北京
商报讯(记者叶晓珺)“茅王”一出马，A股白酒板块直接沸腾。昨日午时，白酒板块以2122.85点收盘，涨幅为0.47%；相关概念股全线飘红，舍得酒业盘中最高上涨超7%，领涨白酒股，古井贡酒、水井坊等涨幅居前，酒鬼酒、水井坊、贵州茅台、山西汾酒等跟涨。
消息面上，近日白酒企业陆续披露2024年报，各大白酒龙头均交出了不错的“成绩单”，“茅王”更是一马当先，除了业绩再创新高之外，“分红+回购”组合拳相当亮眼，这无疑为行业注入了强劲动能。业内人士认为，随着年报季的深入，再叠加政策端以及消费端的利好，预计2025年下半年白酒板块业绩增速或迎来反转。
业绩再创新高，茅台大手笔分红
4月2日晚间，贵州茅台发布2024年年报称，实现营业收入1708.9亿元，同比增长15.71%；实现归属于上市公司净利润达862.2亿元，同比增长15.38%。可以看出，2024年，贵州茅台营收、净利润均创下历史新高，增速均保持双位数增长。按照贵州茅台此前公布的2024年实现营业总收入较上年度增长15%左右的目标来看，2024年贵州茅台圆满完成年度任务。业内人士表示，在白酒行业深度调整周期中，贵州茅台的“优异成绩”展现出穿越行业周期的强劲韧性。
同时发布的分红方案显示，贵州茅台拟每10股派发现金红利276.24元，合计派发现金红利346.7亿元(含税)。以此计算，2024年度贵州茅台合计派发现金分红将达到647亿元(其中300亿元已经派发)。
“茅王”的出色表现引爆资金狂潮。昨日一早，白酒板块热度高涨，贵州茅台午盘以1559.75元/股收盘，涨幅为0.69%；舍得酒业、古井贡酒、水井坊午盘分别以3.51%、2.08%、1.88%位列涨幅榜前三。
截至昨日收盘，iFinD数据显示，50只白酒概念股45只收涨。舍得酒业领涨全程，涨幅4.89%报58.82元/股，山西汾酒、酒鬼酒、全聚德、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒等涨幅均超2%，分别为2.51%、2.24%、2.22%、2.21%、2.21%、2.09%，口子窖、水井坊、贵州茅台、均瑶健康、老白干酒、五粮液、金种子酒、洋河股份、会稽山等跟涨。
政策与消费双重驱动，行业增速保持正增长
除贵州茅台之外，多只白酒龙头股业绩表现皆不俗。
比如，五粮液方面表示，2025年Q1营收348亿元(+8.03%)，净利润140亿元(+5.02%)，增速放缓但渠道改革成效显现，通过“一地一策”优化经销商结构，第八代普五批价回升至1000元，千元价格带竞争力强化；泸州老窖国窖1573批价稳定在976元，2025年Q1营收243亿元，净利润116亿元，同比增长超20%；山西汾酒2025年Q1营收313.58亿元(+20%)，净利润113.61亿元(+20%)，青花系列贡献主要增量；古井贡酒2025年Q1营收82.86亿元(+25.85%)，净利润20.66亿元(+31.61%)，增速领先行业；洋河股份2025年Q1营收162.55亿元(+8.03%)，净利润50.83亿元(+5.02%)，梦之蓝M6+配额管控初见成效，批价回升至650元。
在年报披露的同时，白酒行业近期迎来了多重利好。消息面上，2025年3月国务院印发《提振消费专项行动方案》，明确覆盖消费全链条的刺激措施，白酒作为顺周期行业直接受益。政策强调“全方位扩大内需”，叠加春节后商务活动回暖，高端及次高端白酒需求边际改善，机构预计2025年Q1行业增速虽放缓但保持正增长。
业内人士指出，政策层面，2024年以来扩大内需、提振消费的政策密集出台，叠加飞天茅台批价企稳(2400元/瓶左右)，渠道信心逐步修复；消费端数据显示，春节动销趋稳，高端酒需求韧性显现，次高端品牌如五粮液、泸州老窖也出现资金净流入，表明市场偏好正从防御性品种向成长性标的扩散。
机构分析指出，白酒板块当前配置价值已从“防御”转向“进攻”，资金可能加速流向品牌力强、渠道管控能力突出的头部企业。
关于后市，东莞证券指出，标的方面，建议关注高端白酒中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端白酒与区域白酒可关注动销表现较好的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等；关注前期超跌，存在困境反转的标的，如舍得酒业、水井坊等。
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