江苏
（一）有效市场理论概述
如果一个市场的证券价格总是能够“充分反映”所有可以得到的信息，则该市场就是“有效的”。价格已经充分反映了所有可以得到的信息，这就是有效市场假说(efficient markethypothesis)，即 EMH。从经济意义上讲，EMH是指没有人能持续地获得超额利润。
有效市场理论主要研究股票市场的外在效率，即股票市场的资金分配效率，即市场上股票的价格对相关信息的反映程度和速度，它反映了股票市场调节和分配资金的效率，而内在效率在某些方面是影响外在效率的直接原因。
如果有效市场假说成立，专业投资者的作用将非常有限，他们的全部产出是既定的，并且任何一个专业分析者的边际产出接近于零；广告将绝对不会影响公司普通股票的市场价值：股票的需求曲线具有完全的弹性,即价格的任何变化将产生无限大的需求。
（二）成为有效市场的条件
（1）投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬。
（2)证券市场对新的市场信息的反应迅速而准确，证券价格能完全反映全部信息。
（3）市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡，而与新信息相应的价格变动是相互独立的或随机的。
（三）有效市场的特征
根据有效市场假说，富有效率的资本市场应具有以下特征。
（1）市场基础设施完备并在技术上先进，包括交易方式高度现代化、清算方式安全有效等。
（2）市场制度设计完善，市场的运作设计能保证各种类型的投资者都能迅速参与交易，证券能在不同投资者中迅速地交换。
（3）信息渠道通畅，市场透明度高，并且传递及时。
（4）市场外部监控机制完善，没有人能操纵市场价格。
（5）整体投资的知识、经验水平的提高有利于市场效率的提高。有效市场理论（一）
（1） 有效市场理论概述
如果一个市场的证券价格总是能够“充分反映”所有可以得到的信息，则该市场就是“有效的”。价格已经充分反映了所有可以得到的信息，这就是有效市场假说(efficient market hypothesis)，即 EMH。从经济意义上讲，EMH是指没有人能持续地获得超额利润。
有效市场理论主要研究股票市场的外在效率，即股票市场的资金分配效率，即市场上股票的价格对相关信息的反映程度和速度，它反映了股票市场调节和分配资金的效率，而内在效率在某些方面是影响外在效率的直接原因。
如果有效市场假说成立，专业投资者的作用将非常有限，他们的全部产出是既定的，并且任何一个专业分析者的边际产出接近于零；广告将绝对不会影响公司普通股票的市场价值：股票的需求曲线具有完全的弹性,即价格的任何变化将产生无限大的需求。
（二）成为有效市场的条件
（1）投资者都利用可获得的信息力图获得更高的报酬。
（2) 证券市场对新的市场信息的反应迅速而准确，证券价格能完全反映全部信息。
（3）市场竞争使证券价格从旧的均衡过渡到新的均衡，而与新信息相应的价格变动是相互独立的或随机的。
（三）有效市场的特征
根据有效市场假说，富有效率的资本市场应具有以下特征。
（1）市场基础设施完备并在技术上先进，包括交易方式高度现代化、清算方式安全有效等。
（2）市场制度设计完善，市场的运作设计能保证各种类型的投资者都能迅速参与交易，证券能在不同投资者中迅速地交换。
（3）信息渠道通畅，市场透明度高，并且传递及时。
（4）市场外部监控机制完善，没有人能操纵市场价格。
（5）整体投资的知识、经验水平的提高有利于市场效率的提高。
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