百强药企为何也救不了莱美药业？

中恒集团的入主并未能改善莱美药业的业绩，后者2019年至2023年合计净亏损超6亿元

标点财经、投资时间网研究员 习羽

被中恒集团（600252.SH）实际控股五年后，莱美药业（300006.SZ）或再次易主。

莱美药业近日发布公告称，公司控股股东中恒集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的公司2.47亿股无限售条件流通股A股股票。转让完成后，公司的控股股东及实际控制人可能发生变更。

标点财经、投资时间网研究员注意到，本次公开征集期限为2024年12月13日至2024年12月26日。按交易底价4.42元/股计算，如果本次征集受让方顺利完成并成功转让股权，莱美药业将以约11亿元的价格易主。

面对五年的持续亏损以及诉讼赔偿影响，谁会在此时接盘莱美药业？

五年亏损超6亿元

莱美药业成立于1999年，主要产品涵盖抗感染类和特色专科用药两大系列，包括喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药等‌。公司在2007年完成股改，并于2009年在深圳证券交易所创业板挂牌上市。

2019年，莱美药业原实控人邱宇遭遇了不小的状况。具体来看，2019年7月中旬，莱美药业发布公告称，邱宇所持公司全部股份（持股22.71%）已经被司法冻结，其中部分股权被司法轮候冻结；西藏莱美持有的公司全部股份（持股5.95%）亦被全部司法冻结。

据中国执行信息公开网查询的被执行人信息，邱氏兄弟（邱炜、邱宇）、西藏莱美股份涉案共计1.5亿元，其案由为民间借贷。当时，莱美药业相关负责人也曾回应称，本次股票被司法冻结及司法轮候冻结系邱炜、邱宇及西藏莱美与相关方合同纠纷所致。

控股股东股权被冻结会限制其资金流动性，进而影响公司的运营资金。若控股股东无法及时履行出资义务，公司的运营资金可能会受到影响，导致公司面临资金短缺的问题。‌此外，股权冻结会使公司在寻求股权融资时面临障碍，潜在投资者可能因股权的不确定性而望而却步，影响公司的资金筹集‌。

在这种情况下，中恒集团出现在莱美药业的视野中。作为广西首家“世界500强”企业，中恒集团成立于1993年，由广西投资集团有限公司控股，是国家第二批先进制造业和现代服务业融合发展试点企业，位列中国中药企业百强。2020年4月，莱美药业发布公告称，中恒集团成为莱美药业单一拥有表决权份额最大的股东。对此，有业内人士表示，中恒集团愿意接盘莱美药业，主要由于想尽快打造中恒集团现代化健康产业，提升集团整体研发水平和核心竞争力。而彼时，莱美药业建立了多层次的科研创新体系，在中恒集团看来，这可以从短期、中期、长期三个维度来构建公司后续核心品种，持续开发优势细分领域战略产品。

不过，中恒集团的入主也并未能改善莱美药业的业绩。自2019年开始，公司归母净利润就陷入亏损，至2023年亏损额分别为-1.55亿元、-3.27亿元、-1.01亿元、-0.69亿元、-0.09亿元，合计净亏损超过6亿元。2024年前三季度，公司归母净利仍亏0.26亿元。同时，自2019年以来，公司净利率一直为负，2020年更是达到-21.77%。

2019年—2023年莱美药业业绩表现

数据来源：东方财富网

诉讼赔偿超千万

对于莱美药业的亏损情况，有行业资深人士指出，一方面，莱美药业加快了创新药、仿制药及一致性评价的研发工作，保持了较大的研发投入；另一方面，其某些产品如艾司奥美拉唑肠溶胶囊等销售收入减少，这些因素都对公司业绩造成了不利影响。

除自身经营问题之外，标点财经、投资时间网研究员注意到，诉讼案件对公司的影响也不容忽视。

财报数据显示，2024年前三季度，莱美药业归母净利润为-2641.67万元。这其中，因子公司莱美医药与海悦药业购销合同纠纷案，确认营业外支出5176.16万元。不仅如此，莱美药业曾在2023年度报告中指出，与海悦药业关于他达拉非涉诉事项也是导致公司年度出现亏损的主要原因。‌

说起来，莱美药业与海悦药业的纠纷可追溯到2019年。当时，莱美药业子公司莱美医药与海悦药业签订了《他达拉非片中国区授权协议》。不过，之后双方却因在履行《他达拉非片中国区授权协议》过程中就独家销售代理权等事项产生诉讼事宜。据不完全统计，自2020年至2024年8月，莱美药业发布涉及该事项的公告数量达到10条以上。

2024年8月2日，莱美药业发布公告称，长春市中院于作出二审终审判决，维持长春新区人民法院的判决，即莱美药业对子公司莱美医药应支付给海悦药业的销售款项承担连带赔偿责任。此外，变更一审判决中莱美医药需支付给海悦药业的销售款金额，由5146万元减少至约2165万元。

对此莱美药业表示，本次判决系长春市中院作出的终审判决，公司及子公司莱美医药或海悦药业是否申请再审尚不确定，公司暂时无法判断本次诉讼对财务状况最终影响。根据本次诉讼事项二审判决结果。经财务部初步测算，预计影响公司本期利润总额的金额约为2969万元。

他达拉非片曾被称为仿制药“卷王”。究其原因，在近5年时间的时间里，国内总计48个企业的79个批文获仿制药一致性评价，随着未来更多的企业涌入他达拉非的赛道，行业竞争将更为激烈。

值得关注的是，莱美药业的诉讼案并不止于此。截至2024年8月2日，莱美药业及子公司其他小额诉讼、仲裁事项共8起，涉及总金额约2685.77万元。