IPO雷达｜营收逐年下滑，毛利率是否真实？荣鹏股份IPO被北交所问询

深圳商报·读创客户端记者 张弛

近日，浙江荣鹏气动工具股份有限公司（以下简称“荣鹏股份”）在北交所网站披露了IPO审核问询函的回复，对于北交所关注的业绩下滑风险和毛利率是否真实等问题，荣鹏股份回复称，2021年度海外供应链波动系由特殊事件引发所致，相关不利影响因素已经消除，并称报告期内相关产品的平均售价与公司毛利率变动趋势保持一致。

招股书显示，荣鹏股份成立于2000年8月14日，公司主要从事气动工具的研发、生产和销售，主要包括气动喷枪、气动钉枪、气动风炮、喷涂机等产品。此次冲击北交所上市，荣鹏股份拟募集资金约2.02亿元，用于智能喷涂机的项目、气动工具数字化智能工厂的全面升级和建设研发中心。

经营业绩方面，荣鹏股份近年来业绩整体呈下滑趋势，招股书财报数据显示，2021年-2023年及2024年1月-6月（以下称报告期内），荣鹏股份营业收入分别为5.53亿元、4.87亿元、4.28亿元和2.21亿元。其中，2021年-2023年营业收入呈下降趋势，同比增速均为负，公司的营收复合增长率为-11.98%。公司称主要系2021年度受海外供应链波动影响，下游客户为避免库存不足增加备货，公司收到外销客户订单量显著提升，2022年以来为消化前期积压库存客户减少了采购额。

与此同时，荣鹏股份毛利率波动较为明显。招股书显示，报告期内荣鹏股份主营业务毛利率分别为 15.09%、25.57%、28.08%和27.74%，公司称主要系受产品结构、市场竞争情况、美元汇率及原材料成本等因素综合影响。

北交所注意到荣鹏股份业绩持续下滑存在一定风险以及毛利率增长的真实合理性，要求公司说明2021年度海外供应链波动的具体情况，是否属于行业周期性波动，不利影响因素是否已经消除。关于毛利率的大幅波动，北交所要求荣鹏股份分产品类别列示报告期内气动钉枪、气动喷枪等主要产品各年的销售价格、销售数量、毛利率、销售金额及同行业同类竞品的平均售价及毛利率等，结合公司战略规划、同类竞品价格变动、竞争对手策略等，说明公司2022年调价的商业背景、具体的调价方法和调价逻辑。

对于业绩下滑，荣鹏股份解释称，公司主要采取以ODM贴牌和外销为主的经营模式，经营状况与下游渠道商库存、终端客户需求等变化情况休戚相关。2021年度海外供应链波动系由特殊事件引发所致，其主要对生产商的生产环节以及生产商向渠道商跨境销售产品的流通环节的影响较大，而渠道商向当地下游客户进行产品分销所受的影响相对较小。上述情况属于意料之外的突发事件，具有高度不确定性，不属于行业周期性波动，相关不利影响因素已经消除。

对于毛利率增长，荣鹏股份列举了报告期内气动钉枪、气动喷枪等主要产品各年的销售价格、销售数量、毛利率、销售金额，称整体而言，相关产品的平均售价与公司毛利率变动趋势保持一致，并称2022年以来，公司逐步推进由DIY转向专业级、工业级的产品优化升级进程，产品结构的优化进一步提高了产品的平均价格水平。

不过，尽管荣鹏股份多处强调积极推动技术创新与专业优化升级，但是公司员工中高学历人才比例偏低，或限制其人才战略和未来发展竞争力。招股书显示，截至2024年6月30日，荣鹏股份员工总数为910人。其中，本科及以上学历人员仅39人，比例仅为4.29%；而大专109人，约占11.98%。令人吃惊的是，中专及以下学历的员工数量高达762人，占比达到83.74%。公司实控人李小荣和李小朋兄弟二人，也均为初中学历。