上海
行情缩量上涨，但涨又涨不动，前途何在？会不会随时跳水？下面我从市场博弈棋局上，讲一下接下来的剧本。
一，死局：炒小的尽头
为何反弹不上去，因为投机资金正在撤退。
从融资余额上看，上周五一个交易日，融资资金大幅度减少了122.75亿。看起来没有很多，但是9月24日行情启动以来，融资资金单日减少幅度最大的一天。本轮行情以来，市场最悲观的10月11日，也不过是减少了78.87亿。
显然，杠杆资金大方向现在就是在撤。
另外，外资也在撤，当然港股撤的更多。A股的影响大家也能看出来。在老川强势美元的预期下，被动的外资配置资金砸盘，表现在A股的指数上，就是上证50总是莫名其妙崩盘，莫名其妙被砸大阴线。
显然，如果没有新的增量、新的投资逻辑，这么炒小炒差搞下去，行情又变成寻宝游戏。
二，变局：增量利好
昨天央行缩量续作了MLF，同时，十年收益率继续走低，债市反应良好。这意味着，降准的可能性更近一步，几乎就只需要一个官宣。
降准之后，银行系统间的流动性问题，将会彻底解决。债市也会停止，对于权益市场的吸血。
所以，虽然降息对于股票市场的刺激更加明显，但这次降准，依然有可能成为市场重新企稳的契机。
三，谋局：财富慢牛
真正需要的不是杠杆牛，而是ETF慢牛，只有慢牛才有财富效应。就像房地产之前涨了20年，导致大家只要看着房产增值，消费又信心，心里也有底。股市如果涨1个月翻倍，然后一路跌3年，什么财富效应都没有，根本拉不起消费。
所以即便投机资金离场，对国家发动的9.24行情来说，不会有什么大的影响。真正的入市大头是ETF，当主动基金平均受益4%，ETF基金收益18%的时候，资金会去哪里根本就不用怀疑。现在只因为ETF也就最近被重视起来，时间不够长，大家还不够信任。有1年、2年的超额收益出现，必然资金就会疯买。
四，对局：抄慢牛的底，抛快牛的头
9.24行情至今的表现，其实就是国家需要启动一个慢牛，结果给局部板块炒作疯牛打开了一个契机。所以，此刻机构在做事情，当然不是一直持股不动，而是在抄慢牛的底，抛快牛的头。
结果就是机构积极参与的时候，哪怕短期不涨，一段时间后也能爆发，相反，机构一旦没有积极参与，连横盘都盘不住。局面其实很清晰，只是机构动作一直和游资、散户的交易混在一起，确实很难区分出来。
虽然大家都知道，机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的。
但问题是，多数人根本看不出这种不同，那怎么办？
其实，早就有这样的大数据统计工具了。
简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：
11月以来虽然走势起起落落，但多数时候，就是机构再做爆发式的炒作，而这些爆发式的炒作，多数之前就是机构一直在积极参与，只是股价折腾或者没涨，但用系统观察「机构交易特征」，能看到即便股价不涨，也是持续的橙色「机构库存」数据，然后就爆发了。
图一
图二
而从全局上看，目前「机构库存」数据持续的股票数量在这段时间里，是在1000家左右水平。虽然这个比例不高，但也足够做了
好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。
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