中信银行2025年信见投资策略会

光阴如梭，时光荏苒，转眼间我们即将告别意义非凡的2024年，迎接更加精彩璀璨的2025年。

2024年12月19日，中信银行财富管理部以“新形势 新思路 新未来”为主题，特别举办了2025年信见投资策略会。本次策略会上，中信银行投研团队携手公募基金、理财子等业内重磅嘉宾为投资者们答疑解惑，共同前瞻2025年资产走势，挖掘价值投资的时代机遇，助力您实现财富的保值增值。

【新形势】应对新形势，全球大类资产怎么选？

2024年，全球宏观经济再次迎来新形势新变数：

• 展望2025年，海内外政策将如何演绎推进？

• 资本市场还将带来多少新的“惊喜”？

• 个人客户又该如何科学配置我们自己的资产组合？

为此，中信银行特邀嘉实国际资产管理有限公司行政总裁及首席投资官-韩同利携手中信银行财富管理部投研负责人-赵骞为我们展望2025年的宏观环境，分享2025年大类资产配置的新思路。

会上， 对于2024年价格表现强劲的黄金，赵骞总为我们分享了其独到的观点——在原本的实际利率黄金分析框架外，目前我们可能需要更加关注黄金供给端对金价的支持，供给端的产能不足可能会成为未来金价长期上涨的重要因素。

对于未来A股市场的行情演绎， 赵骞认为：自“9.24”以后，A股市场得到重新定价，未来市场还有很多结构性的机会。首先，目前A股估值相对合理；其次，目前政策的托底支撑较强；此外，目前企业的盈利情况已经得到改善，2025年的企业利润率将有望回升。再考虑到情绪面的复苏，未来A股整体趋势向好。

对于近期市场关注度较高的化债问题， 韩同利表示：在“10万亿”的刺激下，市场流动性将会得到明显的改善，进而带动各行业的复苏，如果债务问题在未来能够逐步化解，我们A股可能会走出一轮“慢牛”行情。

对于2025年港股的配置思路， 韩同利认为：目前港股的核心问题是流动性的问题，如果解决流动性问题，港股就有很好的投资机会。因为现在港股估值相对较低，较A股都要折价45%，但在港股上市公司的质量相对较好，股息率也高于A股。

对于2025年的资产配置策略， 赵骞认为：未来或许可以把70%的资金用来购买债券和理财产品，20%的资金购买价值类股票产品，10%的资金购买成长类股票产品，在确保收益稳定性的同时追求更高的收益弹性。

【新未来】布局新未来，新质生产力怎么投？

自2023年9月以来，“新质生产力”的概念在各大重要场合被反复提及，那么，什么是新质生产力，我们应该怎样发掘新质生产力的优秀投资标的？

投资“新质生产力”企业时，我们有哪些值得注意的要点？

为此，中信银行特邀华安智能装备基金经理-李欣携手中信银行总行基金产品选品负责人-华晓清帮助各位投资者提前布局发掘“新质生产力”下的投资机会。

会上，华晓清首先对新质生产力行业做了总结和概述：

首先要关注的是“新”，这指代的是具有突破性的新技术，例如目前火热的AI；

其次要关注的是“生产力”，这些改革必须能够提升我们的生产效率；

最后要关注的是“质”，这些产业是能够帮助我们实现高质量发展的产业。

总的来说，目前的新质生产力行业大多为一些高端制造业、新材料、新装备、电子信息科技行业等。

对于发展新质生产力的必要性和重要性， 李欣认为：目前，全球以人工智能AI为代表的信息科技产业创新处于突破期，全球所有的科技巨头都在加大对AI的投入。主权AI，或者说全球政府也在快速加大对AI的投入。当前正是我国制造业由大转强、产业升级的关键时代，新质生产力的发展和应用，正是我国在国际贸易中打开局面的关键要素之一，相应行业也会存在一定机会。

关于普通人应该通过股票还是基金来投资新质生产力企业， 华晓清的理解是这样的：因为很多新质生产力企业还处于从0到1的阶段，其股价以及业绩需要较长时间来兑现，所以通过股票来直接投资可能相对风险较高，尤其是如何判断公司能够完成从0到1的跨越是比较困难的，所以可能还是通过一些基金产品去做布局可能会有比较好的效果。

【新思路】探讨新思路，银发时代的投资机遇？

据统计局数据，截至2023年末，我国65岁及以上人口比重已经达到了15.4%。

可以说在未来的20年里，人口老龄化是诸多不确定性中最有确定性的一个方向， 那么作为个人投资者，我们应该如何从全生命周期的视角，以长期的眼光考虑我们自己的理财配置呢？

为此，中信银行特邀信银理财策略投资条线兼固收投资条线副总经理-郭旭携手中信银行总行财富管理部理财业务负责人-朱敏佳来为各位投资者们答疑解惑，希望能够帮助大家指明全生命周期视角下，如何布局长期限理财产品投资思路，实现财富的保值增值的目标！

开场，郭旭先为我们介绍了老龄化对于经济发展的影响： 一方面，随着劳动力数量将随着人口老龄化减少，可能导致经济增长速度产生明显下滑，对经济增长产生冲击性的负面影响。为了应对这种变化，很多现在劳动密集型的产业也会更快向资本密集型、技术密集型的发展模式转变。另一方面，由于不同年龄阶段的人群消费需求不同，老龄化也会带来国家整体消费结构的变化。

针对养老认知以及布局的问题， 朱敏佳也分享了其与客户日常沟通的感想：

近年来，大家对养老第三支柱的认知和接受度也有明显提升，很多客户开始关注并规划自身养老资金，形成了主动养老的意识。

在日常沟通中，我们发现客户对养老资金投资的诉求主要有两点，一是稳健投资，希望持续获得相对稳定的投资回报；二是长期积累，近年来我们观察到养老投资意愿出现年轻化的趋势，更多的年轻客户开始着手提早规划自身的养老投资安排。

目前养老储蓄及养老基金是个人养老金产品的主力供给品类，银行理财产品作为稳健投资的基石产品，在个人养老金账户中的供给稍显不足，相对稳健的理财产品在结构及投资理念上，可能更容易受到养老投资客群的青睐。理财产品底层可投的稳健资产类别丰富，可通过多元化配置增加收益来源的丰富度，降低投资组合的波动性。当前中信银行已上线代销两款中长期限的持有期型养老金理财产品，通过底仓配置高等级信用债等稳健资产获取稳定票息收益，择机参与少量权益投资，博取资本市场上涨红利，此外持有期型产品形态有利于投资者长期持续投资，较符合当下大众对养老资金整体投资规划。

本次策略会，我们既在宏观角度探讨了2025年的宏观形势，展望了2025年大类资产价格的走势，又在结构上解读了2025年新质生产力的投资机会。在此基础上，我们还将目光聚焦到未来20年以后，试图把握“银发经济”下的投资机会，布局长期限理财产品投资思路，实现财富保值增值的目标！

中信银行也将持续坚持“以客户为中心”价值理念，积极践行“让财富有温度”，后续也将开展更多高品质客户交流活动，以专业优质服务为客户财富增值保驾护航。期待在新的一年里，与投资者一道，共创更为美好的未来！

【风险提示】

本文内容仅供您参考，并不构成任何投资建议。本文是为您提供良好的理财思路，以帮助您实现各项理财目标，但是否采纳相关建议，完全由您自行判断决定。

本文版权归我行所有，我行对文章内容有权依法进行解释。未获得我行事先书面授权，任何机构或个人不得对视频进行有悖原意的删减和修改。如有任何问题请联系您的理财经理或者我行客服电话95558。

*以上内容不构成投资建议，不代表刊登平台之观点。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定投资目标、财务状况或需要。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。