突发！王健林进入至暗时刻

3月23日，河南省郑州市中级人民法院的一纸冻结令，震惊了资本市场。

王健林持有的北京万达文化产业集团80亿元股权被全部冻结，期限三年。

此次股权冻结数额之大，远超以往万达集团遭遇的股权冻结案例。王健林和他的商业帝国，正在经历至暗时刻。

事实上，这并非王健林首次陷入危机。自2017年起，这位曾经的华人首富，也难逃地产行业的时代魔咒，在债务与转型的夹缝中挣扎求生……

在商业世界的舞台上，王健林和他一手缔造的万达集团，无疑曾是最为耀眼的存在之一。

1989 年，军转后担任大连市西岗区政府办公室主任的王健林，接手了濒临破产的西岗区住宅开发公司。彼时谁也没料到，这家背负着149万元债务的小公司，竟成为了他商业征程的起点。

凭借敏锐的市场洞察力和创新的经营策略，王健林带领公司通过旧城改造项目，在房地产领域崭露头角，成功将公司扭亏为盈 。

1992 年，大连西岗区住宅开发公司改制成立大连万达房地产集团公司，万达集团正式踏上了快速发展的轨道。

1993 年，王健林不满足于区域市场的局限，带领万达南下广州，继而向全国市场进军，逐步将万达从一个地方企业发展成为全国性的知名企业。

在这个过程中，万达不断创新商业，开创中国 “购物中心 + 写字楼 + 公寓” 的商业综合体先河，实现了 “卖住宅回笼资金、租商铺赚长期收益、打造商业品牌形成生态” 的模式。

这一模式的成功，让万达在商业地产领域站稳了脚跟，成为中国最成功的商业地产公司之一 。

到 2010 年，万达已经在全国开了 40 多个广场，年收入超 500 亿。所到之处，带动了当地房价、商圈和人流量的大幅增长，成为城市商业发展的重要推动者 。

2012 年后，王健林带领万达开始了多元化扩张的征程，一路“买买买” ：斥资 30 亿美元收购美国AMC电影院，一跃成为全球最大院线；以 21 亿美元收购世界第二大体育公司盈方，强势进军体育产业；豪掷 35 亿美元收购好莱坞传奇影业，试图掌控全球电影产业。

与此同时，万达还积极布局金融、旅游、文娱等领域 。

这一系列的并购和扩张行动，让万达迅速发展成为全球最大的综合商业帝国之一。

巅峰时期，万达广场遍布全国各大中小城市，成为人们购物、娱乐、休闲的首选之地；万达电影在影视行业占据重要地位，拥有众多影院和丰富的影视资源；万达文旅项目也在各地落地开花，为人们带来独特的文化旅游体验；此外，万达还涉足酒店、百货、金融等多个领域，形成了多元化的产业布局，对中国乃至全球的商业格局都产生了深远的影响 。

2016 年，王健林的个人财富超过 2200 亿，荣登中国首富宝座，那句 “先挣它一个小目标” 的名言，更是成为了当时商业世界的标志性话语，展现出王健林和万达的自信与豪迈 。

然而，盛极必衰似乎是商业世界难以逃脱的规律。2017 年，国家开始加强金融监管，对高杠杆、高负债的企业进行清查，万达首当其冲。

此前，万达的快速扩张过于依赖贷款和融资。如今金融市场一旦收紧，资金链便面临断裂的风险，进而引发了一连串连锁反应：

银行抽贷，万达被要求降负债；海外并购受阻，之前收购的AMC、传奇影业、盈方等项目纷纷亏损；股市暴跌，万达商业地产面临巨大资金缺口 。

为了应对这场 “生死劫”，万达不得不又开启“卖卖卖”模式。2017 年，王健林忍痛将万达的 13 个文旅项目卖给融创，回笼资金 630 亿；2018 年，又卖掉百货业务和海外资产，全面收缩战线。

从“买买买”到“卖卖卖”，这场沉浮，折射出中国商业房地产黄金时代的彻底落幕：当高杠杆模式撞上行业寒冬，连万达这样的商业巨舰，也不得不向现实低头。

短短几年间，万达从 “千亿帝国” 迅速转变为 “轻资产公司”，曾经辉煌的商业帝国开始陷入困境 。尽管万达一直在努力转型，但问题依然接踵而至。

目前万达面临着四大困局：一是流动性不足，资产抛售难抵债务洪峰 ；二是资本腾挪失灵，王健林曾频繁质押股权维持现金流，但随着股权的多次冻结，股权质押与减持空间已耗尽；三是轻资产转型受阻，文旅板块成拖累；四是市场信心缺失，信用评级与股价双杀。

进入 2025 年，万达的处境愈发艰难，截至3月24日，大连万达集团股权冻结记录达23条，累计被执行金额超63亿元。特别是此次郑州中院冻结的北京万达文化 80 亿元股权，范围首次覆盖万达核心文化产业载体，直接冲击了万达的 “轻资产” 叙事逻辑。

此时，昔日盟友的也纷纷反目。永辉、苏宁、融创等曾经的合作伙伴，纷纷化身债追讨超180亿元欠款。王健林在仲裁庭上面临的，不仅是冰冷的数字，更是来自时代的背弃。

今年2月，万达商管总裁张霖辞职，这位曾被视作接班人的“第三号人物”选择离去，更将王健林推入“孤勇”的悲凉境地。

颇为悲壮的是，面对重重困境，年已七旬的王健林并没有坐以待毙，而是积极寻求破局之道。他卖楼、减持、质押股权，甚至将个人存款19.5亿元冻结，只为保住万达的命脉。

同时，他带领万达团队努力拼搏，试图挽救这个曾经辉煌的商业帝国。比如，持续推进轻资产转型战略；在合理范围内继续出售非核心资产，以回笼资金，减轻债务压力；同时，万达也在积极与金融机构沟通协商，争取更有利的债务重组方案，缓解短期资金压力。

此外，随着消费升级和数字化时代的到来，万达积极布局线上业务，加强数字化建设，优化商品和服务的供给，提高运营效率和盈利能力。

71岁的王健林，仍在书写一部悲壮的商业史诗。他的孤勇令人动容，但无奈的是，他不得不用余生与债务缠斗。

王健林和他的商业帝国的沉浮，是中国房企高杠杆时代的一个缩影，也为整个商业世界提供了深刻的教训和启示：

要敬畏市场定律。王健林的崛起，是中国房地产黄金时代的缩影。他曾以“清华北大不如胆子大”的豪言，用高杠杆、高周转模式将万达广场铺遍全国，甚至将商业版图扩张至欧美。

但这一模式的致命弱点，在行业寒冬中暴露无遗。 最终难逃高杠杆扩张模式的反噬，陷入 “卖资产 - 降评级 - 再卖资产” 的死亡螺旋。

杠杆能放大收益，亦能加速崩塌。在周期波动中，现金流管理远比规模扩张更重要。

要未雨绸缪。王健林曾说“房地产黄金时代即将结束”，却未能在盛宴散场前储备足够现金流。反观华为，每年投入千亿研发，用“备胎计划”抵御技术封锁——真正的危机管理，始于晴天修屋顶。

王健林的经历，是一面映照商业文明的镜子。它照见了一个企业家的荣耀、孤独与悲壮，也照见了一个时代的狂飙与幻灭……

未来，万达能否成功破局，实现重生，仍然充满了不确定性。但无论结果如何，王健林和万达的沉浮都将成为商业史上的经典案例。我们也不应只是围观首富的落魄，而要从他的困局中，咀嚼出警示意味。

商业世界没有永恒的王者，只有万变的形式和格局。商业世界也不止一个王健林，众多在时代浪潮中搏击沉浮的企业家，共同构成了中国商业文明的基因图谱。

他们都将成为镜子，照亮后来者的路！