Mysteel解读：最新川陕生猪调研总结报告

一、调研背景

近年来，四川生猪产业发展迅猛，出栏量居首。尤为值得关注的是，南北价差拉大川内调入调出不断变化，二次育肥、非瘟、产能格局、以及其他方面关注焦点持续增多。陕西则作为连接西南和西北生猪往来调运的重要枢纽，其影响同样不可小觑。生猪行情变幻莫测，下半年供需存在何种变数？行情将如何演绎？本次我们将通过实地调研走访，有效了解非瘟、调运、产能恢复等行业现状，为此我们7月底在川陕地区开展生猪产业实地调研活动，与代表企业面对面交流，探讨行业现状与后期发展。

二、调研总结

1、疫病方面：经过调研情况了解，四川省内当前疫病情况环比上月有所加剧，主要集中区域为川南（宜宾、泸州、苍溪），群体主要为散户，规模场防控较好；川西川北散户有零星散发，个别企业近期在处理小体重猪源，影响有限。今年疫病发展情况较去年来看，今年疫病发生的日期同比去年晚半个月左右，主要散户产能同比去化较明显，部分企业估算今年疫病影响程度同比或减少四分之三左右，因此今年疫病不如去年严重。在降雨和高温影响下，8月份疫病或有加重的可能，预计初步判断不会比去年严重，整体影响有限。陕西去年三季度疫情相对严重，今年三月份后省内基本没有疫病发生，影响有限。

2、体重方面：川内主流出栏体重120-130公斤，130-140公斤体重相对好销售，供应充足。150公斤以上猪源供应同比减少，主要因为散户产能去化，大猪存栏少，大猪价格优势逐渐体现显。陕西规模养殖场多按照存栏现状和计划出栏执行，商品猪出栏体重目前维持在110-120公斤。部分企业有增重计划，后期出栏体重逐渐达到150公斤以上，放养企业栏位好协调，有压栏条件。

从上海钢联商品猪出栏均重来看，养殖企业当前出栏均重为123.38 公斤，较上周微涨0.03公斤，环比上调0.02%，同比涨2.63%。标肥价差不断扩大，养殖户标猪出栏意愿不足，市场大猪供应相对有限。四川省内近期也出现二育现象，多在于价差扩大以及疫病发展相对稳定，散户二育积极性有所提升，目前来看，短期生猪出栏体重或维持高位震荡的概率较大。

3、二育方面：目前川内标猪和150公斤大猪价差在0.9-1.0元/公斤，价差有进一步扩大趋势，散户大体重猪源存栏同比减少明显。因此在价差扩大及疫病影响有限的条件下，近日川内二育入场积极性有所增加，但绝对量有限，主要以部分有资金实力的企业和贸易商在入手二育，体重一般在120公斤，价格按市场价，暂时没有溢价。前期外调山东、河南较多，近期明显减少。陕西二育多以持续不间断地滚动进出为主，压栏意愿尚可。

据上海钢联数据监测显示，本周全国标肥猪价差均价在-0.30 元/公斤，较上周拉大0.22元/公斤，也同步佐证了调研情况的反馈。今年国内饲料企业外销异常艰巨，行业不景气的环境下，饲料内卷严重，2024年饲料价格对于二育群体来说是一个非常大的吸引力。前期散户在8.5-9.0元/斤的价格下二育进场的积极性很高，尤其是8.5元/斤的时候，部分二育大户表示会积极入场。当前来说，在未来一段时间若该价差持续扩大，则或将迎来更进一步的二育群体进入，后期仍会有两到三波的二育集中入场（相对的），九月份会有一波。相较于母猪仔猪补栏，二育利润尚可且风险低。基于二育入场情况，叠加规模企业看涨预期之下，适当压栏增重，供应端压力后置可能性有所增加。

4、成本方面：养殖成本下降除了受饲料价格走低影响外，满产率和生物安全防控尤为关键，受此影响企业间头均成本差距逐渐拉大（看重头均成本）较好水平在14元/公斤以内，个别饲料养殖一体的企业可达到13元/公斤以内，单看饲料成本同比减少0.5-1.0元/斤。

5、需求方面：据调研了解，7月需求环比有所增量，但同比减少仍较为明显，预计同比减少15%左右，6月为新低。三四季度需求或惯性增量，但受大环境影响，增幅或有限，同比不及往年。

6、未来猪价看法：养殖企业认为三四季度均价在17元/公斤以上难度不大，预计阶段性高点或在20元/公斤以上，但持续时间存疑。根据供需情况预计8月份之后涨价势头或逐步放缓，判断依据为前期入场的二育或有集中出栏，加之规模企业完成全年计划目标，调整出栏节奏等影响，四季度或不及预期。屠宰端口表示需求端利空仍或维持一段时间，何时利空减弱或逐渐转为利好不确定，但受大环境影响，悲观情绪较浓，预计终端需求减量，包括旺季，暂时不看好。

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