金龙鱼净利四连降，市值回撤超6000亿

【年报】净利润连续4年下滑，收入也两连降，金龙鱼如何找到增长新动能？

根据金龙鱼（300999）发布的最新年报显示，2024年该公司实现收入2389亿元，同比减少5%，这是公司连续两年收入下滑，2023年金龙鱼收入减少2.3%，去年下滑幅度加深。

金龙鱼的主营收入来自两大部分，其中厨房食品实现营收1454亿元，减少1.5%；原料及油脂科技收入916亿，减少10.5%，这是金龙鱼收入下滑的主要原因。

其他如添加剂、物流在内的业务实现收入18亿元，虽然大增10.6%，但占总营收比不到1%，自然难以拉动大车前进。

从利润端贡献来看，两大主营业务都是微利经营，厨房食品毛利率为6.9%，原料及油脂科技毛利率更低只有2.4%。

如果不是规模有优势，金龙鱼这么低的主营业务毛利率，很难获得盈利。其他业务毛利率要好很多，超过28%，无奈规模较低，对公司整体贡献较弱。

在2019年IPO前，金龙鱼的毛利率经常能超过10%，但又低于克明面业、西王食品、道道全、金健米业，只比京粮控股高一些。

上市后，金龙鱼的销售毛利率持续走低了，2020年还能达到12%以上，此后逐步走低，2022年至2024年分别为5.7%、4.9%和5.4%，和2020年相比，不到一半。

这也让金龙鱼净利润连续四年下滑，已经从2020年的60亿元持续走低到2024年的25亿元，连续四年都是两位数下滑；如果算扣非后净利润，则2023年、2024年都只剩下13.2亿元、9.7亿元，就更低了。

金龙鱼的全称是益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司，注册地和主要办公地位于上海浦东，公司股权高度集中，由丰益国际持有近90%，但无实际控制人。董事长郭孔丰为新加坡籍，已有76岁，不在上市企业领取薪酬。

总裁穆彦魁，出生于1960年，也有65岁，去年他的税前薪酬为1472万元，常务副总裁牛余新薪酬972万元，副总裁邵斌薪酬720万元，财务总监陆玟妤（新加坡）400万元，监事会主席张建新375万元，董秘洪美玲（马来西亚）薪酬335万元，其他高层基本超过200万元。

金龙鱼2020年上市后不久，股价一度上涨至超过144元，市值7800亿元；最新股价31.56元，不到原来零头。截至3月22日，金龙鱼总市值超过1700亿元，和高峰时间相比，蒸发掉超过6000亿元，但市盈率高达68倍，也不算低。