广发证券：地产市场回暖显著 一线城市土地出让金同比增长69%

财中社1月7日电 广发证券发布地产行业年度总结报告。

2024年整体热度较差，年末热度翘尾。根据中指院数据，全年600城住宅用地出让金2.6万亿元，同比下滑26%，较2020年最高点下滑61%。2024年城投拿地占比47%，较2023年回升5%，剔除城投拿地后，市场有效拿地金额1.4万亿元，同比下滑32%，较2020年收缩75%，降幅更大。11月后市场热度回升，11月单月宅地出让金同比增长17%，12月高基数情况下下滑17%，剔除城投拿地后市场回升更明显。年末市场好转主要为一线核心土地入市推动，11-12月一线供给土地474万方，占全年的31%，两个月出让金1461亿元，同比增长69%。

城市竞争格局固定，资金更加坚定选择核心城市。四年市场下行期加重了城市分化，目前城市竞争格局已相对固定，2021年以来北上杭稳定占据出让金前三位置。根据TOP50房企或城投资金支持比例的不同，TOP30城市可分为三类。第一梯队为TOP50房企拿地占比最高的北上广深杭+厦门，第二梯队为头部房企与城投资金双投入的二线与强三线，以武汉、济南等为代表，第三梯队为城投拿地为主的长三角三四线，以南通、常州等城为代表。资金的选择决定了市场的分化，有限的资金更多涌向了一线，支撑了一线供给改善下的土地市场回暖，2024年TOP50房企54%的拿地资金投向了一线，比例较2023年提升12%。

限价取消+稀缺地块供应+规划放宽，地王频现。2024年与过去三年下行期不同的是，在冷淡的市场中，地王频出。2024年出现五宗超百亿元的总价地王，总价最高的三宗分别为深圳南山粤海地块（24/12）、北京朝阳酒仙桥组团地块（24/11）、广州南方面粉厂地块（24/09）。上海出现三宗单价新地王，徐汇斜土街道地块（24/08）、徐汇龙华地块（24/12）、静安曹家渡地块（24/09）为目前全国成交单价前三甲。年末地王频出的背后，是核心城市供地思路的积极转变，主要包括土地出让规则放宽、稀缺地块供应增多以及建筑规划限制放宽三方面。

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