前沿观察 | 渣打银行：市场混乱严重，拖累油价

渣打银行：市场混乱严重，拖累油价

【Rigzone网站3月13日报道】

渣打银行分析师在周二报告中指出，美国能源与外交政策的不确定性正引发市场混乱，并严重压制价格。

分析师们在报告中指出：“石油市场的看跌情绪又持续了一周，全球股市普遍出现的强烈避险情绪导致3月10日前月布伦特原油结算价跌至六个月低点，即69.28美元/桶。3月5日盘中价格跌至三年低点，即68.33美元/桶。布伦特曲线前15个月的合约价格周环比均下跌超过2美元/桶；前月合约价格周环比下跌2.34美元/桶，跌幅最大的是2025年8月合约，周环比下跌2.45美元/桶。五年后交付的布伦特原油价格下跌0.63美元/桶，至20个月低点66.37美元/桶。自特朗普总统就职以来的35个交易日中，布伦特有20个交易日结算价走低，有25个交易日盘中高点下降，截至3月10日，累计价格下跌10.01美元/桶。”

在报告中，分析师进一步指出，投机性仓位布局的进一步恶化加剧了当前价格的低估态势。他们表示：“我们的原油资金管理经理综合定位指数周环比下跌6.9，至-35.0，所有主要产品（取暖油、柴油和汽油调和组分）的等效指数均周环比下跌。过去一周，四个主要布伦特和WTI合约的多头头寸减少了4470万桶（mb），降至12周低点4.675亿桶，而空头头寸较前一周的六个月高点减少了2180万桶，至2.498亿桶。”

渣打银行分析师在报告中指出，尽管投机仓位平衡已向空头倾斜，但空头与多头均在缩减风险敞口。

Rigzone已联系特朗普过渡团队和白宫，就标准渣打银行的报告发表评论。截至本文撰写时，两者均未对Rigzone作出回应。

在麦格理团队周二发送给Rigzone的一份油气报告中，麦格理策略师表示，过去几个月他们一直对油价持看跌态度，并补充说：“考虑到我们对2025年的供需平衡仍然相当看空，约为100万桶/日，因此我们继续保持看跌态度。我们的看多平衡是由非欧佩克国家供应的健康增长和120万桶/日的良好但仍低于趋势的需求增长推动的。尽管如此，市场对供应紧张的看法可能大相径庭。对于高硫原油买家而言，市场似乎异常紧张；而轻质甜原油买家则感觉供应充足。然而，与我们之前的观点不同，我们认为鉴于大幅抛售已使原油价格更接近我们2025年上半年60多美元的目标价格，因此下行潜力现在更加有限。”

在周一JPM大宗商品研究团队发送给Rigzone的一份研究报告中，摩根大通的分析师表示，尽管每周流入资金超过80亿美元，但能源市场未平仓合约的估计价值周环比再下降40亿美元。

摩根大通的分析师补充道：“原油基准价格周环比下跌近4%，超过了近28亿美元的周合约流入，导致未平仓合约的估计价值周环比下降86亿美元。与此同时，在天然气市场，基于合约的流入反弹至四周高点，即近50亿美元/周，推动未平仓合约的估计价值周环比上涨84亿美元。”

翻译 | 李辰菲（微信部）

审校 | 袁翔哲（微信部）

编辑 | 李辰菲（微信部）

注：图片来源于网络

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