北京
此次交易采用承债式收购，浙江中清大不仅需支付 1.26 亿元股权转让款，还将承接兴亚药业对亚太药业的 4873 万元负债，合计 1.75 亿元。交易完成后，亚太药业预计将增加 2025 年度利润总额约 1.48 亿元，这无疑为其缓解业绩压力注入了一剂 “强心针”。
事实上，兴亚药业早已陷入困境。其原生产的化学原料药主要服务于自身制剂业务，剩余部分对外出售。但由于原材料价格高、规模效应未显现，生产成本居高不下，自 2020 年起便停止原料药生产，成为亚太药业亟待盘活的存量资产。而亚太药业自身也面临诸多挑战，主要产品集中在抗生素、消化系统药物等领域，市场竞争激烈。此前，公司还叫停了多项可转债募集资金投资项目，包括现代医药制剂、研发平台建设和营销网络建设等项目，凸显其在资金与战略布局上的困境。加之 “亚药转债” 即将到期，此次卖子求生之举，对亚太药业而言，是优化资产结构、补充资金流的关键举措。
亚太医药并非孤例，在医药行业的版图中，不少药企都曾因各种原因选择 “卖子求生” 或进行重大资产剥离与重组。以一些传统药企为例，在创新药浪潮的冲击下，部分企业由于研发实力不足，难以在创新药赛道上与新兴药企竞争，且传统业务增长乏力，面临业绩下滑风险。为了优化资产结构，聚焦核心业务，它们选择出售一些非核心或亏损的子公司。比如某些药企旗下的原料药生产子公司，由于环保压力、原材料成本上升以及市场竞争加剧，盈利能力持续下降，成为企业的负担。这些药企通过出售原料药子公司，回笼资金，集中资源投入到更具竞争力的制剂业务或研发领域。
根据梳理，2024年包括未名医药、罗欣药业、迪安诊断、前沿生物、精华制药、达仁堂等多家药企也均传出“卖子求生”的消息。
如未名医药也曾发布公告称，为进一步优化资源配置、提升资产质量、提高运营效率，公司拟通过公开挂牌方式出售公司全资子公司未名天源持有的营口化工26.8380%股权，转让价格为7402.54万元。
罗欣药业也曾发布公告称，为盘活存量资产、优化公司资源配置，公司控股子公司山东罗欣拟通过临沂产权交易中心以公开挂牌的方式出售其全资子公司乐康制药100%的股权，挂牌价格为1.9亿元。剥离上药罗欣之后，罗欣药业更加注重创新药板块的业务发展。
迪安诊断也曾宣布，公司将所持观合医药35.83%股权及其他相关股权和财产份额以现金方式转让给泰格医药，合计转让比例为40.57%，交易金额高达1.4亿元。据悉，这一举动背后，是迪安诊断近年来业绩的大幅下滑，以及公司急于优化业务结构、提高资源配置效率的迫切需求。
分析指出，药企 “卖子求生” 或进行资产调整，背后的原因错综复杂。从行业层面看，研发成本的不断攀升、市场竞争的日益激烈、政策法规的严格监管以及技术迭代的加速，都给药企带来巨大压力。在研发方面，一款创新药从研发到上市，往往需要投入巨额资金且耗时多年，失败风险高。许多药企难以承受如此高昂的研发成本，不得不通过出售资产来获取资金，维持研发投入。市场竞争上，不仅要面对国内同行的竞争，还要应对跨国药企的冲击。政策法规方面，药品审批制度改革、医保控费等政策的实施，对药企的产品质量、价格和创新能力提出了更高要求。技术迭代上，基因疗法、细胞疗法等新兴技术的出现，让传统药企面临转型压力。
从企业自身角度而言，战略决策失误、经营不善、资金链紧张等问题也促使药企做出 “卖子求生” 的抉择。一些药企在扩张过程中盲目跟风，进入不熟悉的领域，导致资源分散，经营陷入困境。部分企业由于内部管理不善，成本控制不力，盈利能力下降，只能通过出售资产来改善财务状况。资金链紧张也是常见问题，尤其是对于一些中小企业，融资渠道有限，一旦资金周转出现问题，就可能面临生存危机，此时出售资产成为缓解资金压力的无奈之举。
对于这些药企而言，“卖子求生” 既是应对当前困境的权宜之计，也是谋求长远发展的战略调整。通过出售不良资产或非核心业务，企业能够回笼资金，优化资产结构，降低运营成本，集中资源发展核心业务。这有助于企业在激烈的市场竞争中提升自身竞争力，实现可持续发展。
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