差异化中高端定制LED照明 民爆光电营收16.41亿元 同比增长7.35%

4月1日，民爆光电（301362.SZ）发布2024年年度报告，报告期内，公司营收增长稳健，全年营业收入16.41亿元，同比增长7.35%。

在全球经济复苏动能趋弱、逆全球化浪潮与贸易壁垒升级的多重挤压下，中小企业面临“技术突围”与“成本控制”的双重生存考验，激烈竞争态势之下，民爆光电在2024年仍展现出强劲发展韧性，向市场交出了一份合格的答卷。

高分红率彰显盈利质量信心 持续回报股东意愿

根据分红预案，民爆光电以总股本103,186,691股为基数，每10股派发现金红利18.95元（含税），合计派发约1.955亿元；2024年，公司回购股份耗资4,900余万，现金分红和股份回购总额为2.45亿元，占2024年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为106.26%，显著高于A股市场平均水平。值得一提的是，这也是公司上市以来，连续两年实施高分红，体现公司管理层对股东回报的重视，传递长期价值共享理念。

持续加大研发投入力度 高毛利韧性背后的技术溢价

报告期内，民爆光电在商业照明及工业照明领域的销售量及销售收入实现双增长，整体毛利率虽有小幅下滑，但仍维持在较高水平。在植物照明、应急照明等特种领域营收占比稳定维持在5%左右，值得注意的是，受益于全球安防标准升级，民爆光电在LED应急照明方面的增长显著，营收占比同比增长达到57.83%。整体而言，新兴业务的放量成为继商业/工业照明后的第三增长曲线态势已然显现，高毛利赛道布局未来有望对冲传统业务的压力。

高毛利率背后是技术溢价，民爆光电在2024年持续加码研发投入，加速进行智能照明布局及物联网技术互联。报告期内，其研发投入1.19亿元，同比增长20.03%，占比提升至7.29%。2024年新增专利23项，其中可见光通信（VLC）技术取得实验室级突破，智能调光、NFC无线控制、植物光谱技术等创新成果转化提速，带动高附加值产品占比提升，目前累计专利超800项。

海外市场结构性突破 多引擎驱动构建护城河

民爆光电以“成熟市场精耕+新兴市场卡位”双轨策略重构全球版图，区域市场梯次渗透策略为海外市场的结构性突破提供重要支持。北美市场通过子公司艾格斯特（美国）强化属地服务，越南基地投产缓解关税压力；欧洲市场智能照明方案带动客单价提升，综合实现区域纵深结构性的渗透突破，并顺势建立起国内外协同的研发生产网络，多引擎驱动构建护城河。

面对北美潜在关税风险，以及为了更好满足海外市场客户需要，卡位新兴业务市场。民爆光电前瞻性布局越南二期产能，并持续加快加大募投项目进展，叠加民爆光电的ODM模式，未来有望为业绩带来正向影响。

民爆光电表示，公司将坚持把产品创新和技术开发作为推动企业持续成长的核心手段，充分发挥技术研发、人才和管理、客户服务等方面的优势，以市场扩张为基础，以产品开发为动力，紧紧抓住照明产业快速发展的机遇，布局以海外ODM业务为核心，国内自主品牌为补充的全面发展规划，进一步提升公司在照明行业的品牌地位和竞争能力。