上市助贷全局分析：缩量、提价、提额、扩优，疯狂内卷的 2024 上半年｜纯干货，附多图

24年以来，行业规模收缩，竞争加剧。

卷资金、卷定价、卷授信、卷流量、卷催收...

*本文所有图表均为原创，点击可放大

2024年，除个别中小平台逆势做多高定价资产规模外，国内主要助贷平台上半年步入规模停滞“新常态”，存量资产风险偏高，新增资产风险好转。

总结来说，奇富科技领先，信也科技发力海外，小赢和嘉银科技等中小平台追赶。

目前多家平台重构客户分层，调整客户生命周期的风险策略和运营体系，努力对优质客户群体的定位，扩大优质资产规模。

本文从业绩、定价&规模、逾期率、用户数据等层面对行业进行整体分析，得出的结论为——

24年以来，行业规模收缩，竞争加剧。

1）助贷行业迈向成熟期，规模停滞，新客减少，主要靠老客复购维持规模，产品标准化和同质化严重。

2）息费和催收是客户投诉的两个主要方面，金融消费者权益保护将是长期的重点工作；另外，当前助贷行业的合规压力依然很大，助贷行业的转型——持牌经营、科技输出将是希望看到的方向。

3）当前各家战略目标从获取最大市场份额，转移到巩固市场份额，持续分红或股票回购，提高股东满意度，落袋为安。

2024年开始，助贷行业竞争加剧，呈现几个新特点

（1）上半年行业规模、利润收缩，但各家坚持分红，落袋为安

（2）发力海外和小微，中小平台高定价增长

（3）疯狂内卷

一是卷资金价格，目前24%资产全国性资金价格从年前的6%左右降至4%上下，个别更低；36%资产的全国性资金价格5-7%之间，地方性城市商业银行、农商行因为展业各方面限制，更是开启价格战。

二是卷对客定价，业内人士透漏，多家金融科技的平台2023年一季度撮合贷款的平均利率IRR24%以内，或向24%倾斜，但由于23年下半年的风险上升、盈利空间下降，中小平台的综合定价重回“36%”。

三是卷授信额度，多家金融科技平台因为风险和定价收益不匹配而对高风险客户进行清退，存量和新增优质客群进一步提额，老客户均放款呈现增长态势。

四是卷流量和获客，多家助贷平台的流量进入瓶颈，首贷户增长乏力。当前头部平台主要靠老客户的复购支持业务规模，但中小平台持续加大对36%客群的信贷投放，逆势获新。

五是卷“催收”，23年全年的催收回款率呈下降趋势，但24年开始头部平台的入催率和回款率明显好转。行业整改过去后，催收线路逐步正常；行业规模下降后，劣质客群被部分挤压出市场，以及存量客户的提额，新优质客群的迁移，也是催收数据好转的原因之一。

• 业绩对比

奇富科技在营收、利润、盈利能力各方面领先。

奇富科技在在规模收缩下，维持了收入稳定，并实现了利润的进一步上升，表现极为突出。

主要原因有资金成本下降、催收好转、增加轻资产模式等。

当前各家平台的规模增长有限、放款有所收缩，但是在行业定价上升、资金价格下降的利好下，2024年H1维持住了营收和利润。

如图所示，财务稳健性方面，奇富科技和拍拍贷更胜一筹。

乐信2023年四季度净利润从三季度的3.7亿，跌至0.12亿，主要原因有2023年四季度确认投资损失3.02亿（对银行的投资等），减值损失增加。

助贷平台整体的净利率和ROA下降趋势轻微改善。

盈利能力方面，奇富科技、拍拍贷、小赢科技领先。

1）小赢的利润持续增长，盈利能力甚至超过了某头部机构，值得关注

2）奇富的盈利能力提升，24年上半年主要是轻资产业务大幅增长

对于行业的上半年业绩，某头部平台高管认为，“盈利水平不会持续好转，资金价格的下降、催收回款率改善等利好不会一直持续，还是要戒骄戒躁”。

总的来说，各家平台的盈利能力都在轻微恢复，下行趋势止跌微微上升，盈利空间逐步趋同，个别平台虽然凭借高定价取得了超额收益，但是带来的客诉和合规风险却在持续增加。

• 定价及规模

业内人士透漏，多家金融科技的平台2023年一季度撮合贷款的平均利率IRR24%以内，或向24%倾斜，但由于23年下半年的风险上升、盈利空间下降，中小平台的综合定价重回“36%”。

此外，部分平台的会员、权益、虚高标价的实物商品等额外收费模式被众多消费者投诉，在金融消保纳入国家金融监督管理总局后，消费者合理投诉需要行业认真对待。

多家平台规模收缩，奇富科技、维信金科、小赢科技都有不同程度的降幅。

奇富科技以整体余额规模分别为1578亿行业领先，乐信余额规模至1150亿；拍拍贷依靠海外业务增长，余额规模稳定在656亿；小赢科技跌至 418亿，维信金科跌至266亿。

• 具体案例

助贷黑马——嘉银科技

2024年上半年，嘉银金科撮合信贷放款规模达到465亿，同比增长6%；在当前行业规模普遍收缩情况下，实属不易。

增长的契机和原因或许是头部助贷金融科技平台清理高风险客户、向外转移高定价客群， 2022年开始头部平台让出来的高定价市场空白。

嘉银科技致力于高定价、次级客群，进行权益等方式收费、加强了催收，获得了规模的适度增长。

此外，另一重要方面是嘉银科技一直持续获取新客户，二季度复借率降至67%。

业务人士透露，“嘉银科技的客户，更多的是接的同业的拒量，客群更加下沉”。

嘉银科技2024上半年营销费用8.46亿，与千亿规模的乐信、奇富科技上半年营销费用8.85亿、7.82亿基本接近了。

嘉银科技的余额逾期率近期轻微增长，2024年6月末90+逾期率达到4.21%。因为近期规模放缓，存量资产风险上升。

2023年三、四季度的放款风险较前几个季度有所增长，vintage终值或突破6%。

嘉银科技2024年上半年实现营业收入30亿元，同比增长23%；但是净利润 5.1亿元，同比下降 16%。

主要原因是（1）大盘整体余额规模的增长、（2）对客综合定价的提升带来的息费等营业收入增长，但是风险上升带来的减值损失等成本费用增加导致净利润下滑。

• 期限和件均

（1）期限：乐信的放款平均期限最高 12.8个月；奇富的平均放款期限回落至10个月左右；拍拍贷的平均放款期限相对稳定在8个月左右

（2）户均：整体震荡上升，与收紧新客，加强复购，持续提额有关；

件均：乐信的件均交易金额最小，奇富的件均23年H2开始下降

• 逾期率方面

“存量资产风险进一步上升，新增资产风险改善”。

多家平台的存量资产 90+逾期率有所上升，30+逾期率有所下降，趋势向好。

90+逾期率由高到低：小赢、维信、乐信、奇富/陆控、拍拍贷。

其中，小赢、维信的逾期趋势轻微好转

• 用户数据对比

各平台用户数增速放缓，奇富的注册用户规模行业领先。

奇富、乐信、拍拍贷的注册用户数分别为 2.48、2.19、1.91亿；奇富、乐信的累计授信用户数分别为0.5、0.4亿。

（1）奇富科技\信也科技\小赢的注册-用信的转化率，约分别是13%\17%\12%；

（2）奇富科技和乐信的注册-授信转化率，约分别是22%、20%。乐信_授信有所收紧，累计通过率持续缓慢下降。这与乐信在22年开始收紧新客有关。

新户：新注册、新授信、新用信历史低位，新客收紧，量级趋同。

各家新户指标趋势类似，新注册4-6百万，首贷户50-80万，注册-首贷的转化率 13%。

目前多家平台进行重构客户分层，调整客户生命周期的风险策略和运营体系，努力对优质客户群体的定位，扩大优质资产规模。

受篇幅限制，后期禾金财经将对部分金融科技平台进行更细致的解析。