会稽山迎90后董秘傅哲宇，"金融背景+家族资源"或改变保守资本策略

会稽山此时启用具有金融专业背景的少壮派掌舵资本事务，或预示着其将改变既往相对保守的资本策略，未来是否将在市值管理、战略融资或产业并购等方面采取更积极的举措，值得市场关注。

会稽山（601579.SH）于4月10日晚间发布人事变动公告，公司副总经理、董事会秘书金雪泉因工作调整辞去董秘职务。值得关注的是，公告仅提及金雪泉辞去董秘一职，未涉及其副总经理职务的变动。目前，会稽山高管团队中仅设有一位副总裁。

同时，公司宣布由傅哲宇接任董事会秘书一职。资料显示，傅哲宇已取得上海证券交易所董事会秘书任职培训证明，且其任职资格经上海证券交易所备案审核并无异议通过。

图片来源：会稽山公告

会稽山4月1日披露的2024年度报告显示，公司实现营收15.6%的增长，归母净利润同比增长17.74%，每股收益达0.41元，同比增长17.14%。在业绩持续向好的情况下进行管理层调整，或预示着公司在治理结构或发展战略上的进一步优化。

“90后”董秘兼具金融背景及家族资源双重优势

简历显示，金雪泉，1970年2月出生，本科学历，高级经济师。其职业生涯始于浙江中国轻纺城集团（会稽山第二大股东，持股21.27%），历任投资发展部经理、办公室主任及多届监事会监事，后转任杭州东皇投资副总经理。2011年8月加入会稽山，先后主管投资管理、人力资源及行政管理工作，2014年9月起任董事会秘书并连任多届，期间曾兼任证券投资部经理。

以上人物（左二）系会稽山副总经理金雪泉

而董秘的继任者傅哲宇，1990年12月出生，绍兴籍，伦敦国王学院学士。职业经历聚焦财务与投行领域，曾任职于普华永道审计部、新时代证券、华金证券及中原证券投行部，后担任上海宝鼎投资基金部高级经理。其优势在于年轻、具有国际留学经历且具备金融从业背景，同时作为副董事长傅祖康之子，拥有家族资源支持。公开资料显示，傅祖康为会稽山核心高管，曾连任五届副董事长兼总经理，直至2023年2月卸任总经理职务。

注：图中人物系会稽山副董事长傅祖康

值得注意的是，会稽山近年资本运作相对沉寂，机构覆盖度偏低，股价波动显著。根据东方财富网数据，近两年券商机构仅发布4篇研究报告，与同行业古越龙山持平，且未收录到机构调研记录。在二级市场表现方面，公司股价自2023年初至今在8元至15元区间宽幅震荡，最新报收13.65元。

董秘作为上市公司与资本市场的关键纽带，具体而言，既要负责信息披露、投资者关系，也要协助资本运作，其专业背景直接反映公司的资本战略方向。会稽山此时启用具有金融专业背景的少壮派掌舵资本事务，或预示着其将改变既往相对保守的资本策略，未来是否将在市值管理、战略融资或产业并购等方面采取更积极的举措，值得市场关注。

对于傅哲宇而言，作为年轻一代高管，其上任或为会稽山带来新的可能性，但也面临一定挑战。从积极角度看，年轻管理者的市场敏感度或有助于拓展年轻消费群体。不过也需注意，年轻高管可能存在行业经验相对不足的问题，且其创新理念如何与黄酒这一传统行业特性相融合仍需观察。

营收增长但现金流承压，母公司总负债同比下降25%

公开资料显示，会稽山是一家以黄酒为主营业务的企业，主要从事黄酒的研发、生产和销售。公司产品线涵盖"会稽山"、"兰亭"、"西塘"、"乌毡帽"、"唐宋"等多个品牌系列，2024年经营数据显示，黄酒业务占公司主营业务收入的92.15%。

从销售区域分布来看，公司市场布局呈现明显的区域性特征。国内市场是公司的主要收入来源，贡献了99.33%的营收，而海外市场占比则相对有限。进一步分析国内市场结构可见，销售主要集中在江浙沪地区，其中浙江市场表现尤为突出，占公司整体营收比重超过60%。

作为区域性黄酒龙头企业，会稽山近年来呈现稳健增长态势。从营收表现看，公司2022-2024年分别实现营业收入12.27亿元、14.11亿元和16.31亿元，连续两年保持10%以上的增速，展现出良好的市场拓展能力。然而，其盈利能力近年表现似乎呈现分化特征，同期归母净利润分别为1.45亿元、1.67亿元和1.96亿元，2022年净利润同比下滑48.98%，但自2023年起已经实现15.11%和17.74%的恢复性增长。

数据来源：Wind

从现金流来看，2024年会稽山销售商品、提供劳务收到的现金同比增长13.12%至17.76亿元，显示主营业务保持增长态势。但经营现金支出同比增加20.96%至14.83亿元，导致经营活动现金流净额同比下降14.10%。值得注意的是，公司投资支出同比大幅增长79.77%至8000万元，表明正在加大资本性投入，此外公司2024年度投资活动产生的现金流净额为-0.99亿元。整体来看，公司在保持收入增长的同时，扩张性支出明显增加。

会稽山2024年负债结构也呈现差异化调整特征，合并报表层面，集团总负债规模为8.23亿元，较上年下降3.97%。其中，母公司负债优化较为显著，总负债同比下降25.84%至5.71亿元，主要得益于流动负债减少29.54%至4.7亿元。不过需要关注的是，子公司负债调整幅度相对较小，反映出集团在债务管控过程中采取的分级策略。这种结构性调整体现了管理层优化财务杠杆的意图，也保持了业务运营所需的资金灵活性。

数据来源：Wind

从业绩表现来看，会稽山近年来营收稳健增长，盈利能力逐步修复，但现金流与负债结构的调整也反映出公司在扩张与稳健之间的平衡考量。未来，如何借助新任董秘的专业优势，在传统黄酒主业与资本运作之间找到协同点，将是会稽山实现高质量发展的关键。

作者 | 沈言

编辑 | 吴雪