年，张国标的女儿接受采访时表示，张小泉对标的是日本的贝印，这个品牌也算是百年老店，以便携刀具起家。他的旬系列菜刀卖出几千元的天价都一点也不稀奇。而不论是双立人还是贝印，他们在菜刀之外，都还有非常丰富的产品布局，并且价格不菲。

别的不说，看到双立人的不锈钢筷子和指甲刀能卖到一两百。贝印一个砧板能卖到五六百一个，钳子能卖到668。张小泉会觉得羡慕，完全可以理解。不过要中国的消费者接受这样的价格并不容易。所以张小泉卖的最好的还是百元以下的家用菜刀。

那如何突破这个价格天花板？在张小泉看来，这就需要市场教育来说服消费者，这也是为什么前面夏钱良能脸红气不喘的说，中国人用菜刀是错的。在他看来，这就是市场教育的一环，淘汰旧习惯，迎接新概念，市场才能获得扩展。但很遗憾，消费者不是企业的应生虫。尤其是在消费务实的年代，超过心理价位的所有商品都会被智商税的放大镜仔细检验。张小泉的高端多元化战略并不顺利。

而如果张小泉能保持这样一个不上不下的现状，也没什么不折腾，对一家上市企业来说也算是一件好事。可惜，张小泉背后的富春控股并不愿意躺平。2019年之后还加速了扩张的进程，尤其是在陕西省投资了大量项目，涉及总部建设、网银物联、中央厨房、医疗康养、文旅、汽车零部件制造等。多个领域投资规模达到了130亿之后的事儿不用多说。在市场急剧变化的环境下，富春控股的资金链开始吃紧，只能拿着张小泉的股份抵押贷款，四处借钱。

可这些项目始终不见起色，原本欢迎富春投资的陕西地方合作伙伴，如今纷纷变成了追债人，排着队到法院要求冻结股权，分割财产。重压之下，张氏兄弟也被先后限高，退出了张小泉经营的一线。而作为上市企业的张小泉，虽然没有直接卷入债务纠纷。但那上面母公司所持有的股份却已经全部冻结。为了做风险切割，富春启动了预重整，目的是避免债务危机蔓延。

可债主也不是傻瓜。大家都知道，现在富春最有价值的资产就是张小泉。未来几年，张小泉爆发控制权之争将是大概率事件。最后总结一下，张小泉可以说，成也富春败也富春。资本集团的加入曾让张小泉重获新生。但老字号的品牌价值需要时间沉淀，而资本却要求快速回报。当两者矛盾激化，缺乏实际支撑的品牌理念，又往往只能服从资本的安排。登上富春的战车，张小泉获得了高速增长的机会，但也没了后退的空间。无论前方是一片坦途还是万丈深渊，他都只能蒙眼狂奔。网友们的拷问还在张小泉耳边回响，但如今他要面临的却是更迫切的生存难题，400年老店的未来到底在哪儿，只能由时间来给我们答案。欢迎来评论区里留言关注。