新乳业逆势增长，低温战略驱动下的“新鲜”突围

4月24日，新乳业发布2024年年度报告及2025年一季度业绩报告：2024年，公司实现营业收入106.65亿元，归母净利润5.38亿元，同比增长24.80%，连续五年保持双位数增长；2025年一季度营收26.25亿元，归母净利润1.33亿元，同比增幅达48.46%，净利润率提升至5.25%。这一数据凸显了其在低温乳制品赛道的战略定力与创新动能。

当前中国乳业正经历深度调整期。尼尔森数据显示，2024年液态乳品全渠道销售额同比下滑2.7%，蒙牛、伊利等头部企业液奶收入均出现两位数降幅。然而，低温鲜奶和酸奶等细分品类却逆势增长。

2020年至2024年，低温鲜奶渗透率从23%攀升至41%，一线城市家庭每周购买频次超过2次。新乳业凭借低温产品占比超50%的业务结构，成功抓住这一结构性机会。2024年，其低温鲜奶和低温酸奶实现中高个位数增长，其中高端鲜奶“24小时”系列收入同比增长15%，活润品牌增速超20%。

这一增长背后，是消费升级与健康意识提升的双重驱动。消费者对“新鲜”“功能化”乳品的需求日益强烈，低温鲜奶因保留更多活性营养物质成为首选。

新乳业自提出“鲜战略”以来，持续深耕低温赛道，通过“优质乳工程”构建从牧场到餐桌的全链条品质管控，参与制定31项行业标准，并推出“24小时鲜牛乳”等标杆产品，将供应链时效压缩至24小时内。这一能力使其在区域乳企中形成差异化壁垒。

渠道端，新乳业以DTC模式为核心，构建“鲜活go”数字化平台，覆盖全国141个市县，实现“48小时配送、早7点前送达”的标准化服务。

2024年，公司形象店突破500家，并通过“24小时鲜奶网红店”等场景创新，吸引年轻消费者打卡体验。线上渠道同样表现亮眼，618及双十一期间销售额同比双位数增长，抖音等新兴平台贡献显著。这种全渠道融合策略，使其在传统电商增速放缓的背景下仍保持用户黏性。

过去的高并购策略曾让新乳业背负沉重负债，2020年资产负债率一度超过70%。2024年，公司通过剥离亏损资产（如“一只酸奶牛”股权转让）、优化资本结构，将负债率降至66.25%，2025年一季度进一步压降至62%。同时，其经营性现金流净额从2024年的14.91亿元提升至2025年一季度的1.6亿元，偿债能力显著改善。

尽管成绩亮眼，新乳业仍需应对多重挑战。低温奶市场竞争日趋激烈，君乐宝悦鲜活、伊利、光明等品牌市占率差距不足4%，蒙牛“每日鲜语”通过营销攻势跃居细分市场第一，盒马等新零售自有品牌则以低价策略蚕食份额。

新乳业中高端产品增速放缓，2024年促销费用增加1亿元，但“24小时”系列收入增速从40%回落至15%，显示价格战压力。

此外，原奶价格下行带来的成本红利或不可持续。2021年至今，原奶累计跌幅近30%，但行业预计2025年三季度将迎来拐点。若奶价回升，新乳业毛利率可能承压。对此，公司通过数智化转型降本增效，在生产、供应链等领域应用RPA和AI技术，累计节约超1万工时，设备运行效率达95%。

展望未来，新乳业计划以“鲜立方战略”为核心，持续扩大低温品类优势，同时探索功能性乳品、银发经济等细分市场。

董事长席刚强调：“在存量市场中，唯有通过科技驱动与用户价值深挖，才能实现有质量的增长。” 随着乳业向低温化、功能化加速转型，这围绕“新鲜”的战役，或许才刚刚开始。