刚刚!开年最大IPO敲钟了，84岁河南老人赴美上市，一年营收2300亿

双汇已经拥有三家上市公司？

除夕夜，正当万家团圆时，84岁双汇国际创始人万隆却现身美国，完成了一件人生大事！

2025年1月28日，美国最大的猪肉企业史密斯菲尔德，在纳斯达克挂牌上市。

据悉，此次史密斯菲尔德IPO发行价为20美元/股，截至收盘市值约79.5亿美元（约合人民币570亿元）。

上市首日，史密斯菲尔德盘中大涨5.57%。

很多人对史密斯菲尔德可能不熟悉，但是，提到它背后的“双汇系”，却无人不知无人不晓。

本次上市，不仅意味着史密斯菲尔德在退出纽交所11年后重回美国资本市场，也意味着“双汇系”拥有了继“双汇发展”和“万洲国际”之后的第3家上市公司。

至此，双汇系“A股+港股+美股”三地上市的资本架构正式形成，创投圈纷纷发来祝贺。

而这一刻，双汇整整走了41年！

当时的肉联厂，由于设备陈旧、技术落后、产品结构单一等原因陷入困境，一度资不抵债。据说，到了80年代，肉联厂已经亏损了580万元。

正是在这样的“天崩”开局中，万隆临危受命，并迎来了他的人生转折点。

1984年，44岁的万隆被民主选举为厂长，为挽救岌岌可危的肉联厂，他毅然决然地踏上了改革之路。

首先，为了稳定货源，万隆决定从生猪收购环节入手，提高收购价格。

1985年，万隆及其团队认真研究当时的国家政策，把生猪收购价格每斤提高2分钱。

在双汇40周年庆时，万隆感慨道：“正是这不起眼的2分钱，撬开了市场经济的大门，方圆百里的生猪被源源不断送到双汇。”

其次，万隆摒弃了传统的“等靠要”思想，大胆改革用工及工资制度。

上任后，他顶住各方压力，推行绩效考核，开除懒散员工，打破了传统的“大锅饭”体制，充分激发员工的积极性与创造力。

接着，万隆积极拓展业务领域，突破“只杀猪卖肉”的局限，养殖、畜禽屠宰、肉制品加工、饲料……多种经营接连展开，让企业不再局限于单一的业务模式。

他还将目光长远地开拓国外市场，发展生猪出口，只用3年就让肉联厂扭亏为盈。

在不久之后的苏联解体导致出口业务崩盘时，万隆又果断押注火腿肠市场，斥巨资从欧洲引进10条生产线，推出“双汇王中王”产品，并通过高肉含量、明星代言等方式突出差异性、击败竞争对手，迅速打开市场。

同时，在双汇的发展中，万隆格外重视资本的运作。

1994年，万隆为了推进火腿肠事业，大胆尝试从香港华懋集团引进1.27亿元，成为中国肉类行业首家外资入股的企业，成功使火腿肠生产线从45条扩展到69条。

1998年，“双汇发展”以5000万A股发行量在深交所敲钟上市，成为“中国肉类行业第一股”，双汇创始人万隆也因此被誉为“中国屠夫长”。

此后，双汇继续扩张，并于2013年迎来了它的高光时刻。

2013年，万隆以71亿美元收购全球最大猪肉企业史密斯菲尔德，创下中美并购纪录，震惊全球。

史密斯菲尔德食品公司，位于美国弗吉尼亚州史密斯菲尔德市，成立于1936年，1998年成为当时世界上最大的猪肉加工厂，1999年于纽交所上市。

危机出现在2008年，当时美国爆发次贷危机，消费市场大幅下滑，猪肉价格随之陷入低迷，史密斯菲尔德也因此陷入销售危机，之后多年一直处于维稳状态。

反观此时的双汇，正处于势如破竹的发展时期，为了寻求低价肉源、加大生产量，双汇将目光投向生猪养殖成本更低的国外市场。

之后，双汇又经历了“瘦肉精”事件，消费者对国内的猪肉安全失去了信心，为了挽救口碑，双汇必须加快收购外国猪肉企业的步伐。

史密斯菲尔德正是最好的人选。

于是，轰轰烈烈的“蛇吞象”并购案如火如荼地展开了。

2013年，73岁的万隆突破重重困难，最终以总价71亿美元（47亿收购款+24亿债务）的价格，完成对史密斯菲尔德的并购。

有了史密斯菲尔德的加入，双汇国际如虎添翼。

据公开资料显示，2010年，旗下上市公司双汇发展低温肉制品毛利率为7.81%，高温肉制品毛利率11.92%，冷鲜肉和冷冻肉毛利率仅为4.92%。

并购之后，双汇开始通过两方市场的运作，获得利润增长。

根据财报显示，2014年，万州国际从美国进口猪肉量为7万吨，营业收入和利润实现了大幅增长。

同年，双汇国际更名为万洲国际在香港上市，而史密斯菲尔德则宣布从美国退市，主要负责万洲国际的国际业务。

上市后的万洲国际一发不可收拾，2015年进口猪肉量增至15万吨，2016年又增加到30万吨，其利润率均保持在31.2%。

如此巨大的利润，让这场“蛇吞象”并购案成为当年创投圈的顶级案例，双汇在国际上的地位达到了空前的高度。

如今，时隔11年，史密斯菲尔德重新单独上市，是否意味着双汇将“再上一层楼”？

2017年之后，国内猪价下跌，中美猪肉价差逐渐缩小，再加上中美双方贸易战、等一系列原因，双汇国际猪肉进口量开始回落，史密斯菲尔德的生猪业务随之开始亏损。

以美国和墨西哥为例，2022年，史密斯菲尔德的猪肉业务亏损4300万美元，2023年总亏损高达6.24亿美元，2024年上半年，同比减少10.7%，经营利润亏损400万美元。

因此，多位业内人士认为，史密斯菲尔德这次分拆上市的主要原因是它的业绩及财务问题。

万洲国际则表示，分拆史密斯菲尔德上市，既可以因地制宜进行资源分配，又可让股东和投资者更清晰地了解公司的业务和财务状况。

不管怎样，从结果来看，史密斯菲尔德的上市，很大程度上缓解了史密斯菲尔德业绩对万洲国际股价的影响，使万洲国际实现了“瘦身”。

同时，它的上市也实打实地让双汇系形成了“A股+港股+美股”三地上市的资本架构，能够帮助双汇重新理清了全球布局，并为其未来的全球化发展提供更多的可能性。

从这个角度来说，史密斯菲尔德的上市对于双汇的扩张之路意义深远。

参考资料：

界面新闻：万隆71亿美元跨国并购不达预期，史密斯菲尔德欲重回美国上市补血

河南商报：双汇40周年庆，万隆深情回顾：40年实现四个转变

大河财立方：史密斯菲尔德发行价确定

大河财立方：登陆纳斯达克！“双汇系”第三家上市公司来了丨极刻

作者：月浅

编辑：歌