中信海直上半年营收净利微增，布局低空经济赛道能否找到第二增长曲线？

本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 见习记者 黄敏璇 深圳报道

8月27日，中信海直（000099）发布半年度业绩报告显示，公司上半年实现营业收入9.62亿元，同比增长6.1%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长2.11%。

作为国内直升机通航运营龙头，中信海直多年来营收过度依赖单一业务与客户。今年低空经济掀起发展热潮，中信海直在多次调研活动中称公司正积极布局低空经济业务，以打造第二增长曲线，据称公司已与多家eVTOL（电动垂直起降飞行器）公司接洽并建立了合作关系。

“目前公司已与国内外两家eVTOL公司签署了战略合作协议，合作内容包括eVTOL低空飞行运营网络的探索和搭建等方面，相关合作还在积极推进中。”8月29日，中信海直证券事务代表对《华夏时报》记者表示。

营收高度依赖单一业务与客户

中信海直是国内通用航空运营服务领军企业，深耕直升机应用各细分领域。其中，以海上石油直升机飞行服务为主要收入来源和核心业务，另外包括应急救援、陆上通航、通航维修等。报告期内，公司运营着93架直升机和11架无人机。运营着亚洲最大规模的民用直升机队。

半年报显示，中信海直上半年实现营业收入9.62亿元，同比增长6.1%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长2.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.32亿元，同比增长19.24%。

分业务类型看，通航运输业务实现营业收入9.49亿元，同比增长6.93%，占总营业收入比重达97.92%；通航维修业务实现营业收入0.13亿元，同比下降32.66%，占总营业收入比重2.07%。

自成立以来，中信海直便以为从事海洋石油、天然气勘探与开发的中外石油公司提供海上直升机飞行服务为主要收入来源，以此为基础的通航运输业务一直是公司最重要的业务。

过往年报显示，通航运输业务已经多年占据中信海直总营收比重90%以上，并且仍在逐渐上升。2019年至2023年，通航运输业务营收占总营收比重分别为93.88%、96.12%、96.90%、95.51%、97.99%。

值得一提的是，通航运输业务客户主要以中国海洋石油集团有限公司为主。数据显示，中国海洋石油集团有限公司的销售额已经多年占年度销售总额比例50%以上，2023年这一数据已达到67.66%。

来自中国海洋石油集团有限公司的订单为中信海直贡献了稳定的营收，但硬币的另一面是，过度依赖单一业务与客户可能让公司营收增长空间有限，且抗风险能力较弱。

正因如此，中信海直近年来不断开拓应急救援、陆上通航、通航维修等业务，寻找新的增长点。不过目前来看，新业务收效尚不明显。2023年报告显示，公司前五大客户中，除中国海洋石油集团有限公司之外，其他客户销售额占比均不超过4%，合计占比仅9.2%。

中信海直在半年报中称，公司服务国家能源安全战略，为海上石油开采提供直升机飞行业务，收入占比70%以上。石油定价深受国际政治经济形势及油价波动的影响，公司对海上石油业务的高度依赖，增加了抵御外部环境变化的经营风险。为应对这一挑战，公司将不断优化业务结构，发展港口引航、海上风电、通航维修、无人机等多元化业务，扩大业务版图，分散盈利结构。

与多家eVTOL企业合作探索应用场景

今年来，低空经济的发展热潮无疑为中信海直提供了拓展新业务的绝佳机会。

中信海直总经理闫增军今年2月接受媒体采访时曾透露，公司正寻找和布局新的业绩增长点，在打造第二增长曲线方面，新业务包括服务于国家航空应急救援工作需要；国产机维修的过程中发展高附加值部件的制造与维修加工。与此同时，公司也在低空经济领域积极寻找新的场景和应用。

低空经济中，eVTOL是目前最受行业关注的赛道。相比传统的直升机，eVTOL在安全性、环保性、低噪音、低成本等方面更具优势，被认为是未来低空交通的理想形态。

头豹研究院的报告显示，预计到2035年中国eVTOL市场空间将达到5292.8亿元，eVTOL设备数量可能达到5万台。eVTOL将替代部分直升机应用场景，同时衍生出更多低空飞行市场空间。

中信海直证券事务代表向本报记者介绍，目前公司已与德国eVTOL企业Lilium，以及国内eVTOL企业沃飞长空分别签署了战略合作协议，将与两家主机厂共同开展eVTOL低空飞行运营网络的探索和搭建等合作。

“目前来说，eVTOL的技术和商业化路径还不太确定，所以我们现在是通过以直升机运营开拓C端消费者的方式，在探索搭建低空运营网络。未来在相应的配套设施和航线探索等有了一定基础后，再把直升机换成eVTOL，这样的形式会简单很多。”中信海直上述证券事务代表称，对于未来主要往eVTOL低空旅游还是低空接驳方向发展，公司目前还没有非常明确的计划。“判断eVTOL可能短期内还没有那么快投入大规模使用，所以目前是在原有基础上做应用场景的探索。”

据了解，目前中信海直已开通了多条直升机城际航线，包括深圳至金沙湾、深圳至珠海等，并在舟山至东极岛开通了岛际摆渡飞行。

“直升机+eVTOL”联合运营预计将成为中信海直未来的发展路线。不过，业内人士称，直升机运营商向eVTOL运营商转型，还面临着多重挑战。

民航新型智库专家成员韩涛表示，直升机运营与eVTOL运营，从技术路线到企业文化都很不一样。“从技术层面上看，eVTOL飞行器跟传统直升机运营商长期运营和维护的飞行器很不同，需要解决如何与现有的飞行规则和维护流程相适应的问题。从企业文化上看，直升机驾驶员、机务维护人员如何定位和转型，也是需要解决的问题。”韩涛称。

中信海直在半年报中透露，公司参与制定了《电动垂直起降航空器（eVTOL）起降场技术要求》，同时将参与建设以深圳太子湾邮轮港为中心的起降点，配套建设国内首个数字化塔台。

责任编辑：方凤娇 主编：公培佳