四川
四川大决策投顾 摘要：2025年，AI眼镜、AI玩具、AI耳机等多形态多品类的端侧AI应用逐步进入落地期，AI+将引领下一代终端革命，带来端侧AI产业链上下游的投资机会。伴随DeepSeek推动端侧推理成本压缩，AI眼镜、AI耳机、AI学习机、AI玩具有望四面开花。
1.端侧AI行业概述
端侧AI，是人工智能应用的一种实现方式，侧重于将AI的能力下沉到设备端，减少对云服务的依赖，从而实现更快的响应速度、更好的隐私保护和更低的网络需求。与云端大模型相比，端侧AI更强调本地化运行，以满足用户对隐私的需求和个性化的任务需求。值得关注的是，端侧AI行业的应用范围广泛，包括但不限于个人电脑（PC）、智能手机等设备。
2.端侧AI产业链
端侧AI 产业链上游为核心技术和硬件提供环节，主要包括 AI 芯片、存储、传感器、电源、通信模块等硬件，以及操作系统、数据库等基础软件，为整个产业提供坚实的技术支撑和基础构建。
端侧AI 行业产业链中游为端侧 AI 集成环节，端侧 AI 设备品牌商具备端侧 AI 技术的专业能力，包括模型优化、硬件适配和系统集成等，提供从底层硬件到上层应用的一体化解决方案，实现端侧 AI 的系统集成。
端侧AI产业链下游为应用环节，主要包括行业解决方案和产品与软件服务，以满足不同客户的需求。
3.端侧 AI 前景广阔，有望实现十年十倍的发展
自2023年起，AI手机和AI PC开始兴起，两者庞大的市场需求将在未来支撑端侧AI行业迅速发展。其中AI手机通过集成NPU或AI加速器，能实现更快的图像处理、语音识别和自然语言处理等功能，进而提供更加丰富的智能服务，如智能助手、实时翻译、健康监测等，极大地提升用户体验。而AI PC利用AI技术为用户提供强大的计算能力和智能功能，特别是在创意工作、游戏、教育和企业级应用中。例如，AI PC能通过学习用户的行为模式，优化性能，提供个性化的软件和服务。同时，端侧AI的应用将不断拓展到新的领域，如智能家居、健康医疗、工业自动化等。
根据麦肯锡的调查报告全球端侧AI 市场空间将从 152 亿美元提升至 1,436 亿美元，年复合增长率达 25.9%。
4.行业近期催化剂：DeepSeek火爆出圈，有望加速端侧AI的渗透
近期DeepSeek-R1正式发布，其性能对标OpenAIo1，DeepSeek-R1通过创新的训练策略展现出显著的成本优势，同时保持卓越的模型性能。根据国内AI产品榜的数据，截至2025年1月31日，在全球AI产品（APP）日活总榜上，ChatGPT以5323万的日活跃用户数稳居榜首，而DeepSeek以2215万的日活跃用户数紧随其后，位列第二，豆包以1695万位列第三；这一排名进一步反映了DeepSeek在全球范围内的广泛影响力和用户基础。DeepSeek-R1通过蒸馏技术将大模型的推理能力迁移到小型模型中，显著提升小模型的推理能力，并同时具备高性能、低成本，有望推动端侧AI加速发展。
5.端侧AI投资逻辑与个股梳理
2025年，AI眼镜、AI玩具、AI耳机等多形态多品类的端侧AI应用逐步进入落地期，AI+将引领下一代终端革命，带来端侧AI产业链上下游的投资机会。伴随DeepSeek推动端侧推理成本压缩，AI眼镜、AI耳机、AI学习机、AI玩具有望四面开花。
1）AI眼镜：AI眼镜在软件技术方面与智能手机有较多相似之处，在手机领域布局较深的产业链公司有望收益：比如雷鸟V3使用虹软科技的AI视觉算法猎鹰影像系统；闪极AI拍拍镜由云天励飞提供万物识别功能、由科大讯飞提供复杂环境语音识别、多语言翻译等核心技术。
2）AI耳机：科大讯飞相关团队自2011年起专注AI+耳机领域，最新推出的Pro2提供三种录音转写、viaim ai助理、多语种翻译等功能，产品定位商务人群价格较高。若后续将生活娱乐、AI语音交互等功能延伸至耳机端侧、或与其他硬件融合，则相关产品销量有望大幅提升。
2）AI学习机：学而思、作业帮、科大讯飞为线上销售额top3，市场份额分别为28%、25%、13%，其中，价格在6,000元以上的高端学习机多搭载更优质的教学资源和AI功能，学而思和科大讯飞分别位列线上市场的销量和销售额首位。
4）AI玩具：目前发布的产品核心功能基本一致，包括语音识别、自然语言处理和机器学习，希望通过拟人、拟动物，以及拟IP的方式，与用户进行视/听/触多维度交互，萤石网络、汉王科技、汤姆猫、蜂助手均有布局。
相关个股可关注：华勤技术、立讯精密、领益智造、飞荣达、思泉新材、龙旗科技、统联精密、苏大维格、奋达科技、春秋电子、福蓉科技、宇环数控、水晶光电、TCL科技、京东方A、聚飞光电、兆驰股份、瑞丰光电等。
参考资料来源：
1.2025-2-10中原证券——美国半导体出口管制进一步升级，DeepSeek热潮有望推动端侧AI发展
2.2025-2-9华福证券——DeepSeek重构端侧AI部署可行性，AI化终端加速渗透
3.2025-2-10国金证券——Deepseek 推动“算力平权”，关注端侧 Al和 Agent 投资机会
4.2025-1-15华鑫证券——AI端侧和AI基建新幕起，电子通信大国崛起
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