江苏
近日，深交所发布了关于终止中集天达控股有限公司（下文简称：中集天达）在创业板IPO审核的决定，中集天达上市失败，广东又多了一家上市失败的公司。
据了解，中集天达总部位于深圳宝安区，成立于2002年1月，这是A股上市公司中集集团旗下的核心子公司之一。
公司的主要业务是空港与物流装备、消防与救援设备。公司主要产品包括：登机桥、桥载设备、消防车、摆渡车、平台车、拖头、旅客行李处理系统、自动化立体仓库、自动化输送分拣系统、自动导引搬运车、机场消防车等多款产品。
中集天达是目前全球最大的旅客登机桥供应商。产品覆盖了全球81个国家和地区，应用到了380个机场中，产品交付超8500台。
公司目前拥有300多项专利，其中多项是在欧美获得的发明专利，这就包括能够接驳全球最大客机A380的四轮登机桥专利。
除了登机桥产品以外，公司的航空货物处理系统以及行李处理系统均是业内领先水平。随着公司不断壮大，业务已经逐渐走出机场领域，开始向民营企业发展，京东、顺丰、德邦等民企龙头均是公司客户。
截至目前，公司在全球拥有11家生产基地，旗下拥有德国齐格勒、中集安防、上海金盾、四川川消、川消萃联、沈阳捷通、消防服务等消防企业。
值得注意的是，中集天达虽然是一家总部位于深圳的公司，但是注册地是开曼群岛。它最早的名字是万友消防科技控股有限公司（下文简称：万友消防）。
万友消防早在2002年9月于港交所创业板上市，2008年8月转至港交所主板。2015年7月和2018年8月，万友消防通过增发以及发行可转债的方式，中集集团取得了对于万友消防的控股权，中集天达由此而生。
港股市场相较于A股而言，一直是处于低估状态。公司在2021年1月进行了私有化，从港交所退市了，因为公司想要回到A股上市。
公司在创业板的IPO申请于2021年9月获得受理，一个月后获得首轮问询，在问询阶段，公司还是经历了一些波折，直到2023年5月才成功过会。过会其实并不代表什么，因为公司始终没能成功提交注册申请，在等待了近两年之后，公司选择撤回了IPO申请，此次上市失败。
公司此次上市选择的标准是预计市值不低于50亿元，最近一年净利润为正且营收不低于5亿元。
公司此次IPO拟发行1.04亿股，募资14.19亿元，其中，6.41亿元用于南方生产基地一期项目的建设，3.5亿元用于补充流动资金。
公司2020年-2022年营收分别为60.74亿元、67.69亿元、66.72亿元，扣非净利润分别为1.97亿元、7967万元、1.11亿元。
公司最后为什么上市失败了呢？主要有以下三个原因：
第一、政策监管趋严。一家公司能不能上市，时机是非常重要的，因为不同时间，政策也是不同的。尤其是新国九条发布之后，监管对于“拆A分A”是非常严格的。中集天达的母公司就是A股上市公司，所以这就是典型的“拆A分A”。
第二、业绩不稳定。公司虽然营收规模不小，但是最近三年的业绩不太稳定。2021年出现了增收不增利的情况，2022年连营收也出现了下降。更重要的是，公司当前的业绩恐怕不能支撑估值超50亿元的事实。
第三、应收账款多，且逾期率较高。公司报告期内应收账款占营收比例分别为40%、36%、50%。空港与物流装备业务的应收账款逾期率分别为59%、47%、38%。不管是应收账款占比，还是逾期率都是挺高的。
胜不骄，败不馁！
上市成功了，可以通过持续并购重组，做好市值管理，跻身行业头部。
上市失败了，可以通过被并购，或者是转向港股、美股继续IPO，走向国际市场。
不管企业上市成功与失败，接下来怎么走才是更重要的！
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