板式家具机械国产化进一步崛起，南兴股份将持续受益

10月31日，南兴股份（002757.SZ）披露2024年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入25.76亿元，归母净利润2.07亿元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3.44亿元，基本每股收益为0.7013元，加权平均净资产收益率为8.68%。

南兴股份主要经营板块分为板式家具机械业务以及IDC及云计算相关服务。公司是国内板式家具机械行业的领军企业。通过二十多年的积累以及上百个智能制造案例和过硬的品质等综合实力，公司已经成为全球板式套房、衣柜、橱柜、木门、办公、高端定制等家居制造企业首选品牌之一。公司在全球有超过200家销售服务中心。

公司的IDC及云计算相关服务则主要由全资子公司唯一网络开展，唯一网络通过优质的数据中心、云计算、云联网等产品，服务于政务、金融、医疗、教育以及工业互联网等领域客户，并持续规划及完善数据中心节点布局，同时持续推进云计算应用、云联网服务、“云-网-边”融合及安全合规服务能力、增值产品能力建设，以满足未来不断增长的数据计算及交互需求。

国产崛起 大有可为

板式家具机械源自德国、意大利等世界先进制造国家，发展时间长，技术水平高，行业中的代表性国际品牌包括德国的HOMAG和IMA-SCHELLING、意大利的BIESSE和SCM等。

近年来，得益于技术创新与国家政策的扶持，我国板式家具机械行业迎来快速发展期。目前，国内企业的规模不断扩大，产品性能已接近甚至超越国际水平，部分产品在高端市场实现自主设计生产，中端市场占据稳固份额。进口替代加速，行业市占率不断提高，全球竞争力显著增强。

我国板式家具机械行业正经历三大变革。首先，专用设备企业从单一产品制造转向全品类布局，完善产品线。其次，企业从传统制造商向提供一体化解决方案的服务商转变，借助自动化、数字化、智能化和绿色化推动商业模式迭代。再者，国内品牌在国际市场凭借性价比优势和品牌提升，提升中高端市场份额。随着行业内部技术水平的不断提升，以及市场优胜劣汰的加剧，行业集中度有望持续提高。在此趋势下，行业头部企业将成为最大受益者。这一变革标志着“中国智造”在板式家具机械领域正稳步走向全球舞台。

中研产业研究院数据显示，国内全屋定制市场呈现出增长的态势，市场规模年均复合增长率将维持在8%左右，预计到2028年年底可达7900亿元左右；从设备端来看，在家居产品价格下行和人力成本上升的背景下，企业对提高设备的自动化率、降本增效的诉求愈发强烈，具备较强性价比的国内设备渗透率有望进一步提升。

南兴股份作为国内首家A股上市的板式家具设备制造商，凭借核心技术、研发制造实力、丰富产品线和良好行业口碑，保持明显领先优势。为满足定制家具行业对高效生产和品质包装的需求，公司设立子公司，整合包装机械业务，推出智能包装解决方案，进一步拓宽产品线，巩固市场地位。

公司主要产品包括数控开料系列产品，智能柔性封边系列产品，数控钻孔系列产品、智能包装系列产品以及智能工作站和整厂智能生产线解决方案，在国内率先研发推出家居工业4.0智能生产线，产品和技术得到了国家相关部门和行业内主要客户的高度认可。

立足国内，进军海外 行业增长点显现

板式家具机械行业的发展与下游家具行业的发展密切相关。从地产端来看，在房地产后周期时代，伴随二手房成交量弹性修复、老旧小区改造政策落地、存量房日常改造等改善性住房需求进一步释放，未来存量房将成为家居消费市场的重要支撑。

近期，国家对房地产市场的支持政策逐步出台，这将对家居市场，包括家具装备市场起到推动和促进的作用。

在消费复苏的背景下，二手房和存量房更新有望带来结构性的增长机会。中国建材流通协会行业研究部认为，当前建材家居以存量房再装修（二次、三次等）及改善型需求为主导的市场份额在逐步扩大，这为南兴股份提供了新的增长点。

在近日的投资者电话会议上，南兴股份表示，展望第四季度，随着存量房贷利率下调、家装补贴等一系列政策的出台，能促进家居消费的回暖，也将对下游家居企业产生积极的影响。目前来看，下游头部客户对设备的需求来自局部的技改及整线的应用；腰部客户及中小客户也通过引进新设备、建设新产线来提升竞争力。此外，板材、建材等跨界企业进入家居生产行业，也将产生产能建设的新需求。

海外市场方面，公司近年来的表现颇为亮眼，2023年实现了海外销售额的历史新高，不仅巩固了公司在全球市场的竞争地位，也显著提升了国际影响力。今年，公司与经销商携手并进，积极参与了意大利、美国、西班牙、巴西、俄罗斯、墨西哥、沙特、韩国、泰国、印尼、越南、乌兹别克斯坦等国家的国际性展会，不断探索和挖掘潜力巨大的海外市场。

在产品性能方面，南兴股份的产品已经接近或达到了国际顶尖品牌的水平，甚至在某些领域实现了超越。值得一提的是，公司的产品价格仅相当于同类国际品牌的一半或三分之一，这样的性价比无疑为公司赢得了市场的青睐。

与此同时，南兴股份在海外市场构建了完善的经销商网络和服务体系，将产品优势、价格优势与服务优势三者完美结合，为海外市场份额的进一步扩大奠定了坚实基础。目前，公司专用设备的海外销售占比已经超过了20%，销售网络遍布金砖国家、南美洲、欧洲及大洋洲等地区。展望未来，公司将继续深耕东南亚、欧洲和美洲市场，不断拓宽国际版图。