理财变局：招银理财、兴银理财产品规模逆势下跌，信银急追

随着银行财报落地，旗下理财子公司2024年经营情况也逐步公开。从已公布数据看，招银理财、兴银理财、信银理财产品规模依旧占据前三，但经营效益分化剧烈。

据银行业理财登记托管中心数据，2024年末，银行理财规模较年初增长11.8%。2024年末，招银理财、兴银理财产品规模虽然均维持在2万亿上方，但却逆势下跌，同比均缩水近800亿；招银理财产品规模已经连续3年缩减，兴银理财产品规模自成立以来首次萎缩。与此同时，信银理财产品规模去年则同比增加约2600亿，规模上升至1.99万亿。

据财报，2024年，招银理财净利润下滑14.1%至27.4亿，连续两年下跌；兴银理财净利润增速由负转正，同比增长4.3%至26.9亿；信银理财净利润增长10.5%至24.9亿。据企业预警通数据，2024年，信银理财净资产收益率达22%，显著高于兴银理财（15.6%）、招银理财（11.9%），后两家净资产收益率相比过往高点已基本“腰斩”。

招银理财产品规模三连跌

兴银理财规模首次缩减

2024年是中国资管新规过渡期结束后的第三个完整财年，随着理财市场净值化转型进入深水区，行业头部格局依然面临变化。据已披露数据，2024年末，招银理财、兴银理财、信银理财产品规模依旧占据前三，但增长态势分化明显。

近两年，随着存款利率下调，叠加债市走牛，存款“搬家”推动理财市场规模扩张明显。银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》显示，截至2024年末，存续理财产品规模29.95万亿元，较年初增加11.8%；其中，理财公司产品规模26.31万亿元，较年初增17.1%.

然而，2024年末，招银理财、兴银理财产品规模却逆势下跌，据财报，均同比缩减近800亿至2.47万亿、2.18万亿。其中，招银理财产品规模同比下降3.1%，已经连续三年萎缩，较2021年高点缩减了近3100亿；兴银理财产品规模同比下降3.5%，自2019年成立以来产品规模首次缩减。

数据来源：银行财报（注：信银理财统计口径为集团）

招银理财在财报中表示，2024年，招银理财以“稳规模、调结构、提能力”为总体经营策略。2024年末，非现金管理类新产品规模1.43万亿，占比57.9%，较上年末提升5.73个百分点。据介绍，2024年，招银理财着重强化低波稳健类策略的开发与应用，同时坚持布局权益投资，发挥多资产、多策略优势，不断丰富策略工具箱。

虽然去年末产品规模同比下滑，兴银理财在财报中强调，2024年管理产品日均规模同比增长2.91%，管理规模保持市场第二。2024年，兴银理财聚焦客户价值创造，加快推进投研一体化、平台化建设，完善资产端、产品端和客户端“三位一体”的全方位风险管控体系，打造与管理规模相匹配的专业能力。

与此同时，2024年末，信银理财产品规模则同比增加15.3%至1.99万亿，直逼两万亿关口，位列第3，与招银理财、兴银理财的差距迅速拉近至4800亿、1900亿。

信银理财在财报中表示，2024年资管业务紧跟国家战略导向，其强调了落实“五篇大文章”，对实体经济的金融支持。

面对2024年成绩单，三家头部理财机构对行业未来有何洞见？接下来又如何谋篇布局？

3月26日，兴银理财总裁汪圣明在公开场合中表示，短期的规模增长固然体现了客户对理财的认可，但理财公司自身的资管能力才能决定最终的规模承载容量。汪圣明强调，将衡量客户价值创造的产品达标率、收益率作为内部考核的关键指标，拉长考核周期，营造“以长期业绩论英雄”的投资氛围。

2024年12月，招银理财总裁钟文岳在中国财富管理50人论坛上指出，2025年，理财公司应积极把握行业机会，通过多资产多策略提升产品收益，包括积极布局“固收+”产品；更多关注符合绝对收益目标、资产价格波动相对稳定或分红率较高的资产；把握海外市场投资机遇期，打造适合客户群体的稳健低波投资策略等。

招银理财净利润两连降

招银理财、信银理财近两年“将帅”齐换

在盈利维度，三家头部机构呈现出更为复杂的竞争态势。

2024年，招银理财净利润为27.4亿，同比下降14.1%，已经连续两年下跌；自2023年后，招商银行在财报中就不再披露招银理财营收数据。2024年，招银理财净利润不仅有规模缩减压力，多个产品费率下调或同样压降了利润空间。

2024年下半年，随着理财收益逐步下行，行业竞争加剧，理财行业通过掀起了多轮“降费潮”争夺客户，招银理财先后有多只产品加入降费队伍，如“招睿美元慧盈（标普500）封闭1号固收类理财”的固定管理费从0.3%下调至0.1%；招赢日日金21号现金管理类理财固定投资管理费从年化0.2%降至0.01%。

数据来源：银行财报

另一方面，兴银理财、信银理财营收和净利润均实现双增。2024年，兴银理财实现营收41.2亿，净利润26.9亿；经历2023年营收、净利润双降后，兴银理财去年营收、净利润分别同比增长7%、4.3%，增速双双回正。

2024年，信银理财实现营收40.3亿，净利润24.9亿，分别同比增长15.8%、10.5%，增速优势明显，净利润与招银理财差距已经从上一年近10亿缩小至不足3亿。

据企业预警通数据，2024年，信银理财净资产收益率达22%，即公司利用100元能获得22元收益；然而，招银理财净资产收益率已经从2020年32.8%下降至11.9%，连续4年下降；兴银理财净资产收益率从2021年30.6%下降至15.6%，连续3年下降。

南都·湾财社记者注意到，近两年，招银理财、信银理财董事长和总裁均有所变动。2023年，在招银理财管理规模、经营效益承压之际，当年5月，陈一松卸任招银理财董事长；此后，招银理财原总裁吴涧兵升任董事长，钟文岳接任招银理财总裁。

公开简历显示，吴涧兵是招商银行“老将”，曾任招商银行董事会办公室主任助理、副主任，总行运营中心总经理等职务；2019年，加入招银理财，任招银理财监事长，后任招银理财总裁。钟文岳则拥有多年资产管理经验，曾任招商银行投资管理部总经理，招商基金副总经理、财务负责人等职。

信银理财方面，2024年9月，信银理财董事长谷凌云回归中信银行，被聘为中信银行副行长。公开简历显示，谷凌云是信银理财首任总裁，信银理财首任董事长郭党怀退休后，谷凌云接任董事长。2024年6月，信银理财原副总裁董文赜正式升任总裁，而信银理财新董事长人选至今未“官宣”。

兴银理财当前董事长、总裁分别为景嵩、汪圣明，均于2021年初上任。公开简历显示，景嵩曾任兴业银行沈阳分行行长；汪圣明曾任职于兴业银行资产管理部，后曾担任兴银理财副总裁。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威