六大国有行一季报：净利润“两升四降”，一家不良率上行

4月29日，六大国有行集体披露2025年一季报，营收、净利润同比均呈现“两升四降”格局。其中，农业银行实现营收、净利润“双增”，中国银行增收不增利，交通银行增利不增收；工商银行、建设银行、邮储银行营收和净利润“双降”。

作为核心收入，2025年一季度，六大国有行利息净收入继续承压，除交通银行，其余利息净收入均同比下滑，建设银行、中国银行降幅均超4%，下滑幅度居前；此外，一季度债市调整，有国有行公允价值单季浮亏近60亿元，也有国有行通过兑现过往浮盈实现投资收益同比大增数十亿元。

资产质量方面，2025年一季度末，有5家国有行不良率较去年末下行，而邮储银行不良率略微上升，但不良率保持国有行最低；六大国有行核心一级资本充足率较去年末普遍下降，2025年3月已有4家国有行分别发布了千亿级资本补充方案。

一家营收、净利“双增”

三家“双降”

2025年一季度，据wind数据，六大国有行合计实现营收9101.8亿元，净利润3501.9亿元，分别同比下滑1.5%、1.9%，六大国有行营收、净利润增速分化明显，均呈现“两升四降”格局。

其中，农业银行营收、净利润同比分别增长0.4%、1.8%，是唯一实现“双增”的国有行；中国银行营收增速以2.6%领跑，但净利润同比下降2.2%，增收不增利；交通银行则是增利不增收，净利润增速1.4%，仅次于农业银行，但营收同比下降1%。

工商银行、建设银行、邮储银行营收和净利润同比出现“双降”。建设银行、工行银行营收同比分别下滑5.4%、3.2%，降幅在六大国有行中最大；此外，两家银行净利润同比分别下滑3.6%、3.8%，降幅同样包揽前二。

数据来源：公司财报，wind

2025年一季度，六大国有行利息净收入占营收比例均值为71.7%，息差依旧是国有行核心收入来源，但下行压力依旧存在。其中，建设银行、中国银行利息净收入同比下降幅度最大，分别达5.2%、4.4%；工商银行、农业银行、邮储银行下滑幅度在2.7%至3.8%之间，仅交通银行利息净收入实现了正增长，同比增加2.5%。

在2024年业绩发布会上，六大国有行高管普遍判断2025年净息差下行依旧是行业共性，但是下降的幅度在收窄。工商银行副行长姚明德解释称，一是从宏观政策来看，资产端的收益水平仍然存在较大的下行压力，2024年LPR三次下调利率，同时存量房贷的利率也在调整，这些调整因素的影响将在2025年逐步显现出来；2025年财政政策更加积极，货币政策更加适度宽松，推动经济持续回升向好，这也对银行的息差提出了更高的要求。二是从银行经营来看，负债端加强成本管控的效果在逐步显现。

一家公允价值浮亏近60亿

两家投资收益翻倍

2025年一季度，农业银行、中国银行、邮储银行非利息净收入同比均实现双位数增长，而其余三家国有行同比负增，金融投资是六大国有行非息收入增长趋势分化的主要原因。

受一季度债市调整等影响，六大国有行中有5家一季度公允价值浮亏，中国银行浮亏59.5亿元，但同比少亏0.9亿元；工商银行、建设银行浮亏均超25亿元，公允价值净收益同比分别减少85.2亿元、64.6亿元；邮储银行、交通银行浮亏超7亿元，公允价值净收益同比分别减少39.8亿元、24亿元；仅农业银行实现浮盈，达39.1亿元，但同比减少3亿元。

数据来源：公司财报，wind

同时，多家国有行通过兑现过往浮盈（终止确认摊余成本计量的金融资产）实现投资收益大增，建设银行、邮储银行投资收益增幅均超100%，农业银行、工商银行投资收益同比分别增长95.8%、44.9%，中国银行、交通银行则同比负增。交通银行是唯一公允价值变动净收益、投资收益均同比下滑的国有行。

值得注意的是，2025年一季度，虽然中国银行公允价值变动净收益浮亏最多，但汇兑收益达84.5亿元，同比增长668.5%，直接推动该行非息收入同比增长18.9%，非息收入增速在六大国有行中排第一。

一家不良率上升

五家核心一级资本充足率下降

2025年一季度末，六大国有行平均不良率为1.23%，较去年末下降1BP，各银行呈现“四降一平一升”格局。

其中，农业银行不良率较去年末下降2BP至1.28%，降幅最大；工商银行、建设银行、交通银行不良率均下降了1BP，不良率分别为1.33%、1.33%、1.3%；中国银行不良率为1.25%，与上年末持平；邮储银行不良率上升1BP至0.91%，是唯一不良率上升的国有行，但不良率保持国有行中最低。

数据来源：公司财报，wind

2025年一季度末，六大国有行不良贷款拨备覆盖率普遍维持在200%至300%之间，风险抵补能力依旧较充足。农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行拨备覆盖率较去年末下降；其中，邮储银行拨备覆盖率较去年末下降达20个百分点，降幅最大；中国银行拨备覆盖率跌破200%至197.97%。工商银行、建设银行拨备覆盖率分别上升0.79个百分点、3.21个百分点。

2025年一季度末，有5家国有行核心一级资本充足率较去年末出现下滑。其中，建设银行核心一级资本充足率（13.98%）保持第一，但较去年末下降0.5个百分点，降幅最大；工商银行（13.89%）、中国银行（11.82%）、农业银行（11.37%）核心一级资本充足率依次跟随建设银行，但分别较去年末下降0.21个百分点、0.38个百分点、0.05个百分点。

邮储银行核心一级资本充足率同样出现下滑，较去年末下降0.35个百分点至9.21%，且核心一级资本充足率在国有行中最低。交通银行核心一级资本充足率为10.25%，在国有行中倒数第二，但较去年末上行0.01个百分点，是唯一保持上升的国有行。

2025年3月，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行均已披露了资本补充方案，后续定增落地后，四家国有行补充核心一级资本有望均超千亿元。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威