燕之屋，“高声量”破局？

2024年，“燕窝第一股”燕之屋在营收与利润两端呈现出截然不同的走势。一方面，收入实现稳步增长。凭借在产品创新、市场拓展及品牌建设方面的持续发力，燕之屋不断推出即食燕窝、燕窝饮品等新品，成功圈粉年轻消费群体，并且在线上线下多渠道布局成效显著。另一方面，因原材料成本上涨、市场竞争加剧等因素，燕之屋利润却出现下滑态势。

但在养生滋补品市场持续升温的当下，燕之屋通过品牌战略的前置性投入，品牌效应正逐渐释放。有业内人士认为，随着新工厂产能逐步释放及生产效率提升，生产成本将逐步回到正常水准，有望在未来实现业绩回升和可持续发展。

收入稳步增长

燕之屋发布2024年度的业绩预告显示，预计截至2024年12月31日止年度，燕之屋将取得收入约20亿元-21亿元，较2023年同期的收入增长约2%-7%。

2024年度收入的稳步增长，主要得益于燕之屋在产品创新、市场拓展及品牌建设方面的持续投入。

近年来，燕之屋不断推出符合消费者需求的新品，如即食燕窝、燕窝饮品等，成功吸引了更多年轻消费者的关注。同时，燕之屋通过线上线下多渠道布局，进一步扩大了市场份额。特别是在电商平台的发力，使得燕之屋在疫情期间依然能够保持销售渠道的畅通。此外，燕之屋在品牌建设方面也不遗余力，通过明星代言、社交媒体营销等手段，提升了品牌知名度和美誉度。

从销售渠道来看，线上渠道依然是增长的重要引擎。在电商快速发展的大趋势下，燕之屋积极布局线上业务，通过优化产品组合、拓展新的线上销售渠道，以及采取多元化推广措施，包括与明星代言、社交媒体推广和有影响力的达人合作及线上线下活动等，成功吸引了更多消费者。2024年，得益于在数字化营销方面的持续投入和精准运营，燕之屋线上收入依然保持了稳步增长的态势。

线下渠道方面，受宏观消费环境结构性调整影响，线下客户的消费趋于保守，导致线下渠道收入略有下滑。截至2023年12月31日，燕之屋拥有96家自营门店及229名线下经销商，涵盖647家经销商门店，线下业务收入占集团总收入的43.8%。

但收入的增长并未能完全抵消成本上升带来的压力。2024年度，燕之屋面临原材料成本上涨、物流费用增加以及市场竞争加剧等多重挑战。

公告显示，与收入的稳步增长形成对比的是，燕之屋预计2024年度的净利润将出现下滑，约为1.587亿元-1.798亿元，较2023年同期下降约15%-25%。这一净利润的下滑引发了市场对燕之屋未来盈利能力及成本控制能力的关注。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，燕之屋营收方面实现了稳健增长，这表明该公司在市场扩张和产品销售上取得了一定的成效，能够持续吸引消费者并扩大市场份额。而净利润预期较去年同期下降则反映出燕之屋在成本控制、费用管理或市场竞争加剧等方面可能面临一定的挑战，需要引起关注并采取措施加以改善。

利润仅是短期承压？

燕之屋2024年度净利润的下滑，主要归因于成本上升和市场竞争加剧。其中，原材料成本的上涨是导致净利润下滑的重要因素。燕窝作为燕之屋的核心产品，其价格受市场供需关系影响较大。

近年来，燕之屋品牌代言费用、相关广告宣传活动费用等，都大幅增加了销售及经销开支。从过往数据来看，燕之屋的销售及经销开支一直处于较高水平且逐年增长，2021-2023年分别为3.99亿元、5.04亿元、5.63亿元，2024年上半年此项支出为3.65亿元，同比增长38.26%。

此外，燕之屋于去年完成新的绿色智能工厂搬迁投产。在新工厂筹建过程中，涉及设备购置、场地建设、人员培训等一系列费用，导致生产成本有所上升。同时，原材料成本的波动、物流成本及人力成本的上升等因素，也在一定程度上侵蚀了利润空间。

市场竞争的加剧也是燕之屋净利润下滑的重要原因。随着燕窝市场的快速发展，越来越多的品牌进入这一领域，市场竞争日趋激烈。为了保持市场份额，燕之屋不得不加大营销投入，导致销售费用上升。

不过，这些投入在短期内对利润造成了较大的挤压，从长期来看，随着品牌效应逐渐释放，有望提升品牌的市场竞争力和产品附加值。燕之屋也在公告中表示：“基于品牌战略的前置性投入，品牌效应逐渐释放，下半年净利润同比增长，全年净利润下降幅度大幅收窄。”

市场人士分析认为，未来，燕之屋品牌效应的逐渐释放，并随着新工厂产能逐步释放及生产效率提升，生产成本也将逐步回到正常水准，持续推动营收实现快速增长。

放大品牌声量

近年来，随着人们健康意识的提高和对养生滋补品需求的增加，燕窝市场规模不断扩大。按零售额计算，中国的燕窝市场预计将由2022年的430亿元增长至2027年的921亿元，复合年增长率为16.5%。巨大的市场潜力吸引了众多企业进入，行业竞争日益激烈。

除了传统的燕窝品牌竞争，一些新兴品牌通过差异化的产品定位和营销策略，迅速抢占市场份额：部分新兴品牌主打性价比路线，以较低的价格吸引对价格敏感的消费者；一些品牌专注于产品创新，推出新的燕窝品类或剂型，满足消费者多样化的需求。

在此环境下，为了维持市场份额，燕之屋加大市场推广力度，为深化品牌高端化战略布局。

于2024年，燕之屋完成双代言人矩阵建设，在品牌传播上形成了共振效应。燕之屋在公告中表示：“集团截至2024年12月31日止年度完成双代言人矩阵建设，签约国际影后巩俐女士与青年演员王一博先生形成品牌共振效应。”

同时在产品创新上，燕之屋加大研发投入，根据市场需求推出更多差异化、个性化的产品：拓展“燕窝+”及“+燕窝”产品品类，丰富产品矩阵，满足不同消费者在不同生活场景下的需求。包括进一步优化燕窝粥等产品的口感和营养成分，开发适合不同年龄段、不同消费群体的燕窝衍生产品。

值得一提的是，作为燕窝行业的龙头企业，燕之屋仍具有诸多竞争优势。

经过多年的市场耕耘和品牌建设，燕之屋已建立起较高的品牌知名度和美誉度。益普索（Ipsos）2023年品牌健康追踪报告显示，燕之屋的品牌认知度与首次提及率处于燕窝行业领先地位，在中国品牌力指数（C-BPI）燕窝品牌排行榜上连续四年领先。

燕之屋完善的销售网络也是一大优势，线上拥有27家自营网店及18家经销商网店，覆盖京东、天猫、抖音等主流电商或社交媒体平台；线下形成了全国性的销售网络，为消费者提供了便捷的购买渠道。此外，燕之屋拥有中国规模领先的燕窝产品生产基地，在产品质量把控和生产效率方面具有一定优势。

此外，为积极拓展海外市场，燕之屋已成功登陆美国市场，率先在纽约法拉盛缅街开设美国首家门店。