一件事带崩了科技股，反弹结束了吗？

3 月 25 日今天A股波澜不惊，而港股则是跌宕起伏，比华尔街上演的美剧还精彩！

我昨天讲过，小心月末的流动性可能会不给力，接天直接把股市的表现给 “压制” 住了。上证指数太淡定了，依旧在横盘状态 “稳坐钓鱼台”。

从技术看沪指上升趋势尚在，倒也没什么大毛病，可成交量这哥们儿一萎缩，交投变得冷冷清清，市场这观感，就像你满心欢喜喝酒吃肉，结果发现上不来菜，咋能舒服得起来呢！

再把目光转向港股，人家这轮下跌比 A 股慢了半拍，可今天也碰到 60 日线这个 “关卡” 了。要是再跌下去，港股的 “势” 可就危险了，真希望它能在这个位置稳住，不然港股可就 “凉凉” 啦！

有趣的是，昨晚美股上涨了，这进一步验证了一个有点像 “刻舟求剑” 的现象 —— 如今美股和港股仿佛在玩跷跷板，此消彼长。不过仔细想想，中美争雄，可不就是这么个理儿嘛！股市就像国力的影子，自然也跟着一上一下。

至于今天港股下跌的原因，小米集团 “贡献” 了一份独特的 “力量”。嘿，它竟然搞出了配股这一出。对于从 10 多块就开始投资小米的人来说，到现在估计还没亏，大多数散户甚至还有得赚，就这一点，咱得说小米还是挺够意思，一年多来的确给咱带来了不错的回报。

但在股价高位的时候搞配股，这操作就有点让人摸不着头脑了，虽说配售规模相对于小米的市值来说不算大，可这就像在人家兴高采烈爬山的时候，突然泼一盆冷水，太煞风景啦！说不定小米觉得股价太高了，想靠配股给它 “降降温”，这想法，也是够奇特的，小米上市8年可也没有少圈钱：2018年ipo融资240亿港币，2020年配股240亿港币，现在（2025年）配股410亿港币，历史总融资额890亿港币。

说实话，小米看起来并不缺钱呀，股东也没催着它分红，在 50 倍市盈率的情况下搞融资摊派，这吃相，确实有点难看！不过呢，咱也得客观分析，我可不认为这会对小米长期股价造成太大影响，毕竟小米还是当下为数不多，具有成长性的好公司。但这种做法，就像在美味的蛋糕里加了一粒沙子，总归是让人不太舒服。

我更担心的是，其他科技企业看到小米这么干，会不会也跟着效仿，那就麻烦大了。融资这事儿，本无可厚非，但一方面，大股东和机构投资者应该多担待些，而不是一股脑向投资人摊派；另一方面，股价也不该在高位的时候搞这事儿，不然，韭菜们可就太 “受伤” 了。

港股对配股这事儿，那可是有心理阴影的。过去，港股里有些股票被戏称为 “千股” 或者 “仙股”，股价低得可怜。为啥呢？因为这些股票被大股东操纵得死死的，从来不分红，隔几年就来一次配股。

小股东要是不参加配股，自己的股东权益就被稀释了；要是参加配股呢，这些公司又不分红，拿着小股东的钱去挥霍，配股简直成了他们的提款机。

不过咱得强调一下，小米可不是仙股，它的经营成绩大家有目共睹，我也是认可的。我就是担心小米这一带头，有些上市公司又开始 “作妖”，重拾那些坏毛病，所以，这种风气可千万不能涨起来，不然港股市场又得 “鸡飞狗跳” 啦！

当然，从另一个角度看，这也说明如今港股的流动性比 A 股要好。为啥这么说呢？因为流动性好，这些企业才有胆子张口要钱，放在前几年，想都别想。

对于小米的股价，我觉得影响超不过 1 周，回撤幅度也不会太大。但这事儿，投资人可得记在心里，毕竟这种做法不太地道。

说到不地道，米利坚那可是当仁不让。这不，好消息传来，华尔街有产业分析师爆料，说美国的厂商正在把成本转嫁给美国消费者。这可真是搬起石头砸自己的脚啊！美国通胀的势头一旦起来，那美国经济的颓势就像决堤的洪水，挡都挡不住。

还有特朗普和马斯克这两张 “管不住的嘴”，在全世界各地成功激起了民愤。听说特斯拉的车在美国都不敢上街了，这事儿可太逗了！有人还把特斯拉的车标抹掉，换上了 Toyota，一时间，马路上的车都快让人分不清谁是谁了。

这世界啊，钱和权，最好占一样，别太贪心，啥都想要。毕竟，咱每个人承受富贵权势的命格是有限的，就像一个小杯子，装不下太多东西，不然可就溢出来啦！

再看看板块方面，可控核聚变最近可是火得一塌糊涂。如今的 A 股，有一些未来产业特别受欢迎，不过这些产业眼下都不太赚钱，所以投资它们的，都是些勇敢的冒险家。

要我说，未来产业里有四个代表特别热，分别是可控核聚变、低空经济、具身智能、商业航空。当然，我知道肯定不止这四个，但它们四个最引人注目。

你要是指望这些领域的概念股能给你带来利润分红，我看这辈子够呛。不过呢，随着政策发力，股价倒是有可能水涨船高。至于参不参与，那就得看各位自己的胆量和判断啦，就像在赌场里下注，是赢是输，全看你的眼光和运气咯！

最后强调一下，大盘处于震荡期，资产配置上，可以考虑保守性投资为主，比如我们讲的铜三剑客，比如消费板块。

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