中信建投换帅：刘成携手金剑华 投行业务收入下滑成焦点

近日，中信建投（601066/06066）宣布，原中信银行（601998/00998）行长刘成接任董事长，与新任总经理金剑华联手掌舵。2024年前三季度，公司投行业务手续费净收入下降61.55%，刘成和金剑华能否扭转颓势，备受关注。

刘成于2025年1月入职中信建投任党委书记，并于2月20日接替正式辞职的王常青。2024年11月上任的金剑华系中信证券（600030/06030）投行老将，超20年经验。

王常青自2011年起担任中信建投董事长，带领公司从年营收40亿元的中型券商发展为市值超千亿的行业巨头，其退休被业界评价为“功成身退”。

刘成+金剑华组合

刘成曾任职于中央财经大学、发改委和国务院办公厅。2018年4月至2025年1月历任中信银行党委委员、党委副书记，监事会主席、 常务副行长、行长与执行董事。他在任中信银行行长期间，推动中信银行资产规模从2021年年末的8.2万亿元增至2024年三季度末的9.26万亿元，不良贷款率保持行业低位。

金剑华在中信证券曾主持中国银行（601988/03988）改制、辅导及上市，和工商银行（601398/01398）、建设银行（601939/00939）A股上市等多个大型项目，具备丰富投行经验。

中信建投的业绩挑战

手续费及佣金净收入和利息净收入均为证券公司收入的重要组成部分，《财中社》注意到，2024年前三季度中信证券这两项业务收入分别为64.88亿元和4.48亿元，同比下降31.60%及70.31%；公司整体营收和净利润同比下降22.13%和24.49%，分别为47.87亿元和14.40亿元。

《财中社》发现，中信建投投行业务手续费净收入自2022年以来呈下降趋势。2022年和2023年公司此项收入分别为59.27亿元和47.96亿元，2023年同比下降19.08%；2024年前三季度为14.97亿元，较2023年前三季度的38.93亿元下降61.55%。

据2024年半年报数据，中信建投证券承销业务、证券保荐业务和财务顾问业务收入分别为8.68亿元、1149万元和9913万元，分别同比下降64.88%、70.83%和33.93%，导致投行业务手续费大幅下降。

因同质化竞争，证券行业佣金率不断降低。东吴证券研报显示，2024年第一季度行业佣金率降至0.021%；147家证券公司2024年上半年证券承销与保荐业务、利息净收入分别为135.74亿元和212.15亿元，较2023年同期141家证券公司的255.37亿元和280.87亿元大幅下降，表明行业竞争加剧。

新班底的战略意义

《财中社》发现，中信建投亟待稳住投行业务。刘成在中信银行任职期间，曾推动中信银行与地方政府、央企的深度合作，参与“一带一路”跨境金融项目等。他的任职经历有助于中信建投参与地方国企混改、专项债承销等政府主导的金融项目，推动投行业务由降转增。

而且，刘成的银行从业经验有助于中信建投探索“商行+投行”联动，强化财富管理、资产证券化等业务协同效应 。

作为新任总经理，金剑华的中信证券背景被视为强化投行业务的关键。他在并购、产业基金等领域的专长，能够助力中信建投突破投行业务同质化竞争。

在注册制改革、财富管理转型的趋势下，具备综合实力的头部券商更易获得资源倾斜，但竞争也进一步加剧。刘成与金剑华的组合，能否借助中信系资源，加速布局绿色金融等新兴领域，成为中信建投的新看点。

2024年上半年，中信建投债务融资业务完成主承销项目1516单，主承销规模达7004.83亿元，为绿色债券承销奠定基础。

未来，中信建投能否在新班子带领下实现“二次增长”将成为业界关注的焦点。