节节败退！总资产曾超5000亿元的中航产融拟主动退市

在监管部门鼓励上市公司主动退市之后，又一例国企启动主动退市程序。2025年3月28日晚间，中航产融（600705）发布公告称，拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并在取得上交所终止上市决定后在中小板转让系统转让。

此举意味着，公司将成为2025年第二例启动退市的上市公司，此前济南国资控制的下属企业玉龙股份（601028）于3月22日发布了撤回在上交所交易的方案。

与玉龙股份表态“经营状况不佳，现金流持续恶化，经营面临重大不确定性”等理由不同，中航产融对于主动退市的表态为“经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响”。

作为央企中航集团下属的金融平台，从总资产规模看，中航产融将成为主动退市企业中总资产规模最大的上市公司。截至2024年9月底，中航产融总资产为4423.93亿元，净资产为388.97亿元。截至3月28日停牌前，其市值为303亿元。

为保护异议股东利益及其他股东利益，控股股东中航工业对于除其自身及相关方外的全体股东，提供现金选择权(（限售或存在权利限制的股份等情形除外），现金选择权的价格为3.54元/股，较3月27日3.44元/股收盘价高约3%。本次主动退市需出席股东大会持有效表决权的三分之二以上通过，且经除单独或合计持有5%以上股东及董监高外其他股东所持表决权的三分之二以上通过，此后需上交所决定通过后方可生效。

千亿资产央企金融平台主动退市

中航产融的本次主动退市，将意味着这家上市超30年的央企控股上市公司主板上市的终结。

中航产融原名北亚集团，于1992年上市，2012年，北亚集团以其持有的股权资产与中国航空工业集团公司持有的中航投资控股有限公司100%股权进行置换，成为主要经营租赁、信托、证券、财务公司、期货等金融业务与财务性实业股权投资业务的企业；2014年，又通过收购中航国际租赁、中航证券及中航信托的少数股东股权，进一步夯实了金融成色。

其实际控制人为中航工业，后者是中央管理的国有大型企业，国家授权的投资机构。据其官网，中航工业设有航空武器装备、军用运输飞机、直升机、机载系统、金融等产业，下辖100余家成员单位，员工约40万。

作为央企下属成员，中航产融过去十年资产发展迅速，其总资产更是从2014年底的千亿元出头最高上升至2023年底的5065亿元，归母净利润也从2014年的18.1亿元最高达到2021年的44.71亿元。

不过，虽然总资产在2022年一度攀升，但其利润从2021年的顶峰开始滑坡，2021年至2023年公司归母净利润分别为44.71亿元、16.82亿元和2.9亿元，2025年初预计公司2024年归属母公司净利润为-0.48亿元，将出现亏损。即便是2024年资本市场明显好转，也没有阻止公司业绩出现亏损。

这与公司的业务构成有关。公司业务有租赁、信托、证券和财务公司四类，常年看，租赁、信托位居前两位，证券业务排名第三。在2021盈利高峰时，中航国际租赁和中航信托的净利润分别为19.9亿元和16.79亿元。

而上述两者也占中航产融总资产大大头。截至2021年底，中航产融总资产为4157.83亿元，其中，中航国际租赁的总资产为1675.84亿元、中航信托总资产为196.41亿元，两者合计占总资产的比重接近50%。

前任董事长姚江涛被查

《财中社》注意到，对于主动退市，中航产融仅以“经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响”为由，至于是何种重大不确定性，及会造成怎样的重大影响，公告并没有进一步解释。

停牌前不久的3月21日，中航产融下属控股公司中航投资引入中国人寿等战略投资者事项因无法到期换股被中国人寿起诉，诉讼金额为27.1亿元。

对于2024年业绩亏损，中航产能解释称，业绩受到多重超预期因素影响，一是公司业务结构转型调整，营业收入、手续费及佣金收入有所下降；二是受外部宏观经济形势等影响，市场整体资产价格承压，公司持有的资产账面价值出现一定下滑。

在业绩发布的同时，中航产融公告，拟对长期应收款、其他流动资产在内的资产进行22.51亿元的减值。

中航产融此番主动退市也是履职不到一年的董事长罗继德于2024年6月6日上任后，对A股市场的一大重大决定。

罗继德的前任为张民生，后者于2023年2月8日任职，至2024年4月19日因工作变动卸任。

而张民生的前任姚江涛则因为严重违法违纪被查，其于2020年11月26日至2022年12月6日任职。2023年3月16日，中纪委消息显示，中航工业原总经济师、中航产融董事长姚江涛涉嫌严重违法违纪被调查，一起被查的还有中航信托原党委委员、副总经理魏颖晖。

公开信息显示，姚江涛曾长期担任中航信托总经理，并于2016年4月担任中航信托董事长，从2020年11月底开始担任中航信托董事长、总经理等职。

在姚江涛担任中航信托董事长及接任中航产融董事长期间，中航信托业绩表现较好，2019年至2021年，其净利润分别为19.4亿元、19.81亿元和16.79亿元。其在2022年底卸任，中航信托当年净利润为8.18亿元，较前一年下降超50%，至2023年更是下降至0.83亿元，同比下降近90%。

据国内媒体报道，多方面渠道显示，姚江涛涉及的案情重大且恶劣；最终体现在法庭认定的相关贪腐情节上，则是另外一番情景，但也颇为严重。据多方了解，姚江涛最终被起诉的涉案金额约数亿元，涉及恒大、国购等多家民企的行贿行为。