4-18收评：指数分化沪弱深强，成交缩量显谨慎，A股静待方向抉择

2025年4月18日，本周最后一个交易日，A股市场呈现出明显的分化格局。三大指数涨跌互现，沪指小幅收跌，而深成指和创业板指则录得微涨。市场整体情绪偏向谨慎，个股跌多涨少，成交额较前几日有所萎缩，未能突破万亿关口。

一、 主要指数表现：沪弱深强，分化明显

截至收盘：

• 上证指数 (SSE Composite)

  报收3276.73点，较前一交易日下跌3.61点，跌幅为0.11%。全天在3262.39点至3283.09点之间运行，振幅为0.63%。成交量为3.59亿手，成交额约3803亿元。数据显示，上证指数开盘于3270.35点，盘中虽有反弹尝试，但力度有限，最终未能翻红，显示以上海主板为代表的权重板块相对承压。

• 深证成指 (SZSE Component)

  表现相对较强，报收9781.65点，上涨22.60点，涨幅为0.23%。全天在9719.95点至9798.43点之间波动，振幅为0.80%。成交量为4.86亿手，成交额约5343亿元，超过沪市成交额。深成指的上涨主要得益于部分科技股和成长股的支撑。

• 创业板指 (ChiNext Index)

  同样录得上涨，报收1913.97点，上涨5.19点，涨幅为0.27%。全天振幅为0.99%，运行区间在1898.78点至1917.59点。成交量1.47亿手，成交额约2341亿元。创业板指的走势与深成指类似，反映了市场对部分新兴产业和高成长性企业的关注。

其他重要指数方面：

• 上证50指数

  收于2657.64点，下跌0.08%，跌幅与沪指接近，表明大盘蓝筹股整体表现平稳偏弱。

• 沪深300指数

  微涨0.01%，收于3772.52点，基本收平，显示大盘股内部存在一定分歧。

• 中证500指数

  上涨0.07%，收于5560.72点，表现略好于大盘股。

• 中证1000指数

  则下跌0.13%，收于5831.69点，振幅达到1.06%，显示小盘股波动相对较大且整体偏弱。

从指数表现来看，市场结构性分化的特征非常明显。沪市主板及大盘蓝筹相对疲软，而深市，特别是创业板代表的成长方向，则展现出一定的韧性。这种分化可能与市场风格的轮动、不同板块受政策及基本面影响的差异有关。

二、 市场整体概况：个股跌多涨少，成交额未能放大

尽管深成指和创业板指收红，但市场整体赚钱效应并不理想。

• 涨跌家数：

  全市场上涨家数为2392家，占总数的44.35%；下跌家数为2741家，占比50.82%；平盘家数为261家，占比4.84%。下跌家数明显多于上涨家数，表明市场整体重心下移，多数个股并未跟随指数上涨。这与指数表现形成反差，意味着指数的上涨可能更多依赖于少数权重股或特定板块的拉动。

• 涨跌幅分布：

  从涨跌幅区间来看，市场波动相对温和。涨幅超过10%（含涨停）的个股仅有46家，而跌幅超过10%（含跌停）的有29家，显示极端情绪有所降温。大部分个股集中在±3%的区间内波动，其中0-3%区间的有2033家，-3-0%区间的有2506家。这种分布进一步印证了市场分歧较大、缺乏合力的状态。

• 成交数据：

  A股全天成交量为8.61亿手，成交额为9492.08亿元。虽然接近9500亿，但相较于前期市场活跃时动辄万亿以上的成交额，今日的量能水平仍然偏低。成交额的萎缩通常意味着市场交投活跃度下降，投资者参与意愿不强，后市行情的持续性需要进一步观察。这可能与周末效应有关，部分资金选择离场观望，也可能反映了在缺乏明确利好刺激下，市场信心仍显不足。

• 市值与估值：

  A股总市值约为97.0万亿元，流通市值约为76.42万亿元。从估值来看，市盈率（动态）为正的公司占比77.12%，平均值为62.5倍，但中位数为25.97倍，标准差高达601.63，显示高估值主要由少数公司拉高或存在较多亏损企业影响，中位数更具参考意义，处于相对合理区间。市净率方面，绝大多数公司（99.52%）为正，平均值为3.29倍，中位数为2.315倍，整体估值尚可。

陆股通资金流向也印证了市场的南北分化。

• 沪股通

  成分股中，上涨521家，下跌699家，平盘78家。下跌家数明显多于上涨家数，与上证指数收跌-0.11%的表现一致。这可能表明外资对于上海主板的传统蓝筹股持相对谨慎的态度。

• 深股通

  成分股中，上涨680家，下跌624家，平盘70家。上涨家数多于下跌家数，与深证成指收涨0.23%的表现相符。这可能意味着外资对深圳市场的科技、消费、医药等成长性板块更为青睐。

南北向资金流向的分歧，一方面反映了不同市场板块吸引力的差异，另一方面也可能折射出不同类型外资（如配置型资金与交易型资金）在策略上的区别。

四、 后市展望与建议

展望后市，A股大概率将延续震荡分化的格局。

• 短期来看：

  市场缺乏强有力的上攻动能，成交量未能有效放大是制约行情发展的关键因素。指数层面可能继续围绕关键点位进行窄幅波动。沪指可能在3250-3300点区间寻求支撑，而创业板指则需关注能否站稳1900点关口。市场的结构性特征将更加突出，资金可能继续在政策支持、业绩驱动的板块间轮动。

• 中期来看：

  影响市场的核心因素仍在于国内经济基本面的修复进程和政策的实际效果。如果后续宏观数据显示经济内生动力增强，或者有更大力度的稳增长、促改革政策出台，市场信心有望得到提振，可能迎来更具持续性的反弹。反之，若经济复苏进程波折，政策效果不及预期，市场可能需要更长时间来消化利空因素，维持震荡筑底态势。

• 投资策略：

  在当前市场环境下，建议投资者保持谨慎，控制好仓位。操作上，不宜盲目追高，应更加注重结构性机会。可以关注以下几个方向：

• 1. 政策重点支持领域：

     如科技创新（人工智能、半导体、信创）、高端制造、绿色能源等符合国家战略发展方向的板块。

  2. 业绩驱动型机会：

     密切跟踪上市公司年报和一季报，寻找业绩稳健增长或超预期的优质公司。

  3. 高股息策略：

     在市场波动加大的背景下，现金流稳定、分红比例高的蓝筹股具有一定的防御价值。

  4. 出海逻辑相关板块：

     全球化布局、受益于海外需求增长的企业也值得关注。

同时，需要密切关注国内外宏观经济数据变化、政策动向以及海外市场风险，灵活调整投资策略。对于普通投资者而言，在市场方向不明朗时，多看少动，或者通过基金定投等方式平滑风险，或许是更为稳妥的选择。

（免责声明：本文内容基于公开数据和信息分析，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。）