真断魂。。

节后回来，我们邀请了一位特别嘉宾交流外资的想法！吴冕卿，他是百观科技CEO及Baiguan新闻信创始人。百观科技是中国领先的全域数据洞察公司，服务国内外顶尖的投资机构和大型企业，客户主要是老外，外资的思路和认知与国内投资者差别很大，我们可能聊一些很敏感的话题，敬请期待。下周二晚上，直播间见，不熟悉的小伙伴先点击下方卡片预约起来。

清明时节雨纷纷，今天市场真断魂。。。

昨晚睡前看美股走势还可以的，很多我跟踪的公司都是10%涨幅，一副蓄势待发的样子。今天上午起来再看，拔网线了。。

全球市场血崩，纳指期货盘后暴跌4%，跟踪的几个公司都是阴包阳走法。亚洲股市开盘的时候也是大幅低开，到收盘看还算是温柔的，上证没怎么跌，恒生指数跌1.5%还算可控，日本韩国分别跌了2.7%和0.7%，市场对关税超预期幅度有了初步的消化。最惨的是越南，熔断了。。

现在油暴跌6%，全球进入1929年的感觉。。

昨天我们还说华尔街预期关税在10%左右，政策揭晓的时候，非常超预期，很儿戏很草台。哪个券商或者买方说自己预料之中，你直接拉黑就行了，他这是放pi。

最简单的事情，懂王加税的方式，这个算法，在预期之中？？？如果是，那这个人不正常！

大家今天都调侃懂王的关税计算方法，直接用逆差/对美出口作为关税的比率直接征收关税，这搞法真是太简单粗暴，没啥逻辑。

这我们举个简单栗子，老鹰给兔子卖苹果收了10块，兔子给老鹰卖衣服收了15块，老鹰说你多赚我5块，所以我要收你5/15=33%的税。高级的食材只需要简单的烹饪，高级的商战也只需要简单的加减乘除。。

对于关税的影响大家还没有太多概念，毕竟宏观本身就是个复杂系统，大多数情景大伙儿都讲不清到底会怎么运行。关于关税的观点我分享一个老领导的文章，2月的时候在FT中文网上陈稻田发了一系列对于关税的分析，算是比较清晰了。

从价格弹性的角度来看，关税的影响有三种情况。

一是需求刚性，不管价格如何，进口数量不会变，这部分成本就会加到美国消费者和企业的头上，这种状态下加关税对逆差的改善没有帮助，反而会大幅度抬高美国的通胀水平。

二是需求极大替代，即完全价格弹性，也就是价格涨一点，大家就换其他供应商买，追求比价，而且强假设美国国内就有足够的供给可以替代，这种状态下关税可以完全改变逆差国的状态，还能带动美国制造业和就业，需求被截流在美国境内产业链，通胀问题不会发生。

上面两种都是极端，大多数情况是第三种，即普通价格弹性，价格涨了，会对进口数量有一定影响，从而可以使得逆差有一定的改善，贸易逆差小幅降低，同时通胀水平也会有一定的抬升。

懂王这次简单粗暴的关税算法，最直接的冲击就是必然会抬高美国的通胀水平，因为他手里的制造业各种缺失，哪有这么多商品来补缺呢。

同时还有一点，其他国家已经积累的美元财富，是存量，关税无法影响在外的存量，这些钱现在追求避险，不断突突，扰乱了各种大类资产的节奏，包括其中一个路径就是体外美元不断回流美国，才导致美元各种政策的失调，所以现在就是复杂系统里的多个要素随机游走，不知道哪里崩出漏子。

作为世界最大储备货币的发行国，别人拿走的货币，都是负债和逆差，这怎么可能消失呢？这就是全球货币的代价，政策失效。

关税会影响后续贸易活动的流量，无法影响已经积累成财富的存量，除非债主清仓美元，否则债务和逆差是很难完全消除的。

往后几天还会有很多变数，美国财长贝森特喊大家可以来谈，在最终落地之前数字可能还会有变化，比如之前已经谈过的墨西哥和加拿大这次就豁免了；另外各国的反应也要重视，一些国家可能会选择接受这个关税，也有一些国家直接喊要加报复性关税，清明节后估计会比较清晰了。

因为这事儿实在是太超预期了，全球都还在消化，最后到底会演绎成什么样还看不清楚。投资上也不建议大家去赌方向，等市场消化充分以后再做判断会更加合适。

另外今天中午直播的后半段聊了几个关于生活的思考笔记，这里就不全聊了，简单跟大家分享一些点，想看全部的可以回去看直播回放。

在现代社会存在着一类奉行“整存整取”模式的人，专杀那些致力于证明自己有用的人，屠夫遇到送上门的肉。在关键场合认识，看到那个力争证明自己有用的韭菜，很快就跟人熟络起来，短时间内热情满满，但等待事情办妥以后，他就连本带利地抽身而退，从此基本也就联系不上了。

我提这个事，是反思之前跟朋友投的餐厅，我损失了100w，被大佬割了，补充一个关键事实，大佬没跑路，目前在二级市场10亿身价，我们一众小弟不理解为什么。

现在的社会是个信用社会，人和人的关系应该是长期逐步积累起来的，这就好像投资一样，拉长了才会有复利的效果。“整存整取”模式的人遇到一次以后大家就会远离，短期可能会有一些利益上的好处，但长期看比较难有正向的变化。

在投资的时候也是一样，all in单一资产想一夜暴富最后大概率会栽，坚持长期主义干可重复的事儿反而会有更好的结果。持续定投、坚持复利在生活和投资中是相通的，慢即是快，微小的积累拉长时间就会有巨大的变化。

直播后半段聊生活和成长的内容很推荐，一起回补下能量。另外我很赞这期直播的总结型信息图，新的技术工具产出，很不错！挺满意！企业微信的基金群组里面同步的，好几个美女小姐姐夸赞～

1、沪深交所发布量化交易监管。量化交易的监管市场已经传非常久了，今天终于正式发布，7月7号就开始实施，各家量化机构还有三个月的调整时间。在日内层面量化简直就是开挂的存在，虽然说是符合规则的，但实际上确实有不公平的状态。现在对于量化监管加强起来对市场生态来说是个好事，大伙的交易难度相信会降低一些。

2、美元指数失守102，为去年10月以来首次。美元指数跌2%，这个幅度实在是有点大了，弱美元的状态确实是能够对冲一部分关税的影响，这对欧洲而言状态会稍微好一些。

从大类资产角度上看，当汇率稳住以后才其他资产才会稳定下来，所以下周观察市场的先后顺序也比较简单，优先看汇率，稳住以后再去看其他资产价格的状态。

3、巨星科技：昨晚关税发生后，预计很快能看到手工具行业涨价行为发生。这关税如此大，企业都不用犹豫，肯定不会选择自己扛下来的，理论上面我们已经聊过了，最后就是企业和终端消费者来承担共同承担关税的压力。对美出口占比大的企业毫无疑问是利空，美国本土没有产能的影响会相对小一些。

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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