年报观察 | 合景泰富现金流压力持续高企

观点网 3月28日，合景泰富公布2024年度业绩报告。

年报显示，合景泰富2024年度营业额110.62亿元，按年跌30%；亏损收窄至80.85亿元，上年同期蚀187.33亿元；负债比率由2023年同期396.3%升至2024年12月底的789.6%；每股亏损2.36分，不派息。

2024年，合景泰富旗下主要项目共147个（不含尾盘），分布于中国内地和香港42座城市。全年实现预售额人民币102亿元，预售面积为61.15万平方米，预售均价为16658元/平方米。

截至期末，土地储备权益建筑面积1218万平方米，权益比例约75%，主要分布于聚焦北上广深及香港、成都等城市。

商业方面，合景泰富旗下业态涵盖商场、写字楼、酒店等36个投资性物业，其中在营商场14个、写字楼9个、开发和管理酒店13个。

期内，该公司物业开发、物业投资及酒店营运的收入分别约为人民币94.62亿元、8.88亿元及人民币7.11亿元。

债务方面，截至2024年12月31日止年度，合景泰富流动负债净额约为376.49亿元，附息银行及其他借贷的即期部分约为461.93亿元，现金及银行结余约为7.87亿元。

年报中指，自2023年12月31日止年度起，集团并无偿还若干以美元计值的优先票据，及银行及其他借贷的本金及应付利息款项，触发相关借贷合同条款项下的违约事项或交叉违约。所有美元计值的优先票据亦已在2023年5月起于联交所暂停买卖。

于2024年12月31日，合景泰富合计本金及应付利息总额约410.73亿元的优先票据及银行及其他借贷已违约或交叉违约。

为缓解流动资金压力及改善集团财务状况，合景泰富制定以下计划及措施：自项目白名单机制开始以来，已向相应的地方政府提交申请，以将集团旗下项目加入项目白名单。

于本公告日期，合景泰富有35个项目被纳入白名单，另外尚有7个项目在申请过程当中。上述项目合计约101亿的项目融资贷款本金已成功展期。

合景泰富表示，将继续为集团其他尚未被纳入白名单之项目提交申请，以助集团从金融机构取得这些项目的开发融资或再融资。

另外，合景泰富已委聘财务顾问及法律顾问以探寻当前境外债务状况的全面解决方案，双方一直有沟通及进行建设性接洽，以就本金总额约45亿美元若干境外债务制定一致及全面的重组方案。

经考虑公司的偿债能力及当前物业市场状况，合景泰富最新重组方案提供多项选择，以实现现有债务的大幅去杠杆。截至目前为止，有关去杠杆比例的分歧仍有待票据持有人小组与合景泰富进一步磋商，以同时兼顾不同债权人的需要及偏好。

公告又指，于2024年8月，合景泰富拥有50%权益的项目公司麒湾（香港）投资有限公司已成功获得一笔于2027年后到期的82亿港元再融资，项目公司主要业务为开发及销售位于香港鸭脷洲的凯玥住宅项目。

凯玥项目为合景泰富重要的境外资产，成功获得再融资对境外债务重组极其重要。

境内债务方面，合景泰富将与境内债券持有人就境内债券重组进行磋商。该公司合计约3.067亿元的本金及应付利息将于2025年4月到期，集团正与各个债券持有人就还款安排及展期选项进行磋商。

合景泰富认为，集团仍有足够的营运资金为经营提供资金与履行于未来一年内到期的财务责任。

于2024年12月31日，合景泰富雇用总数约1800名雇员（2023年12月31日：约2100名），雇员福利开支（不包括董事及行政总裁薪酬）约为人民币4.6亿元。

免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。