【机构调研记录】浦银安盛基金调研瑞普生物、巨星科技等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月3日披露的机构调研信息，浦银安盛基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）瑞普生物 （浦银安盛基金参与公司分析师会议&路演活动）
调研纪要：瑞普生物2024年经营活动产生的现金流量净额7.35亿，较上年同期增长79.35%，主要得益于下游养殖行业景气度提升和加强应收账款管理。2025-2026年公司将推出多联多价疫苗、基因工程苗、mRNA疫苗等新产品，并在宠物大健康领域收购中瑞华普15%股权和中瑞供应链控股权，形成垂直供应链体系。原料药板块布局氟苯尼考、替米考星等十余款产品，盐酸沃尼妙林二水合物已取得新兽药证书。公司与20多家集团客户达成千万级以上合作，成功打造超过50个千万级大单品。2024年毛利率下降主要是由于收购中瑞供应链控股权，宠物供应链毛利率较低，结构性导致整体毛利率降低。

2）巨星科技 （浦银安盛基金参与公司路演活动）
调研纪要：巨星科技表示，全行业未来都会有涨价的需求，公司在关税发生后第二天即开始涨价。对于建厂地点的选择，公司认为东南亚仍是低成本地区首选，中国制造业成本也具有优势，暂不考虑墨西哥或美国建厂。关于东南亚新增产能，由于该地区产能不足且订单饱满，公司将继续进行建设。在关税影响方面，ODM模式下公司不会通过降价承担关税，因此没有影响；而OBM模式下则会通过涨价传导关税影响。

3）康斯特 （浦银安盛基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：康斯特2024年整体营收为5.75亿元，国内外市场各占50%，国际市场增34%，国内市场增速1.5%，综合毛利率64.7%。2025年营收目标6.5亿元，同比增速约13%，国际市场增速预期更高，新加坡子公司将发力非美市场订单。面对美国加征关税，公司采取调涨价格、调整折扣体系、提高新加坡子公司运营效率、调整出口产品结构等措施。公司通过及时结汇减少外汇波动影响。全球市场的区域化拓展是公司长期策略，欧美以存量市场为主，“一带一路”市场适配中低端产品。国内招投标以价格为主导，公司选择性放弃低质订单，采用差异化战略。与国际友商相比，公司主打高精度、高附加值产品，不参与价格战，国内市场通过产品梯度化应对。

4）扬杰科技 （浦银安盛基金参与公司现场参观&电话会议）
调研纪要：扬杰科技表示，尽管年初价格调整对毛利率产生短期压力，但IDM模式和系统性降本举措将有效对冲成本波动，预计本年度将持续深化成本控制效能。功率低压功率芯片的国产化替代是必然选择，但验证周期严格，未来几年市场将高速成长。公司今年汽车电子延续了去年的发展趋势，呈现乐观态势，其他板块也保持良好成长态势。海外业务恢复常态化增长，国际地缘政治变化增强客户合作意愿，高性价比优势契合国际客户需求。资本支出重点投向越南工厂二期扩建和技术升级改造，其他补充性资本支出控制在去年同等水平。海外募资资金将用于海外工厂建设和研发中心建设，并平衡汇率波动影响。2025年一季度延续去年四季度逻辑，市场及订单表现向上，部分产品价格存在年降情况。收购贝特电子在技术、市场应用、产品和能力协同方面具有显著优势，形成“1+1>2”的赋能效应。

浦银安盛基金成立于2007年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)3830.29亿元，排名26/210；资产管理规模(非货币公募基金)1792.82亿元，排名28/210；管理公募基金数199只，排名32/210；旗下公募基金经理32人，排名38/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为浦银安盛高端装备混合A，最新单位净值为1.74，近一年增长75.67%。

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