财信人寿增发10亿资本债“解渴”，会否扭转经营困局？！

开年仅过不足半月，就有两家人身险公司接连落地两笔资本补充债。其中，财信吉祥人寿保险股份有限公司（下称：财信人寿）公告称，公司已于1月9日发行10亿元资本补充债。据该公司资本补充规划，2025年仍有15亿资本补充债待发。

随着增资发债的落地，这家成立12年的寿险公司的经营状况也相继浮出水面……

财信人寿发行10亿元资本补充债

1月10日，财信人寿官网披露公告称，公司已于1月9日发行10亿元资本补充债，债券期限5+5年期，票面利率2.55%。

同时，公告指出，经联合资信评定，发行人财信人寿的主体评级为AA级，本次债券的评级为AAA级；东方金诚评级结果相同。

对于此番募资的原因，财信人寿表示：“资金用于补充资本，提高偿付能力，为业务的良性发展创造条件，支持业务持续稳健发展。”据财信人寿资本补充规划，该公司2025年仍有一笔15亿元的资本补充债待发。

值得一提的是，在发行资本补充债券之前，财信人寿已通过增资的方式进行了两次重要的资本补充。

根据《湖南银保监局关于财信吉祥人寿保险股份有限公司变更注册资本和新增股东的批复》，公司注册资本已从约42.31亿元增加至50亿元。其中，湖南财信投资控股有限责任公司（下称：湖南财信）、长沙先导投资控股集团有限公司（下称：长沙先导）和芒果传媒有限公司（下称：芒果传媒分别认购了新增注册资本约2.5亿元、1.1亿元和4亿元。

增资完成后，财信人寿的股东结构进一步优化，国有股持股比例高达86.78%，其中第一大股东湖南财信的持股比例仍为33%，保持稳定。长沙先导则跃升至第二大股东，持股比例为14.9%。而新加入的芒果传媒，以其8.01%的持股比例，成为公司第五大股东。

截至目前，财信人寿股权结构并未发生明显变动。

盈利五年陡然转亏，2024年前九月亏损4.73亿

经营层面来看，2024年前三季度，财信人寿实现保险业务收入95.45亿元，较去年同期大幅增长21.7%。这一增速虽然较2023年同期的50.98%有所放缓，增长趋势稳健。

相较之下，财新人寿盈利表现就难言乐观了，2024年前三季度，该司由盈转亏，亏损额高达4.73亿元，亏损数额远超过去几年净利润水平。不仅如此，2024年以来公司已保持连续三个季度亏损，一、二、三单季度分别亏损-2.86亿元、-0.22亿元、-1.65亿元。

事实上，财信人寿经营颓态早已有迹可循。《险企高参》查阅该司历年偿付能力报告注意到，财信人寿自2012年成立以来，顺应了财险行业“七平八盈”定律，于2019年正式步入盈利期，并保持连续盈利五年。数据显示，2019年—2023年财信人寿分别实现净利润0.23亿元、2.55亿元、2.46亿元、0.83亿元、0.23亿元。

不过，自2020年达到2.55亿元的峰值后，该司的净利润便一路下滑，连续四年呈现下降趋势。其中，2021年—2023年，该公司净利润连续下滑，同比降幅分别为15.9%、59.66%、72.63%，降幅逐步增大。尤其是2023年，财信人寿在保险业务收入同比增长近四成的背景下，净利润却同比下降超过七成，回落至2019年的水平。

对于净利润承压的情况，财信人寿董事长杨光表示，主要原因是受准备金折现率变化的影响。由于寿险行业以长期传统保障型业务为主，其准备金的计提需采用750日移动平均国债收益率曲线作为折现率。自2024年以来，市场利率中枢持续下行，导致负债端需要增提大额会计准备金，从而侵蚀利润。这是当下寿险行业普遍面临的问题。据杨光透露，截至2024年9月底，公司累计增提的准备金直接减少公司利润近5亿元。

此外，2024年前三季度，财信人寿财务投资收益率和综合投资收益率分别为2.17%和2.88%，远低于行业平均水平。投资收益的低迷亦直接影响着公司盈利状况…

年内首席投资官被免职，总经理空悬两年

业绩承压背景下，2024下半年财信人寿的高管团队也发生了小幅调整。

据该司三季度偿付能力报告显示，9月6日，公司免去了原助理总裁、首席投资官邹万红的职务。

公开资料显示，现年48岁的邹万红，浙江大学计算机科学与技术专业博士，拥有6年以上电子信息行业研发和管理经验。2008年加盟方正证券，曾任TMT 行业分析师。此后其又辗转东北证券、财信人寿，历任投资经理、部门副总经理、部门总经理等多个要职。

除了邹万红被免职外，今年财信人寿高层并未发生明显变动。不过，值得注意的是，自2022年9月公司原总经理周江军辞任后，该职务就一直处于空缺状态，至今已超逾两年之久。

截至目前，财信人寿现任领导班子较为精简，分别由6名高管组成。其中，包括四名副总裁、一名助理总裁以及总精算师，多位高管身兼数职。

来源：险企高参