健合三驾马车一季度开门红，婴配粉逆势大涨47%

2025年，中国大健康产业在消费分级与政策调整中步入深水区。一边是营养健康需求激发的经济红利，另一边是低出生率对母婴市场的挤压，叠加宠物经济消费升级，企业战略布局的精准度成为财报成色的关键。

在此背景下，作为健康产业的重要参与者，健合集团2025年一季度财报备受关注。财报显示：截至2025年3月31日止三个月，健合集团营收呈报增长10.4%至人民币31.7亿元。中国市场为集团营收的最大贡献者，营收21.8亿元，同比增长18.1%，占集团总收入的68.8%。ANC（成人营养与护理用品业务）、BNC（婴幼儿营养与护理用品业务）、PNC（宠物营养与护理用品业务）均实现正向增长。

1.BNC：逆势双位数增长

2025年一季度，得益于电商和母婴专卖店渠道带来的新客加持，健合集团BNC（婴幼儿营养与护理业务）营收达11.4亿元，同比强劲增长25.3%，成功逆势上扬。

财报显示，健合中国内地婴幼儿配方奶粉强劲获得46.9%的增长，合生元在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额持续增长，2025年头2月增长至15.6%。此外，合生元派星一段和二段市场份额也继续稳步增长，零售销售额分别强劲增长55.4%和8.7%，为往后三季度的稳定增长打下坚实基础。

另外，在品牌营销层面，合生元也在不断加强品牌建设和市场推广，通过系列品牌营销活动加强消费者连接，联合全国头部母婴渠道启动“宝贝节”，举办2263场春“疯”派对，奶粉新客同比提升40%，实销同比提升27%。

同时，合生元还积极拓展产品布局，4月重磅产品“合生元大灌篮儿童奶粉”一经推出便引起市场青睐，再度展现了合生元过硬的产品力与市场吸金能力。

婴幼儿营养补充品方面，随着国民健康意识日益增强，精细化育儿理念深入人心，婴幼儿营养品作为助力宝宝健康成长发育的关键产品，愈发受到母婴用户的青睐。合生元精准洞察用户细分营养需求，重磅推出合生元超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳铁蛋白等创新产品，丰富了婴童益生菌的产品矩阵。

尽管BNC板块面临市场波动，但健合集团通过开通渠道获取新客、加强品牌建设、推出创新产品等措施，实现了业务的逆袭突破。相信随着消费者对婴幼儿营养健康的重视，BNC板块有望迎来新的发展机遇。

2.ANC：稳健增长可圈可点

当前，成人营养市场正经历从“基础补充”到“精准健康”的跃迁。消费者对营养补充产品的需求不再局限于基础的维生素、矿物质补充，而是更加追求个性化、精准化的营养解决方案。

把握最新的市场机遇，健合集团ANC（成人营养与护理用品业务）2025年一季度表现可圈可点，ANC营收达15.3亿元。其中，Swisse斯维诗中国市场实现同比增长8.9%，占集团ANC销售额的67.7%。Swisse斯维诗继续在中国内地线上VHMS市场稳占No.1。

聚焦营养健康市场对美容、复合维生素及护肝排毒等的新需求、新场景，Swisse斯维诗进一步提升产品竞争力。凭借旗下科技奢养超高端营养品牌Swisse PLUS+、营养食品品牌Swisse Me、针对儿童健康需求品牌Little Swisse的“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，精准满足消费者的个性化营养健康需求。同时，品牌也开启了“内在有底气，自然斯维诗”理念的新一轮品类教育，更携手北京大学医学部深化“科学营养创新项目”继续加强产学研用一体化进程。

3.PNC：中国市场强劲增长13.7%

健合集团的第三业务引擎——PNC（宠物营养与护理用品业务）也交出了成绩单。随着人们生活水平的提高和养宠观念的转变，宠物在家庭中的地位日益重要，宠物主人对宠物营养健康的关注度也不断提升。在此市场环境下，健合集团PNC板块2025年一季度营收达5亿元，同比增长8.2%。其中，PNC中国市场强劲增长达13.7%。高端宠物食品及补充品为PNC中国市场总收入贡献30.4%。

按照产品划分，健合集团拥有Zesty Paws（快乐一爪）和Solid Gold（素力高）两大宠物营养品牌，两大品牌在今年一季度携手在北美市场稳健增长1.7%。考虑到素力高正处于渠道优化及产品组合高端化的时期，其未来的市场销售表现依然值得长线看好。

结语

健合集团的2025年，是战略定力与市场变量博弈的一年。其一季度展现出了强大的发展韧性和潜力。尽管面临着市场竞争、政策变化等挑战，但通过不断调整战略、优化业务结构，健合集团财报依然呈现出了不少亮点：BNC逆势双位数增长，ANC与PNC也保持稳健的发展态势，继续保持领先地位，并逐渐实现了可持续发展。相信在全家庭营养健康战略加持下，这艘大健康巨舰将在新消费浪潮中校准航向，驶向更宽广的航道。我们拭目以待。