高盛强调：未来10年的美国股市平均收益率很难超过债券收益率！

美国投资银行高盛预测，美国股市未来10年的平均收益率很难超过债券收益率。

据彭博社21日（当地时间）报道，高盛股票战略组在最近的报告中认为，代表纽约股市的标准普尔（S&P）500指数的总收益率（包括股息再投资）在今后10年内年均仅为3%。

这远远低于标准普尔500指数历史性的长期年均总收益率11%。

标准普尔500指数近10年来的年平均总收益率一直高于长期平均水平13%。

股票战略小组还分析称，10年后的2034年，标普500指数的投资成果不及美国国债收益率的概率达到72%。

进而评价说，10年后收益率达不到通货膨胀的概率为33%。这意味着，扣除物价上涨部分的实际收益率为负值的概率达到三分之一。

高盛认为，过去几年美国股市的强势集中在少数大型科技股身上，这是未来收益率下跌的主要背景。

标准普尔500指数今年也创下了23%的创纪录收益率，但带动指数上涨的股票被评价为仅限于英伟达等少数人工智能（AI）相关股票。

股票战略小组预测说：“投资者应该为未来10年美国股票收益率处于成果概率分布的底部做好准备。”

纽约股市在本周第一个交易日多少回吐了上周的涨势，呈现出混乱趋势。虽然预计今年将下调两次利率，但债券利率像青蛙一样再次上升，开始反映央行在9月大幅下调（50bp利率下调，1bp=0.01%p）后将开始调整速度的预测。

21日（当地时间），纽约股市道琼斯指数比前一个交易日下跌344.31点（0.8%），达到42931.6点。标普500指数也下跌10.69点（0.18%），达到5853.98点。但纳斯达克上涨50.45点（0.27%），指数收于18540.01点。

当天，债券市场10年期国债收益率比前一个交易日暴涨11.7 bp，达到4.192%。短期两年期利率也上升7.2 bp，达到4.027%。CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔指出：“债券收益率一直在上升，这意味着投资者认为，由于经济具有恢复力，联邦储备委员会（Fed）将更缓慢地下调利率。结果美联储很有可能在明年左右将通胀率降至2%的目标水平上遇到困难。”