零售业务去年亏损12亿 “债券之王”转型面临新挑战

近日，南京银行发布2024年年报及2025年一季报。因债券买卖交易量曾居市场首位，南京银行被外界冠以“债券之王”称号，该称号让南京银行毁誉参半——有人批评其偏离主业，也有人认为这是优势特色。

采取“激进”投资策略的南京银行2024年金融投资占总资产比例41.7%，在已披露财报的29家A股上市银行中排名第三。而由于重配基金、理财等产品，南京银行去年公允价值浮盈暴涨近3.3倍至73.8亿元。然而，随着股市、债市震荡调整，2025年一季度公允价值变动收益反而同比从盈转亏。

过去十年，南京银行积极寻找新增长点，通过实施“大零售”战略转型，消费贷狂飙带动个人贷款规模暴增十倍，但去年个人业务大亏12亿，转型面临新挑战。

　　公允价值浮盈暴增近330%

　　去年债券交易违规被罚　　

2002年，南京银行正式成立资金营运中心，当年南京银行债券现货买卖交易量位居市场首位，成交量甚至超过四家大型银行的总和，“债券之王”由此声名鹊起。

财报数据显示，2024年末，南京银行金融投资1.08万亿元，占总资产比例41.7%；据wind数据，南京银行金融投资占比在已公布财报的29家A股上市银行中排名第三，仅次于杭州银行(46%)、宁波银行(44%)，而29家银行均值为33.1%。

金融投资占总资产比例高，是长三角地区头部城商行的共性，但其内部投资风格依旧存在差异。从金融投资结构看，wind数据显示，2024年末南京银行交易性金融资产占总资产比例达18.2%，显著高于杭州银行(10%)、宁波银行(11.4%)。

一般而言，交易性金融资产主要目的是通过短期买卖赚取差价，而非长期投资或者持有到期，资产价格涨跌会直接反映到当期收益上，波动通常更大。由此看，南京银行的投资风格更显激进。

据财报，2024年末，南京银行持有的交易性金融资产中，持有基金1824.2亿元，理财、信托及资产管理计划1546.6亿元，分别同比增加4.8%、11.5%，两者合计占交易性金融资产比例达71.4%。

2024年，债市、股市最终呈现“双强”格局，南京银行交易收益丰厚，去年公允价值变动损益73.8亿元，同比暴增329.5%，其中99.9%来自于交易性金融资产收益变动。据wind数据，南京银行去年的公允价值变动收益跻身上述29家银行前四，仅位居工行(122.2亿元)、农行(79.9亿元)、华夏银行(79.1亿元)之后，后三家均为全国性银行，南京银行的“债券之王”底色尽显。

2024年，南京银行实现营收502.7亿元、净利润203.7亿元，分别同比增长11.3%、9.3%，营收增速在已公布财报的A股上市城商行中位居第一，这背后主要还是投资的功劳。2024年，公允价值变动收益占南京银行总营收比例上升22.5个百分点至31.2%，带动非利息净收入236.5亿元，同比增加20%，在营收中占比47%，几乎与利息净收入平分秋色。

值得注意的是，公允价值变动收益是未“落袋”的，仅是账户浮盈，如果资产价格下跌，收益会跟随波动。2025年一季度，股市、债市震荡调整，南京银行公允价值变动收益便从上一年的盈利18.1亿元，到亏损2.2亿元。从南京银行过往十年看，公允价值变动收益经常“大起大落”。

2024年6月，南京银行资金运营中心还因债券交易授权管理不到位、债券投资独立性不足被罚款60万元。　　

消费贷狂飙十年增超20倍

　　零售业务去年亏损12亿　　

过去十年，南京银行也在积极转型，谋求新的增长点。2014年至2023年，南京银行先后实施了两个五年战略规划，提出通过“大零售战略”“交易银行战略”等优化公司业务结构，其中“大零售战略”最引人关注。

2017年，南京银行提出大零售战略，2020年进一步启动大零售战略2.0改革。其中，消费贷成了该行大零售战略取得突破的主要抓手，2018年底余额超过按揭贷款；截至2024年底，消费贷在零售贷款中的占比达63.7%，同比进一步提升2.5个百分点，有效带动零售贷款持续增长。据wind数据，2024年末，南京银行消费贷余额2038.4亿元，较2014年增长24倍；个人贷款总额3201.9亿元，十年增长近9倍，占总贷款比例提升7.1个百分点至25%。

过去十年，南京银行先后与乐信、度小满、京东数科和花呗等金融科技平台建立合作关系，发展助贷业务；此外，南京银行还通过收购苏宁消金(后改名南银法巴消金)，发展消费金融业务。

通过助贷与消金业务，南京银行消费贷客户市场被迅速打开，贷款利率也相对更高的。但随着行业竞争加剧，行业“卷”利率下消费贷利息收入压力增大；此外，助贷、消金客群下沉也意味着风险在提升。

2024年末，南京银行个人贷款余额同比增加12.8%，但去年个人贷款利息收入193.9亿元，较上一年仅增加1.87%，增速远低于规模扩张速度；更引人关注的是，该行去年个人银行业务利润总额从上一年盈利28.5亿元变亏损12亿元。　　

　　大幅核销降不良

　　资产质量压力仍在上升　　

2024年，南京银行个人银行业务支出137.4亿元，同比增加41.3亿元，增幅达42.9%，这是导致个人银行业务亏损直接的原因，背后或与零售不良贷款减值计提有关。

2024年，南京银行个人贷款不良率为1.29%，较上年末下降0.21个百分点；在2024年财报中，南京银行已不再披露个人贷款分项不良数据。但其表示，2024年，消费贷款与信用卡业务不良率均有所下降；住房抵押贷款不良率略有上升，但仍保持低位运行；个人经营性贷款规模小幅缩减，不良率有所上升。

个人贷款不良率下行背后并不意味着资产风险压力解除。2024年末，南京银行不良率为率0.83%，较上年末下降0.07个百分点，但去年不良贷款核销及转出132.9亿，同比大增69%；不良贷款生成率(新生成不良/年内贷款平均余额×100%)约1.1%，明显高于上一年的0.84%，资产质量压力仍在上升，不良率的下降与大幅核销不良有关。2024年末，南京银行公司类贷款不良率为0.66%，较上一年末下降0.04个百分点。考虑到对公不良率较低且下行幅度较小，去年南京银行核销的不良贷款或主要集中在零售业务上。

此外，南京银行对公不良率较低主要因为对涉政类行业依赖度较高。Wind数据显示，2024年末，租赁和商务服务业、水利、环境和公共设施管理业占南京银行公司类贷款比例达46.4%、11.7%，两个行业不良率较低，分别为0.08%、0.02%。但房地产、制造业去年末不良率2.25%、0.97%，同比上升1.64个百分点、0.14个百分点，相关领域风险暴露有所增加。

新董事长履职首年

　　直面聚焦“主责主业”拷问　　

2024年，南京银行上一个“五年规划”实施刚结束，南京银行原董事长胡升荣执掌该行近7年后因至退休年龄卸任。2024年2月，谢宁正式接任南京银行董事长。

过去十年，南京银行在“大零售”战略转型下，消费贷一路狂奔，同时帮助该行实现较高的净息差。2024年末，南京银行净息差达1.94%，在已公布财报的A股上市银行中排名第三。

然而，十年狂飙后，2024年南京银行个人银行业务效益进入瓶颈，个人贷款利息收入增速远跟不上规模扩张；不良压力下，个人业务利润更是进入亏损。在开启新的“五年规划”背景下，拥有丰富央行系统工作经验的谢宁将带领南京银行去往何方?财报指出，2024年南京银行编制形成了新五年战略规划，构建了“12345”的整体战略框架，重点围绕科创银行、投资银行、财富银行、交易银行、数字银行“五大银行”建设开展未来布局。“大零售”战略转型已经在该行新的“五年规划”中消失，科创银行被放在了首位。

在“债券之王”盛名之下，南京银行的业务发展方向也受到了监察部门的关注。谢宁正式上任半年，2024年7月，南京市委第三巡察组向南京银行党委反馈巡察情况，巡察组指出，南京银行存在聚焦银行主责主业推动高质量发展存在差距，发挥服务地方经济生力军的作用存在不足，对分支机构监管制衡存在短板，落实全面从严治党主体责任不够严实，监督责任履行不够有力，基层党组织作用发挥不充分，选人用人工作不够规范，坚持巡察整改常态长效不够到位等问题。

2025年4月，南京银行发布关于十五届市委第七轮巡察整改进展情况的通报。在聚焦银行主责主业推动高质量发展方面，南京银行提到，启动“零售价值客户三年倍增计划”，深化渠道建设和产品创设，持续提升零售业务占比。零售依旧是南京银行重要的业务支点。

采写:南都·湾财社记者 黄顺威