“超薄座椅”争议背后，南航要打扭亏为盈攻坚战

运的人多了，但收益下降了，如何平衡降本与扩张，是南航扭亏为盈的关键

文｜王静仪 蒋雨彤

编辑｜施智梁

刚刚经历了“超薄座椅风波”的南方航空（600029.SH），交出了2024年的成绩单。

作为中国规模最大的航空公司，2024年南航实现营业收入1742.24亿元人民币，同比增长8.94%；归属于上市公司股东的净亏损为16.96亿元，还没有扭亏为盈，但较上年同期净亏损42.09亿元，大幅收窄。

南航的飞机数量不是最多的（917架，少于中国国航的930架），却是中国乃至全亚洲年客运量最大的航空公司，2024年一共运载了1.65亿人次旅客——平均每天有超过45万人次乘坐南航的飞机出行。

2024年对于南航以及整个中国民航业而言，是“旺丁不旺财”的一年，旅客量创下纪录，但票价更便宜了。财报显示，南航2024年的客座率84.38%，较2023年的78.09%有所增加，但每收费客公里收益0.48元，低于此前一年的0.55元，收益水平下滑了12.73%。

客运收益下滑，货运则是亮点。尽管只占营收的十分之一，南航2024年货运业务录得187 亿元收入，同比增长22%，跨境电商的繁荣带火了航空货运市场。

展望2025年，扩充航线和降低成本，成为这家拥有超11万名员工的大型航空公司的两大关键词，力争扭亏为盈。

近期不少网友发现，南方航空在部分航线换上了“超薄座椅”，此类座椅比传统飞机座椅薄得多，引发广泛讨论。

对此，南方航空战略规划投资部总经理皮文晖也在业绩发布会上回应称，南航自2025年3月起陆续对43架飞机进行全新客舱布局改造，改造后配置国产轻薄型座椅，目的是降低飞机燃油消耗，实现节能减排，并提供更高效的客货运能力。

客运困局：运的人多了，但收益下降了

2007年，南航以全年运输旅客5652.2万人次的成绩，位列世界第四、亚洲第一。

17年后的2024年，南方航空依旧保持着中国以及亚洲第一的位置：旅客运输量达到1.65亿人次，同比增长15.84%；客座率为84.38%，同比上升6.28个百分点。

平均中国民航每运输五位旅客，就有一位通过南航出行。 根据中国航协的通报，2024年全国完成旅客运输量7.3亿人次，创历史新高，同比增长17.9%，较2019年增长10.6%。

高增长不等于高盈利，一个略显苦涩的事实是，2024年民航业旅客量创下纪录，但票价更便宜了。中国航协统计，2024年经济舱平均票价比2023年同期下降超过10%，全年客公里平均收益水平同比下降12.5%。

对于南航而言，2024年营业收入为1742.24亿元，同比增长8.94%；归属于上市公司股东的净亏损为16.96亿元，2023年同期净亏损42.09亿元，同比减亏59.71%。

每收费客公里收益（旅客运输收入除以收费客公里）是衡量航空公司运营水平的重要指标，2024年南航为0.48元，同比下降了12.73%，其中国内/国际航线分别同降11.1%和20.7%。

“2024年南航客运收益下降，主要有行业竞争、高铁等其他交通方式分流、旅客消费趋于理性谨慎等因素。2025年，南航将根据市场形势动态调整运力投放策略。”南航副董事长、总经理韩文胜表示。

南航2024年经营活动产生的现金流量净额为314.45亿元，较2023年的401.34亿元减少21.65%。此外，南航的客运及客运相关服务毛利率比上年减少21.34个百分点。

2024年是南方航空连续亏损的第五年，为何在摆脱疫情影响后还没有扭亏为盈，南航认为，原因主要有三：国际市场恢复相对缓慢、飞机航材等价格大幅上涨以及人民币贬值等。

国际航线的影响最大。根据航班管家的统计，2024年中国民航国际客运航班达58.5万班次（日均1604班次），同比增长93.4%，航班恢复率达74.8%，距离2019年的水平还有恢复空间。

由于部分航线受航权限制、签证政策、保障资源不足等因素影响，国际客运航班恢复相对缓慢，宽体客机转投国内，国内客运整体供过于求，国内市场竞争加剧。

货运突围：跨境电商带火航空物流

南航货运对营收的贡献约为一成，但旗下南航物流以41.86亿元净利润，贡献了超六成减亏额。

年报显示，南航客运及客运相关服务营业收入为1497.11亿元，同比上升7.45%；货邮运输收入为186.95亿元，同比上升22.39%，货邮周转量为94.15亿吨公里，同比上升15.85%。货运的毛利率达34.61%，为客运的9倍，利润相当可观。

国际航空运输协会指出，主要得益于电子商务需求激增和海运限制，2024年航空公司货运量普遍创历史新高，并且维持了高收益率。

究其原因，供给端，因全货机运力扩大和客机腹舱恢复推动运力提升；需求端，则受跨境电商高速增长拉动运输需求与运价上涨，两者共振，助力南航国际物流竞争力持续增强。

南航物流官网显示，目前公司运营14架波音777货机， 777货机机队规模全国第一 ，世界领先；已开通19条全货机航线，提供从中国上海、广州、深圳始发，连接重庆，通往阿姆斯特丹、伦敦、法兰克福、洛杉矶、芝加哥、胡志明和河内的国际运输服务。

南航旗下有七家控股航空公司，持股55%的南航物流公司的盈利水平最高，为41.86亿元，超过其他六家控股航空公司的总和，2024年的同比增幅72.33%。

但资本市场的大门并未如期开启。2025年2月，南航物流撤回主板上市申请，成为三大航物流公司中唯一未上市主体。有业内人士指出，主要由于受到南方航空业绩影响，不满足“母公司需连续三年盈利”的监管要求。这与东航物流2021年登陆A股、国货航2023年赴港IPO(首次公开募股）形成对比。

“分拆受阻不等于战略转向。”业内人士指出，南航或转向引入战投、发行专项债等多元融资渠道，这场资本与产业的竞速（参数丨图片）赛仍在继续。

对于未来发展，南航表示，将在2025年加强数智化技术在航空物流多场景的集成应用，强化网络订舱、货物全流程跟踪等数智化能力进一步提升货运经营能力，大力开发跨境电商平台客户和高端制造业客户。

降本争议与扩线雄心

扩线、降本，成为南航2025年的两大关键词。

先说降本。国金证券在研报中指出，南航的单位座公里成本正持续下降。由于2024年航油出厂价下降7%，叠加周转提升摊薄固定成本，2024年南航单位座公里成本为0.43 元，同比下降5%。

引发公众关注的座椅更是典例。皮文晖在业绩发布会上介绍，从2025年3月开始，南航对已到翻新年限的部分飞机采用“轻薄型座椅”，并进行全经济舱改造，以增加座位数、降低运营成本。如波音737改舱后座位数增至186个，空客A320增至180个。

座椅更轻薄，一是可以运更多旅客，二是降低飞机燃油消耗，提供更高效的客货运能力。皮文晖表示，轻薄型座椅与航司定位和票价水平无关，南航全网全通全服务的定位不会变。

“出于成本控制的考虑，在中国民航市场整体承压的背景下，行业已经明确有经济舱座椅轻量化的举措。早前春秋航空的座椅一直明确地选择轻量化，甚至不能后仰调节。”资深民航业管理顾问于占福对《财经》表示。

于占福提醒，轻薄型座椅是一把双刃剑，尽管可以实现燃油和座椅成本的下降，但其可能对航司品牌形象与票价坚挺度带来负面影响，甚至在共飞航线上与同侪航司形成更鲜明的对比。因此究竟在多大范围/哪些航线上进行这样的调整，要特别谨慎和持续根据市场反馈进行评估。

再谈扩线，2024年南航已新增了多条航线，比如深圳—墨西哥城、广州—多哈、海口—郑州—长春、哈尔滨—武汉—昆明等。2025年还要继续扩线，强调加大国内市场运力投入、提升国际航线收益品质。

具体而言，2025年国内航线计划增加北京—西双版纳、海口—义乌等；国际及地区航线计划增加广州—马德里、北京—西安—多哈、乌鲁木齐—广州—吉隆坡、深圳—东京等多条线路。

为了实现发展目标，拥有中国第二大机队的南航，还将快速引入更多飞机。财报显示，2025年南航计划交付飞机89架、退出36架，总机队规模达到970架，其中包括引进12架C919飞机。

2026年底南航机队预计将突破1000架，达到1025架，2027年底达到1084架。每年的净增飞机数都超过50架，机队增速约为5.8%，保持高速增长。

责编 | 张生婷

题图 | 新华图库